هل تتغير وجهات النظر المؤسسية تجاه التشفير؟ — دراسة نومورا وبيانات السلسلة تشير إلى "مرحلة ما قبل التبني" عبر @cryptoquant_com (التقرير رقم 266) أظهرت دراسة أجرتها نومورا هولدينجز وليزر ديجيتال عام 2026 تحولاً واضحاً في المشاعر المؤسسية تجاه التشفير. ارتفعت الآراء الإيجابية إلى 31% (من 25% في عام 2024)، بينما انخفضت الردود السلبية إلى 18%، مما يشير إلى تحسن في الثقة خارج حركة السعر. بشكل مهم، يرى 65% من المشاركين أن التشفير أداة للتنويع، و79% من أولئك الذين يفكرون في الاستثمار يخططون لتعيين حصص خلال ثلاث سنوات. وتتركز التخصيصات المتوقعة بشكل رئيسي في النطاق 2–5%، مما يدل على وضع التشفير كأصل تابع. يدعم هذا الاتجاه الإدراك بأن التشفير يرتبط ارتباطاً ضعيفاً بالأصول التقليدية. تشير الأبحاث (NBER، صندوق النقد الدولي) إلى أن التشفير يوفر خصائص فريدة للمخاطر والعائد، مما يجعله مفيداً لتنويع المحافظ، على الرغم من أنه ليس تحوطاً مثالياً. ومع ذلك، تشير بيانات السلسلة إلى أن الطلب الحقيقي لا يزال قيد التطوير. لا يزال معدل تدفق الصناديق منخفضاً (حوالي 0.03)، مما يدل على نشاط محدود في البورصات رغم الأسعار المرتفعة. وهذا يشير إلى تراجع التداول الطموح وتفضيل الاحتفاظ بالأصول. بشكل أساسي، يبدو أن مشاركة المؤسسات في مرحلة إعداد أكثر من تنفيذ كامل. تعكس بنية السوق انخفاض الدوران وضغط العرض، مع هيمنة الحائزين على المدى الطويل. لا تزال العقبات قائمة، بما في ذلك غياب أطر تقييم واضحة، ومخاطر الطرف المقابل، والتقلبات، والتنظيم. في اليابان، يظل غياب صندوق استثماري مباشر محلي عائقاً. ومع ذلك، يتزايد الزخم. يتوسع الاهتمام بالتعدين المضمون، والإقراض، والأصول المُرمَّزة، جنباً إلى جنب مع استخدام العملات المستقرة للخزينة والدفع. يدخل السوق مرحلة "ما قبل التبني". المؤسسات تستعد، ولا تقرر. بمجرد توافق البنية التحتية، يمكن لأي تخصيص صغير أن يعيد تشكيل السوق. https://t.co/es2uldtha4—-Nomura-Survey-and-On-Chain-Data-Signal-“Pre-Adoption-Phase”