ZeroStack، التي يتكون صندوقها الرقمي للأصول بشكل كبير من رمز 0G المركّز على الذكاء الاصطناعي، قالت إنها تتوقع تمويل عملياتها بشكل رئيسي من خلال بيع مكافآت التخزين. ومع ذلك، لم تستطع الإدارة الاستنتاج أن خططها ستخفف الشكوك الكبيرة حول قدرة الشركة على الاستمرار ككيان مستمر.
أفادت نموذج الشركة 10-Q، المقدم في 31 يوليو عن الربع المنتهي في 30 يونيو، بوجود سيولة نقدية قدرها 2.6 مليون دولار، ورأس مال عامل سلبي قدره 600,000 دولار، وعجز متراكم قدره 339.1 مليون دولار وخسارة صافية قدرها 61.3 مليون دولار للنصف الأول من عام 2026. كما سجلت خسارة قدرها 82.5 مليون دولار من إعادة تقييم الأصول الرقمية بالقيمة العادلة. وكانت هذه الخسارة خسارة محاسبية، وليست خسارة نقدية محققة.
في 30 يونيو، كان لدى ZeroStack 75.1 مليون رمز 0G بتكلفة مسجلة قدرها 163.33 مليون دولار وقيمة عادلة قدرها 15.17 مليون دولار. وبما في ذلك مركز بيتكوين صغير، كانت التكلفة الإجمالية للأصول الرقمية 163.43 مليون دولار والقيمة العادلة 15.21 مليون دولار. هذه الأرقام تمثل لقطة لـ 30 يونيو وسبقها استحواذ أكبر بكثير على 0G اكتمل في يوليو.
المكافآت المبيعية تدعم خطة السيولة
اعترفت ZeroStack بإيرادات بقيمة 3.78 مليون دولار من الأصول الرقمية من 6.62 مليون رمز 0G كسبت من خلال التخزين، بعد خصم عمولات المدققين بنسبة 1% أو 2%. وقامت ببيع 4.94 مليون رمز من محفظة المكافآت مقابل إيرادات قدرها 2.4 مليون دولار، بينما استخدمت 2.47 مليون دولار نقدًا للأنشطة التشغيلية خلال نفس الفترة.
قالت الإدارة إن الشركة تتوقع تمويل عملياتها بشكل أساسي من خلال استغلال مكافآت التجميد، وقد تبيع بعض حيازات الرموز الأساسية إذا لزم الأمر. وقالت ZeroStack إن رموزها المجمدة لا تزال في محافظ الشركة ويمكن سحبها في أي وقت، لكن هذا لا يشير إلى توفر نقد فوري. كما تحذر الوثيقة من أن المكافآت يمكن أن تنخفض أو تتلاشى، وأن المبيعات تعتمد على أسعار الرموز وظروف السوق.
لذلك، لا يُثبت هذا الإيداع أن هذه الآلية يمكنها تمويل العمليات للسنة التالية لإصدار البيانات المالية. ومع ذلك، فإن تحذيرها الدقيق يمثل شكًا جوهريًا بشأن الاستمرارية، وليس إعلانًا بأن زيروستاك مفلسة.
وصف نموذج 8-K بتاريخ 31 مارس 142,232,948 رمزًا من 0G تم التبرع بها أصلًا إلى Texas Blocker. بعد إغلاق استحواذ ZeroStack على الشركة في 20 يوليو، أشارت ملاحظة الأحداث اللاحقة في تقرير 10-Q إلى أن ZeroStack تلقت 147,990,763 رمزًا من Texas Blocker واحتفضت بـ 223,773,990 رمزًا إجمالاً، بقيمة حوالي 40.5 مليون دولار باستخدام سعر الإغلاق في 27 يوليو.
تختلف كمية الرموز المساهمة والمكتسبة بمقدار 5,757,815 رمزًا. تم السماح لـ Texas Blocker برهن ممتلكاتها قبل إغلاق الاستحواذ، لكن الإفصاحات العامة لا تُنسب صراحةً هذا الفرق الكامل إلى مكافآت الرهن.
كما حملت المعاملة صلات بأطراف ذات علاقة. تم تشكيل Texas Blocker من قبل الرئيس التنفيذي لشركة ZeroStack دانيال ريس-فارييا والرئيس المالي داني فايمان، وتشير الوثيقة إلى أن Zero Gravity Labs كانت تمتلك 51% منها في 30 يونيو. كان مايكل هاينريش، رئيس مجلس الإدارة التنفيذي لـ ZeroStack، الرئيس التنفيذي لـ Zero Gravity عندما أُغلقت معاملة ZeroStack.
تم تداول 0G بالقرب من 15 سنتًا في 1 أغسطس، بحجم تداول متداول على مدار 24 ساعة يتراوح بين 6.8 مليون و7.5 مليون دولار.
ظهرت المقالة انهار هذا المخزون الكريبتوي 163 مليون دولار إلى 15 مليون دولار فقط، مما أجبر ZeroStack على رهان بقائها حرفيًا على مكافآت الرموز لأول مرة على CryptoSlate.