في الآونة الأخيرة، لاحظت مشروع DEX للعقود الآجلة يُدعى DeriW، وأكثر ما يثير الاهتمام فيه ليس عدد مضاعفات الرافعة المالية التي يدعمها، بل دمجه بين الخسائر في التداول وإصدار الرموز المميزة. ببساطة، في DeriW، لا يمكن تعدين $DER إلا من خلال إغلاق الصفقات بخسارة فعلية أو من خلال الإغلاق القسري. لا تُنتج الأرباح أو فتح المراكز أو حملها أي رموز مميزة. وفقًا للقواعد المبكرة، عندما يكون حجم حوض السيولة أقل من 2 مليون USDT، فإن كل خسارة بقيمة 1 USDT تمنحك 100 وحدة من $DER. لكن يجب التوضيح هنا: تعدين الخسائر لا يعني أن الخسارة ستُعوّض تلقائيًا. المُتداولون يتعرضون لمخاطر السوق الحقيقية — تقلبات الأسعار، تضخيم الرافعة المالية، والإغلاق القسري — وكلها قد تؤدي إلى خسائر تفوق بكثير قيمة المكافآت الممنوحة بالرموز المميزة. خاصة مع أقصى رافعة مالية تصل إلى 500 ضعف، حيث يمكن لأي تقلبات صغيرة في الاتجاه المعاكس أن تسبب خسائر جسيمة في رأس المال. إن القيمة الفعلية لـ $DER تعتمد على سيولة السوق وأدائها السعري، ولا يمكن اعتبار المكافآت المتوقعة كتعويض نقدي مباشر. لكن هذه الآلية تقدم فكرًا مختلفًا تمامًا: ففي العقود الآجلة، الخسائر لا مفر منها، وفي DeriW، يمكن للخسائر الحقيقية المؤهلة أن تحصل على حوافز رمزية، مما يقلل من تكلفة التداول إلى حد ما. ما يستحق البحث الحقيقي هو النموذج الاقتصادي الكامن وراءه. إجمالي كمية $DER هي 10 مليار وحدة، بدون تعدين مسبق، ولا تمويل خاص، ولا احتفاظ مسبق. يمثل تعدين التداول 70٪، والفريق 20٪، والمجتمع 10٪. ولا يتم تحرير رموز الفريق مسبقًا، بل يتم تحريرها بالتوازي مع تعدين التداول. الأهم من ذلك، أنه يحتوي على آلية تخفيض مزدوجة: معدل التعدين ينخفض مع نمو حوض السيولة، وكلما تم تعدين 25٪ من الكمية المتبقية، ينخفض مضاعف التعدين إلى النصف بشكل دائم. هذا يعني أن المشاركين المبكرين يحصلون على الرموز بكفاءة أعلى، بينما تصبح العرضية الجديدة في المراحل اللاحقة أقل وأقل، مما يقلل من ضغط التضخم على حاملي الرموز في المراحل المبكرة. أما القيمة الطويلة الأجل فتعتمد على قدرة المنتج على الاحتفاظ بالمتداولين الحقيقيين. يعتمد DeriW على بنية Arbitrum Orbit L3، ويشتهر برسوم غاز صفرية وانزلاق صفرية شرطي، مع دعم أقصى رافعة مالية تصل إلى 500 ضعف. عندما يتجاوز حوض السيولة 5 مليون USDT، يتم استخدام 80٪ من الأموال الزائدة لشراء وحرق $DER، بينما تُستخدم الـ 20٪ المتبقية للتأمين وتعزيز حوض السيولة. إذًا، المنطق الأساسي لهذا النموذج هو: في المراحل المبكرة، يتم تقديم الحوافز عبر تعدين الخسائر؛ وفي المراحل المتوسطة، يتم التحكم في العرض عبر التخفيضات؛ وفي المراحل المتأخرة، يتم شراء وحرق الرموز من خلال إيرادات التداول الحقيقية. إذا نجح المنتج في الاحتفاظ بالمستخدمين، فمن المتوقع أن يزداد معدل التمويل المخصص للشراء والحرق أسرع من الطلب عليه، مما سيخلق دورة إيجابية حيث يتم حرق الرموز المنتجة تدريجيًا. بالطبع، حتى لو كان النموذج مصممًا بشكل جميل، فهذا لا يعني بالضرورة أنه سينجح في التطبيق العملي. ما يجب مراقبته حقًا هو حجم التداول بعد الإطلاق، واحتفاظ المستخدمين، ونمو حوض السيولة، وما إذا كان الشراء والحرق مستمرًا أم لا. هذا هو بالضبط ما يستحق الاهتمام الحقيقي في DeriW.