ملخص
- ارتفع ZCash بنسبة 45% في أسبوع واحد و140% في شهر واحد، مما دفع الرمز إلى 1,249 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2016.
- أطلقت Grayscale أول صندوق استثماري متداول في البورصة للزاكا (ZEC) في الولايات المتحدة في 25 أغسطس، وجمعت ما يقرب من 463 مليون دولار في أصول خلال أسبوعين.
- وصف مؤسس F2Pool الموجة بأنها "سردية رهان" وطرح تساؤلات حول نموذج المكافآت في الشبكة والخصوصية غير الافتراضية.
ZCash نشرت واحدة من أقوى الارتفاعات في السوق على مدار الأسابيع القليلة الماضية. ووصلت ZEC إلى 1,249 دولارًا، وهو أعلى سعر لها منذ عام 2016، قبل أن تعود إلى حوالي 1,152 دولارًا، مسجلة تباينًا ضئيلًا على مدار الـ24 ساعة الأخيرة.
يبلغ رأس المال السوقي الحالي حوالي 19.47 مليار دولار، مما وضع الشبكة مؤقتًا بين أكبر عشر شبكات في القطاع. وبلغ حجم التداول اليومي حوالي 1.15 مليار دولار. ولم يكن هناك سبب واحد للصعود، بل تزامنت عدة عوامل تقريبًا في نفس الوقت، مع كون السوق الأمريكي المحرك الرئيسي لقوته.
زكاش وأول صندوق تداول منفصل في الولايات المتحدة
التحول الأهم جاء عندما حوّلت Grayscale صندوق Zcash Trust إلى ZCSH، الموصوف كأول صندوق تداول منفصل لـ ZEC في الولايات المتحدة. بدأ الصندوق التداول في NYSE Arca في 25 أغسطس، وجمع ما يقرب من 463 مليون دولار في غضون أسبوعين فقط، مما قدم للمستثمرين المؤسسيين قناة منظمة للحصول على تعرض للشبكة. نظرًا لأن ZCash لديها إمداد أقصى قدره 21 مليون عملة، ساعدت مزيج الطلب الجديد والعرض المحدود في الحفاظ على الضغط الصاعد.
تم تفاقم هذا العامل بسبب ترقية Ironwood، التي تم تنفيذها في يوليو. أغلقت التحسينات المجمع القديم، وأجبرت العملات على المرور عبر بوابة عامة لتسهيل مراجعة العرض الكلي، وقدمت ملاحظات قابلة للاسترداد ضد التهديدات الكمية. سابقًا، أدى خطأ في المجمع المُشفَّر إلى فوضى وعدم يقين لأسابيع، وأثار انخفاضًا بنسبة حوالي 50٪ في سعر ZEC في مايو. وقد دفع الحل التقني إلى تعافيه القوي.
مؤسس F2Pool يرفض السرد
ليس الجميع في الصناعة يشاركون نفس الحماس. وصف تشون وانغ، مؤسس F2Pool، الارتفاع بأنه "سرد رهان" وجادل بأن ارتفاع القيمة السوقية لا يعني أن Zcash وصلت إلى مستوى شبكات مثل Solana أو Hyperliquid.
الصعود الأخير لـ Zcash هو طلب قائم على سردية. وجود رأس مال سوقي كبير لا يعني أن العملة استحقت مكانتها. الجلوس بالقرب من Solana و Hyperliquid في قائمة ترتيب لا يعني أن Zcash تقوم بما تقوم به هاتان العملتان.
الإطلاق لم يكن عادلاً. خلال السنوات الأربع الأولى، كان 20 بالمائة من مكافأة كل كتلة… https://t.co/g1PNEKWCNr
— تشون (@satofishi) September 8, 2026
كما لاحظ وانغ أنه خلال السنوات الأربع الأولى للشبكة، تم تخصيص 20% من مكافأة كل كتلة لمكافأة المؤسسين، وهو ما يعادل حوالي 2.1 مليون ZEC، أي ما يعادل 10% من العرض الكلي. وقد عادت تخصيصات مشابهة لاحقًا من خلال صندوق التطوير.
سأل وانغ أيضًا إن كانت المعاملات الخاصة لم تكن إلزامية افتراضيًا أبدًا، نظرًا لأن العناوين الشفافة كانت أكثر توافقًا مع البورصات والمحافظ، مما قيد الخصوصية كتجربة قياسية في الممارسة العملية. حاليًا، يقع مؤشر القوة النسبية لـ ZEC في أعلى مستويات الـ 70، مما يشير إلى سوق تحرك بسرعة غير عادية على مدى فترة قصيرة جدًا.