تقريرنا "Aave مقابل Morpho: التموقع لعصر المؤسسات" متاح الآن! يتم فصل التمويل اللامركزي. أصبح Aave القائد في التمويل اللامركزي بسبب بساطته. كان يمكن للمستخدم إيداع الضمان، والاقتراض، وترك البروتوكول يتعامل مع السيولة والمخاطر. تبدأ Morpho من مقدمة مختلفة. يجب أن تتخصص الأسواق حول أنواع مختلفة من المخاطر بدلاً من إجبار كل مقترض ومقرض على استخدام مكان واحد. يقدم البروتوكول البنية التحتية الأساسية للمنسقين والدمجيين لبناء حولها. يظهر هذا الفرق من خلال التوزيع. تمر قروض Coinbase المدعومة ببيتكوين عبر Morpho مع ربط ما يقرب من 2 مليار دولار أمريكي من ضمانات BTC بالشراكة. يمكنك رؤية تكلفة هيكل Aave في فروق الأسعار. عبر ثلاثة من أكبر أسواق Ethereum في Aave، وهي WETH وUSDT وUSDC، تخلق فروق الاقتراض/الإيداع خسارة ميتة سنوية مقدرة بـ 50 مليون دولار أمريكي أو أكثر. أظهرت الأسواق المعزولة في Morpho كفاءة رأسمالية أعلى من أسواق النظير إلى المجموعة، لأن رأس المال يمكنه الانتقال نحو الأسواق حيث يكون الأكثر فائدة. جعل Kelp هذا الأمر أصعب للتجاهله. بعد استغلال rsETH، وصلت أربع أسواق رئيسية في Aave إلى استخدام بنسبة 100٪ لمدة 5 أيام بينما كان النظام ينتظر إنقاذًا منسقًا. يعني السيولة المجمعة انتشار الضغط عبر الأسواق. يُعزز Aave v4 النموذج المدمج، بينما تراهن Morpho على أن هذا النموذج سيُفكك. ستحدد النتيجة ما إذا كان التمويل اللامركزي سيُشكل أكثر من خلال حجم المكان أو من خلال تسعير المخاطر على مستوى السوق.