هل لا تزال تنتظر "الانخفاض الأخير"؟ دعنا أولاً نستنتج المنطق من البيانات، ثم نطرح رأيي الشخصي. أعتقد أن "الانخفاض الأخير" الذي يتطلع إليه الجميع يشير إلى انخفاض كبير، مشابه لانخفاض نوفمبر الماضي أو فبراير هذا العام، بقيمة تزيد عن 20 مليون دولار أمريكي، أليس كذلك؟ هذا النوع من الانخفاضات يعكس ظهور مخاطر منهجية — كما يقول المثل: "الجليد الذي يُجمد بثلاثة أقدام لا يتكون في يوم واحد". فمنذ منتصف يوليو 2025، أصبح من الواضح أن السوق يشعر بالضغط الناتج عن توزيع LTH (المستثمرون ذوو التوجه الطويل الأجل) (الرسم البياني 1). وهذا لا ينبغي أن يحدث في ذروة سوق الصعود. وهذا يدل على أن الطلب لم يعد قادراً على تحمل الاستمرار في توزيع العرض. وبالتالي، فإن عكس الاتجاه بعد محاولتين لاختراق مستوى 120 ألف دولار هو نتيجة حتمية في ظل الظروف الموضوعية طويلة الأجل. وبعد ذلك، خلال فترتي 16 أكتوبر - 21 نوفمبر و8 يناير - 12 فبراير، شهدنا تخلصاً واسع النطاق من قبل LTH، وفي نفس الوقت حدث انخفاض حاد في السعر — وهذا لا يُفهم إلا بسهولة. الآن، لنعد إلى الوضع الحالي. لاحظوا: من 12 فبراير إلى 21 أبريل، ظل المخزون الصافي لـ LTH في حالة "نمو صافٍ". وهناك سببان فقط لهذا: 🚩 LTH قلّص بشكل كبير من توزيعه، بل ربما بدأ في التجميع. 🚩 STH أصبحوا أكثر ميلاً للحفاظ على المراكز، وتحولوا إلى LTH جدد. عندما يتضافر هذان السببان، ينتج عنهما "نمو صافٍ"، مما يعني أن النشاط انخفض والسيولة تضاءلت، لكن الضغط البيعي تراجع أيضاً. وبالتالي، في ظل هذه الظروف، فإن "الانخفاض الأخير" الذي يتطلع إليه الجميع يكاد يكون مستحيلاً. لا بأس في وجود أفكار، لكن يجب علينا أيضاً احترام الحقائق الموضوعية. في هذه الفترة الحالية، يتغير هيكل المخزون الصافي لـ LTH بطريقة مشابهة جداً للفترة من 28 يوليو 2022 إلى 7 نوفمبر 2022 (الرسم البياني 2). فقد مرّ بالفعل بعدة موجات متتالية من البيع من قبل LTH، ثم دخل مرحلة تجميع جديدة، حتى حدث حدث غير متوقع (Black Swan). إذن، لست أقول إن "الانخفاض الأخير" مستحيل تماماً، ولا أقول إن عليكم الشراء بلا تفكير. على العكس، من جميع البيانات، يبدو أن BTC يقترب تدريجياً من منطقة مقاومة قوية، ويوجد طلب على تصحيح ما. رأيي الشخصي هو: ما لم يحدث أي حدث طارئ يؤدي إلى توزيع واسع النطاق جديد من قبل LTH، فمن المستحيل تقريباً أن نرى انخفاضاً كبيراً مثل نوفمبر الماضي أو فبراير هذا العام. علاوة على ذلك، وفقاً للبيانات التاريخية، فإن المخزون الصافي لـ LTH في النصف الثاني من الأسواق الهابطة يكون دائماً في ارتفاع. ما نسميه "المرحلة الأخيرة" هو ببساطة دخول السوق مرحلة "لا شيء يُباع بعد الآن". إذا جمعتم هذا مع مؤشر ثقة المستثمرين الذي شاركته بالأمس، أليس هذا دليلاً متكاملاً؟ (ملاحظة: في هذه المقالة، LTH تعني: المستثمرون ذوو التوجه الطويل الأجل؛ STH تعني: المستثمرون ذوو التوجه القصير الأجل؛ الفرق بينهما: مدة الاحتفاظ تزيد عن 155 يوماً ± 10 أيام لتنعيم البيانات)