[🚨 الاقتراض مدعومًا بالعملات المشفرة — كيف يختلف عن الائتمان المصرفي التقليدي؟] لقد جذبت خدمة القروض المدعومة بالعملات المشفرة التي أطلقتها Coinbase مؤخرًا في المملكة المتحدة اهتمام العديد من المستثمرين. أصبح بإمكان المستخدمين رهن بيتكوين (BTC) أو إيثريوم (ETH) أو cbETH للحصول فورًا على USDC، دون الحاجة إلى بيع أصولهم، مما يتيح لهم تحقيق سيولة فعلية مع تجنب التزامات ضريبية — وهي ميزة كبيرة. تعمل هذه الخدمة على أساس بروتوكول Morpho، وهي طريقة اقتراض على السلسلة تطبق أسعار فائدة متغيرة حسب الطلب في السوق. ويعتمد النظام على آلية تُفعّل تصفية جزء من الضمان تلقائيًا عندما يتجاوز معدل القيمة المضمونة إلى القرض (LTV) حدًا معينًا (حوالي 86%، وهو عتبة التصفية). هذه الآلية مصممة للحفاظ على استقرار القروض في سوق العملات المشفرة عالي التقلبات. ⚠️ فما الذي يميز قروض العملات المشفرة هذه عن الائتمان المصرفي التقليدي؟ أكبر فرق يكمن في طريقة خلق الائتمان. فالمصارف التقليدية تمنح قروضًا بناءً على نظام الإيداع الجزئي، حيث تستخدم الودائع المودعة من العملاء لإنشاء قروض أكبر من المبلغ الفعلي المودع، مما يؤدي إلى خلق نقد جديد في الاقتصاد. بمعنى آخر، يمكن للمصارف إنشاء قروض تفوق مبالغ الإيداع، مما يوسع العرض الكلي للاعتماد في الاقتصاد. كما أن عملية مراجعة القرض تستغرق وقتًا طويلاً وتستند إلى تقييم شامل للسمعة الائتمانية، وإثبات الدخل، والحالة المالية للمقترض. في المقابل، فإن قروض Coinbase المدعومة بالعملات المشفرة تعتمد على نموذج مضمون زائد (over-collateralized) يستند إلى أصول موجودة مسبقًا. فعندما يُرهن المستخدم BTC أو ETH (التي تُحوّل داخليًا إلى cbBTC وغيرها وتُقفل في العقود الذكية)، فإنه يقترض USDC من مستخدمين آخرين قاموا بإيداعه. هنا لا يتم خلق نقد جديد، بل يتم استغلال كفاءة الأصول المشفرة "الساكنة" لتوفير سيولة للسوق. كما أن عملية الموافقة على القرض تعتمد فقط على قيمة الضمان، وليس على التقييم الائتماني، مما يجعل الإجراءات سريعة وسهلة للغاية. ومن أبرز الفروق الأخرى هي إدارة المخاطر والشفافية. ففي القروض المصرفية، تتحمل المصارف مسؤولية إدارة مخاطر الائتمان الخاصة بها، بينما في القروض على السلسلة، تقوم العقود الذكية بمراقبة معدل LTV وتنفيذ التصفية تلقائيًا. بفضل تسجيل جميع المعاملات على البلوكشين، تكون الشفافية عالية جدًا — لكن هذا يعني أيضًا أن انخفاض أسعار العملات المشفرة قد يؤدي إلى مخاطر تصفية غير متوقعة. كما أن أسعار الفائدة لا تُحددها البنوك المركزية أو المصارف، بل تتغير في الوقت الفعلي بناءً على العرض والطلب في السوق على السلسلة. وبالتالي، على الرغم من أن هذه الخدمة لا تخلق نقدًا جديدًا كما تفعل المصارف التقليدية، إلا أنها تحقق تأثيرًا حقيقيًا في توسيع الائتمان داخل الاقتصاد المشفر. بفضل إمكانية الحصول على سيولة دون بيع الأصول، تصبح هذه الخدمة خيارًا جذابًا للغاية للمستثمرين الذين يرغبون في الحفاظ على استراتيجيات HODL مع استخدام الأموال في الحياة اليومية أو الاستثمارات الأخرى. بينما تقترب العملات المشفرة والتمويل التقليدي أكثر فأكثر، سيكون من المثير متابعة الدور الذي ستلعبه منتجات الائتمان على السلسلة في المستقبل. حتى لحظة التحول! 🔥 ETH > BTC $ETH $BMNR #Flippening #LeanEthereum