القصيرة أم الطويلة؟ أفكاري: لا تهتم بكيفية ظهور الأسعار الليلة أو الغد. التحركات السعرية على المدى القصير كانت دائمًا أكبر تشتت في التاريخ المالي، ونادرًا ما كانت الإشارة التي تهم. الأسواق ضوضاء على المدى القصير لأنها تُحرك بالعواطف، والصدمات السيولة، ودورة الأخبار، والرافعة المالية، والوضع القسري. الخوف، والجشع، والسلسلة السائلة، والأخبار الكبيرة، وتوقعات الفائدة، والجغرافيا السياسية. لا تقول أي من هذه العوامل شيئًا عن إنشاء القيمة على المدى الطويل. إنها تفسر فقط التقلبات. الماضي واضح جدًا في هذا. في عام 2009، بدا أن الأسهم قد انهارت. في عام 2012، بدا أن البيتكوين لعبة. في عام 2015، بدا أن إيثريوم تجربة. في عام 2020، بدا أن الأسواق العالمية غير قابلة لل الاستثمار. كل من تركز على الحركة السعرية اليومية خلال تلك الفترات رأى في الغالب أسبابًا للذعر. كل من تراجع وسأل أين يمكن أن يكون النظام في 3 إلى 5 سنوات رأى فرصة. افكر في ازدهار السكك الحديدية، أو الإنترنت المبكر، أو الحوسبة المحمولة. في كل حالة، كانت السنوات الأولى مميزة بالتطاير الشديد، والانهيار، والإفلاسات، والشك. تهاوى الأسعار عدة مرات. تكرر السرد مرارًا وتكرارًا. ومع ذلك، استمرت التكنولوجيا الأساسية في التراكم هادئة حتى أصبحت لا يمكن تجنبها. أولئك الذين حاولوا التداول على كل عنوان أخبار خسروا. أولئك الذين فهموا التغيير الهيكلي فازوا. المسار السعري على المدى الطويل لا يُشكّله الشموع اليومية. بل يُشكّله منحنى الاستخدام، نضج البنية التحتية، وضوح التنظيم، تكوين رأس المال، والتأثيرات الشبكية. هذه القوى تتحرك ببطء، ولكن بمجرد أن تبدأ بالتراكم، فإنها تهيمن على كل شيء آخر. لم تصل البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة بسبب أيام جيدة. بل لأن سياسة العملة لم تعد موثوقة، وثبتت ندرة الرقمية، وارتفعت أهمية الوصول العالمي بمرور الوقت. لم تنمو الأسواق المالية على مدى عقود بسبب مخططات ناعمة، بل لأن الإنتاجية، والتكنولوجيا، وتكديس رأس المال استمرت رغم الأزمات المستمرة. التفكير على المدى القصير يتفاعل مع السعر. التفكير على المدى الطويل يدرس الأنظمة. من المهم أيضًا فهم ما لا يمكن التنبؤ به. لا أحد يستطيع التنبؤ بشكل موثوق بالحوادث الجغرافية السياسية، والصراعات، والانتخابات، والصدمات السياساتية، أو القرارات التنظيمية المفاجئة. الأسواق تتنصل باستمرار من أن هذه الأحداث قابلة للتنبؤ، ثم تعيد تسعيرها بعنف عندما تثبت الواقعية خلاف ذلك. التداول على المدى القصير حول النتائج السياسية غير المعروفة ليس تحليلًا. إنه تكهن. الوضع على المدى القصير أقرب إلى المقامرة من الاستثمار. فأنت تراهن على التوقيت، والمشاعر، والأحداث التي لا يمكن معرفتها جذريًا. الاستثمار على المدى الطويل مختلف. إنه رهان على الاتجاه، والقدرة على التحمل، والضرورة الهيكلية. اسأل نفسك أين تتدفق السيولة على مدى السنوات، وليس الساعات. اسأل أي التكنولوجيا تنجو من عدة دورات. اسأل أي الحوافز تتوافق مع المستخدمين، والبنائين، ورأس المال على مدى طويل. اسأل أي الأصول تستفيد من التغيرات الديموغرافية، والرقمية، وانخفاض الثقة في الأنظمة التقليدية. ثلاث سنوات كافية لقلب السرد، وانقراض المشاريع الضعيفة، وتقوية المشاريع القوية، وتأكيد الاتجاهات الهيكلية. كما أنها كافية لتفوق الصبر على النشاط. يُخسر معظم الناس ليس لأنهم خاطئون بشأن المستقبل، بل لأنهم لا يستطيعون الجلوس هادئين لفترة كافية ليصل إليهم. إذا كنت تريد التفكير بذكاء حول الأسواق، فتقلص حتى تختفي الضوضاء. يكافئ التاريخ أولئك الذين يفهمون أين تتجه الأنظمة، وليس أولئك الذين يتفاعلون أسرع مع حيثية حركة الأسعار. التطاير على المدى القصير يختبر المشاعر. الرؤية على المدى الطويل تبني النتائج.