أصبح سوق الـ perpetuals محفوفًا بالمخاطر بشكل متزايد. في هذه المرحلة، لا ينبغي أن تداول بأكثر من 100% من رأس المال الخاص بك - أي بدون استخدام أي رافعة مالية على الإطلاق - وإلا يجب أن تقبل أن حتى رافعة 1.1× يمكن أن تؤدي إلى التصفية. هذا ملف خطر سيء جدًا. إذن، ما هي الخيارات المتبقية لدينا؟ في الوقت الحالي، تبدو التقلبات ذات الاسم الفردي أكثر جاذبية. على سبيل المثال، تداول ZEC في الوقت الحالي أكثر جاذبية من BTC، ببساطة لأن نطاق BTC قد تقلص كثيرًا. ولكن إذا استمر السوق في النمو والنضج، فهذه الفرص ستختفي تدريجيًا. من المرجح أن تتجه تقلبات Bitcoin نحو شيء أقرب إلى مؤشر S&P 500، وسينتقل العديد من التجار الذين أتوا من وول ستريت ببساطة إلى هناك. حتى الآن، أصبح تداول Bitcoin على المدى القصير أو تداوله في نفس اليوم أمرًا صعبًا جدًا - غالبًا ما يتحرك السعر في نطاق 5-10%، وهو نطاق صعب التداول فيه بمجرد أخذ الرسوم والانزلاق والمخاطر المرتبطة بالتصفية في الاعتبار. عندما يصبح Bitcoin أصولًا أكثر شبهاً بالعملة، سيصبح: أقل تقلباً أقل ربحية في التداول أكثر ملاءمة كاستثمار على المدى الطويل في هذه المرحلة، سيكون من المنطقي أكثر للأشخاص الذين لا يواجهون أي مشكلة مع KYC أن يداولوا Bitcoin عبر صناديق المؤشرات (ETFs) أو العقود الآجلة على منصة تداول مُنظمة مثل Interactive Brokers ($IBKR) بدلاً من التداول عبر منصات التبادل المركزية (CEXs) - أو أسوأ من ذلك، تحمل مخاطر إضافية على منصات التبادل اللامركزية (DEXs). بشكل مختصر: إذا توقف Bitcoin عن كونه ربحيًا في التداول، فسنحتاج العودة إلى الأسهم. وعندما نفعل ذلك، لن يكون ذلك عبر منصات مثل Hyperliquid أو Lighter، بل عبر منصات تداول مُنظمة. قد لا تزال العملات الرقمية تقدم بعض المزايا، لكنها في الغالب للمحترفين: استراتيجيات الخيارات على Bitcoin التحايل بين الأسواق (spot–futures arbitrage) الحصول على معدلات فائدة أعلى على منصات التبادل المركزية مقارنة بالتمويل التقليدي ومع ذلك، إذا استمرت التقلبات في التراجع، فحتى هذه المزايا ستقل. سيصبح Bitcoin في هذه الحالة أصولًا رئيسيًا بشكل أساسي. ومن الناحية التاريخية، تزيد التقلبات المنخفضة من احتمالية أن يؤدي الاحتفاظ بالأسهم إلى تحقيق أداء أفضل من التداول على المدى المتوسط. هذا رأيي. أنا لست متأكدًا من كم عدد السنوات التي يمكن أن يتحملها التجار مع وجود عدد قليل جدًا من الأسهم المتاحة للتداول، عندما يمكن أن توفر محفظة أسهم متنوعة بشكل جيد عوائد مماثلة أو أعلى، مع أدوات أكثر توفرًا بكثير - الأساسيات، الأرباح، التوقعات الكبيرة، والرؤية على مدى سنوات عديدة.