تحليل شراء البيتكوين من استراتيجية لمساهمي MSTR: رؤية شراء كميات كبيرة من البيتكوين مثير، لكن كيف يكون ذلك جيدًا لك إذا كنت تمتلك MSTR؟ كان الشراء مُضيفًا من حيث CEBE... لكنه يصبح أفضل بكثير عندما يرتفع سعر البيتكوين. البيتكوين الإجمالي المضاف: +34,164 BTC. الحقوق الممتازة الجديدة المضافة: أنشأ STRC 2.1795 مليار دولار من القيمة الاسمية المفضلة الجديدة. بالتقييم عند سعر البيتكوين في الصفقة البالغ 74,395 دولارًا، هذا يعادل حوالي 29,296 BTC من المطالبات الممتازة الجديدة التي تسبق الأسهم العادية. الصافي المضاف لـ CEBE للأسهم العادية: 34,164 - 29,296 = 4,868 BTC. هذا هو الاستحواذ الفوري على البيتكوين للأسهم العادية من هذه الصفقة عند سعر الصفقة. ما النسبة التي تحققت فعليًا للأسهم العادية؟ حوالي 85.75% من البيتكوين المشترى تم تعويضه اقتصاديًا بواسطة المطالبة الممتازة الجديدة STRC. حوالي 14.25% من البيتكوين المشترى بقي للأسهم العادية من حيث CEBE الفوري. تُظهر صفحة أسهم استراتيجية 381.588 مليون سهم مُخفَّض مفترض قيد التداول في 19/4/2026. إذا عاملت 2.165 مليون سهم MSTR للأسبوع على أنها الإصدار الإضافي للأسهم العادية من هذه الصفقة، فإن عدد الأسهم المخفَّضة قبل الصفقة كان حوالي 379.423 مليون، مما يعني تخفيفًا للأسهم العادية بنسبة حوالي 0.57% من جانب MSTR. على هذا الأساس: كان إضافة البيتكوين الإجمالية من الشراء حوالي 8,953 ساتوشي لكل سهم على أساس الأسهم المخفَّضة بعد الصفقة. ضغط المطالبة الممتازة STRC كان حوالي 7,677 ساتوشي لكل سهم. الربح الصافي من الصفقة من حيث CEBE كان حوالي 1,276 ساتوشي لكل سهم. باستخدام أساس الأسهم قبل الصفقة، يكون حوالي 1,283 ساتوشي لكل سهم. العنوان يقول +34,164 BTC. لكن CEBE يقول: "انتظر قليلًا، معظم هذا تم تمويله برأس مال ممتاز." إذًا بالنسبة للأسهم العادية، كان الربح الفوري الحقيقي أقرب إلى +4,868 BTC، وليس كامل 34,164 BTC. اللمسة التصاعدية: يصبح هذا أكثر فائدة للأسهم العادية إذا ارتفع سعر البيتكوين. STRC هو مطالبة ممتازة ثابتة بالدولار، بينما البيتكوين هو الأصل المتقلب. لذلك، مع ارتفاع سعر البيتكوين، تتحول المطالبة STRC إلى عدد أقل من البيتكوين، ويزداد جزء أكبر من عملية الشراء هذا الأسبوع التي تعود للأسهم العادية. هذا ما أشير إليه باسم "تسريع الملكية". عند سعر بيت كوين 100,000 دولار، ستكون نفس المطالبة STRC بقيمة 2.1795 مليار دولار تعادل فقط 21,795 BTC، وتبقى 12,369 BTC صافية للأسهم العادية، أو حوالي 3,241 ساتوشي لكل سهم على أساس الأسهم المخفَّضة الحالي. كان آخر شراء: مُضيفًا بشكل كبير من حيث BPS مُضيفًا بشكل متواضع من حيث CEBE مُركّز بشدة على الصعود المستقبلي لسعر البيتكوين، لأن المطالبة الثابتة بالدولار STRC تقل في مصطلحات البيتكوين مع ارتفاع سعر البيتكوين.