هل دورة البيتكوين انتهت؟ رئيس أبحاث جالاكسي يشير إلى أن هالفينغ 2024 هو الأضعف على الإطلاق. في عام 2012، إذا اشترى شخص البيتكوين عند الهالفينغ واحتفظ به حتى الذروة، كان سيحقق ربحًا يقارب 93 ضعف رأس المال الأصلي. في دورة عام 2016، كان الربح حوالي 30 ضعفًا. في دورة عام 2020، كان الربح حوالي 8 أضعاف. لكن في الدورة الأخيرة عام 2024... لم يتجاوز الربح "ضعفًا واحدًا". هذا ليس مجرد لعب بالأرقام، فرئيس أبحاث جالاكسي صرح بصراحة أن دورة البيتكوين الرابعة "ضعيفة بشكل حاد" مقارنةً بجميع الدورات السابقة. أليكس ثورن هو رئيس قسم الأبحاث في جالاكسي، شركة الاستثمار الكريبتوجينية التي أسسها مايك نوفوجراتز، أحد الأسماء المعروفة جيدًا في وول ستريت من قبل مستثمري البيتكوين. نشر ثورن منشورًا على X مع طرح سؤال مثير للتفكير: "هل هذا هو الوضع الطبيعي الجديد، أم فقط الوضع الطبيعي الجديد حتى لا يكون كذلك؟" فما الذي جعل نظرية "الدورة الأربعية" التي اعتمد عليها مستثمرو البيتكوين طوال عقد من الزمن تفقد صلاحيتها الآن؟ 1) 📅 عام 2012 – بداية الأسطورة: حدث أول هالفينغ، وارتفع سعر البيتكوين بنسبة 9,294% ليصل إلى 1,163 دولارًا (حوالي 37,000 ريال)؛ وهكذا نشأت نظرية الدورة الأربعية. 2) 📅 عام 2016 – الدورة الثانية لا تزال قوية: الهالفينغ الثاني، ارتفع السعر بنسبة 2,950% ليصل إلى 19,891 دولارًا (حوالي 641,000 ريال). رغم انخفاضه مقارنة بالدورة الأولى، إلا أنه لا يزال ربحًا بعشرات الأضعاف. 3) 📅 عام 2020 – الدورة الثالثة تبدأ في التراجع: الهالفينغ الثالث، انخفض الربح إلى 761%، وهي أول إشارة على أن معدل النمو يتناقص في كل دورة. 4) 📅 يناير 2024 – حدث يغير القواعد: وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق ETF للبيتكوين في السوق الفورية (صندوق يتداول في البورصة ويحتفظ ببيتكوين حقيقي)، مما فتح الباب لأول مرة أمام رؤوس أموال المؤسسات ووول ستريت. 5) 📅 مارس 2024 – ذروة غير مسبوقة: سجل البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق عند 70,000 دولار (حوالي 2.2 مليون ريال) قبل الهالفينغ بشهر واحد فقط، وهو ما يختلف تمامًا عن جميع الدورات السابقة حيث كانت الذروة تحدث بعد الهالفينغ فقط. 6) 📅 أبريل 2024 – الهالفينغ الرابع حدث عند سعر 63,000 دولار (حوالي مليوني ريال)، وهو مستوى قاع غير مسبوق مقارنةً بجميع الدورات السابقة. 7) 📅 5 أكتوبر 2025 – ذروة جديدة عند 125,000 دولار، ارتفع بنسبة 97% فقط منذ الهالفينغ، وهي نسبة أقل بكثير من أي دورة سابقة. 8) 📊 الأرقام تؤكد الصورة: تشير بيانات Bitbo إلى أن مؤشر تقلبات البيتكوين (BVIV) على مدى 30 يومًا وصل إلى 9.64% في أبريل 2020، لكن في هذه الدورة لم يتجاوز أبدًا 3.11%، وهو الآن عند مستوى 1.75% فقط — مما يدل على هدوء واضح في السوق. 9) 🔄 الردود المضادة: يجادل محللون آخرون أن مقارنة ثورن تشوه الصورة الحقيقية، لأن سعر القاعدة عند الهالفينغ كان غير طبيعي بسبب تأثير ETFs. فإذا قيست الزيادة من أدنى مستوى في سوق الهبوط عام 2022 حتى الذروة عند 125,000 دولار، فإن الربح لا يزال أكثر من 700% — لكن "نقطة المرجع" قد تغيرت.. 10) 🐻 فيเดลิตี้เสริมมุมมองอีก: แซค ไวน์ไวร์ท นักวิเคราะห์ของ Fidelity Digital Assets (แผนกสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fidelity) ชี้ว่าตลาดหมีของ Bitcoin ในอดีตเคยร่วงลง 80–90% แต่รอบนี้ร่วงจาก $125,000 เหลือ $60,000 คิดเป็นเพียงประมาณ 50% เท่านั้น ทั้งขาขึ้นและขาลงอ่อนแรงพร้อมกัน . 11) 🔮 วานอีคคาดการณ์ว่าปี 2026 จะเป็นจุดฟื้นตัว: แจน วาน อีค ซีอีโอของ VanEck (หนึ่งในผู้ออก ETF Bitcoin สปอต) ได้กล่าวตั้งแต่เดือนมีนาคมว่า Bitcoin ใกล้แตะจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2026 . 12) 💰 ราคาปัจจุบันของ BTC อยู่ที่ประมาณ $74,703 (ราว 2.4 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นเกือบ 5% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา สอดคล้องกับสัญญาณการฟื้นตัวที่ van Eck เคยกล่าวไว้ . ภาพที่เห็นอยู่ตรงหน้าคือ Bitcoin กำลังค่อยๆ เปลี่ยนจาก "สินทรัพย์เก็งกำไรของนักเทรดรายย่อย" เป็น "สินทรัพย์ลงทุนของสถาบัน" เหมือนกรณีของทองคำในช่วงปี 2004 ที่ ETF เข้ามาแล้วความผันผวนค่อยๆ ลดลง และราคาเริ่มเคลื่อนไหวตามปัจจัยมาโครมากกว่า hype จากบุคคลทั่วไป — ไม่ได้หมายความว่ายุคทองหายไป แต่หมายความว่า "รูปแบบการทำกำไร" กำลังเปลี่ยนรูปแบบ . 🗣️ เสียงจากชุมชน . ในชุมชนคริปโตบน X มีความเห็นแบ่งออกเป็นสองฝั่งอย่างชัดเจน: บางส่วนมองว่า "วัฏจักร 4 ปีตายแล้ว" เพราะ ETF เข้ามาเปลี่ยนโครงสร้างตลาดตั้งแต่ต้นปี 2024 ส่วนอีกฝั่งชี้ว่า หากวัดจากจุดต่ำสุดของตลาดหมี (~$15,500 ในปลายปี 2022) ไปจนถึง ATH $125,000 กำไรในรอบนี้ยังเกินกว่า 700% ไม่ได้อ่อนแรงตามที่ Thorn อ้าง เพียงแต่ใช้จุดอ้างอิงต่างกัน . ไม่ว่า Thorn จะถูกหรือฝ่ายตรงข้ามจะถูก สิ่งหนึ่งที่ปฏิเสธไม่ได้คือ Bitcoin ในรอบนี้ไม่เหมือนทุกรอบก่อนหน้า: ความผันผวนลดลง, ETF เข้ามาเปลี่ยนฐานราคา, และตลาดหมีไม่รุนแรงเหมือนเดิม . คำถามที่เหลือคือ "วัฏจักร 4 ปี" ตายจริงหรือแค่หลับยาว? ปี 2026 จะเป็นคำตอบ… ติดตามต่อไป . #BitcoinAddictThailand #Bitcoin #BTC #Halving