ضغط بيع عمال مناجم البيتكوين يقترب من نهايته — انكماش العرض يُشير إلى مرحلة الصعود التالية عبر @cryptoquant_com (تقرير-#265) وفقًا لـ WuBlockchain، باعت شركات مناجم البيتكوين المدرجة علنًا أكثر من 32,000 BTC في الربع الأول من عام 2026، وهو أكبر تدفق نقدي ربع سنوي على الإطلاق. وهذا يعكس تحولًا بنيويًا أكثر من كونه بيعًا مذعورًا. بعد خفض المكافآت في عام 2024، انخفضت مكافآت الكتل من 6.25 إلى 3.125 BTC، بينما استمر معدل الهاش في الارتفاع، مما أدى إلى ضغط على الربحية. ومع انخفاض سعر الهاش تحت مستويات التعادل، اضطر العديد من عمال المناجم إلى تفضيل التدفق النقدي على التراكم. بالإضافة إلى ذلك، يتم إعادة توزيع رأس المال نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وحسابات الأداء العالي، مما يُسرّع من عمليات بيع البيتكوين الاستراتيجية. تؤكد البيانات على السلسلة هذا العرض البنيوي: فقد انخفضت احتياطيات عمال المناجم باستمرار، وظلت التغييرات الصافية في المراكز سلبية، مما يدل على توزيع مستمر. ومع ذلك، يكمن الفهم الرئيسي في ديناميكيات التدفق الحالية. تُظهر المخططات الأخيرة أن MPI لا يزال في المنطقة السلبية، بينما انخفضت قوة بيع عمال المناجم بشكل حاد. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من أن عمال المناجم كانوا باعين متسقين، فإن ضغط البيع الفعلي يضعف الآن. هذا يخلق هيكلًا مكونًا من طبقتين: بيع بنيوي في الماضي، لكن ضغطًا متراجعًا في الحاضر. وعلى الرغم من ترسيخ السعر، لم يعد عمال المناجم يزيدون من مبيعاتهم، مما يشير إلى أن العرض الإجباري ربما تم امتصاصه بالفعل. عادةً ما تنتقل دورات البيتكوين من توسيع العرض إلى استنفاد العرض، ثم إلى نمو مدفوع بالطلب. يبدو أن السوق الآن في طور الانتقال إلى هذه المرحلة الثانية. نتيجةً لذلك، سيتوقف اتجاه السعر المستقبلي بشكل أقل على سلوك عمال المناجم وأكثر على عوامل الطلب مثل تدفقات صناديق ETF، ومشاركة المؤسسات، والظروف الكلية. يدخل البيتكوين مرحلة يتم فيها تخفيف قيود العرض، وستحدد تدفقات رأس المال الخطوة التالية. https://t.co/6rYUo1jWmQ—-Supply-Contraction-Signals-the-Next-Uptrend-Phase