لكي تكون مستثمرًا ناجحًا، يجب أن تقضي معظم وقتك في الشركات التي تمتلكها فعليًا. ليس في الفكرة التالية. وليس في السوق. بل في ما تملكه بالفعل. أنا واثق جدًا أنه إذا أخذت 100 مستثمر يمتلك كل منهم 10-15 سهمًا، فستفشل 99 منهم في هذا الاختبار البسيط. لن يتمكنوا من الإجابة على أسئلة أساسية مثل: 1. ما هي القيمة السوقية؟ 2. ما هو نسبتَا P/E الماضية والمستقبلية (أو الأفضل، عائد التدفق النقدي الحر)؟ 3. ما الذي باعوه العام الماضي، وما الذي سيبيعونه تقريبًا العام القادم؟ 4. كيف يبدو الميزانية العمومية؟ هل لديهم ديون صافية أو نقد صافي؟ ما مدى رفعهم المالي؟ 5. كم تدفقًا نقديًا حرًا تولده الشركة، وماذا تفعل به؟ إذا وصلت إلى هنا، فهذا رائع، لكنني أعدك أن 90% على الأقل قد غادروا بالفعل. لنواصل: 6. كيف تربح هذه الشركة المال، مُفسَّرًا بطريقة بسيطة كافية ليفهمها طفل ذكي عمره 12 عامًا؟ 7. هل لديها حواجز ديمومة؟ ما الذي يمنع المنافسين من سرقة أرباحها تحديدًا؟ 8. أخبرني عن الإدارة. كيف هم كأفراد؟ كيف يوزعون رؤوس الأموال؟ 9. ما تقديرك التقريبي للقيمة الجوهرية، وما هو هامش الأمان الذي تمتلكه؟ 10. ما هو الخطر الهابط؟ إذا كانت فرضيتك خاطئة، كم يمكن أن تخسر بشكل دائم؟ 11. كم من الوقت سيستغرق حتى تدفع تدفقات النقدية للشركة مقابل ما تدفعه مقابلها تقريبًا؟ إذا لم تستطع الإجابة بوضوح على معظم هذه الأسئلة لكل سهم تمتلكه، فأنت لست مالكًا حقًا. أنت متفرج يمتلك حسابًا وساطيًا. الميزة في الاستثمار لا تأتي من إيجاد أفكار أكثر. بل تأتي من معرفة الشركات التي تملكها بشكل أفضل من معظم الناس. معظم الناس لا يبذلون الجهد أبدًا. معرفة ما تملكه هي المفتاح للصمود خلال الانخفاضات (القدرة على الشراء بأسعار منخفضة) وكذلك معرفة متى تبيع. إذا لم تعرف ما تملكه، فأنت لا تعرف قيمته. وهذا صحيح أيضًا في الاتجاه المعاكس. أحيانًا يأخذ الناس الأرباح مبكرًا جدًا.