يحدث شيء مثير في الأسواق المالية اليوم. إن الين الياباني يرتفع على نطاق واسع، ومع ذلك فإن البيتكوين BTC$77,904.05 والذهب يتداولان أيضًا على ارتفاع، وذلك على عكس الرأي التقليدي الذي يرى أن تعزيز الين هو إشارة إلى تجنب المخاطر. يبدو أن السبب مرتبط بتأثير الين على مؤشر الدولار (DXY).
زوج الدولار-اليين (USDJPY)، أحد أكثر الأزواج تداولاً على مستوى العالم، انخفض بنسبة 1.4% إلى 156.40، موسّعًا انخفاض يوم الأربعاء البالغ 0.9%، وفقًا لمصدر البيانات TradingView. هذه تحركات كبيرة لعملة ورقية رئيسية مثل الين، وهي تؤدي إلى ضعف أوسع للدولار. على سبيل المثال، جميع أزواج EUR/USD وGBP/USD وAUD/USD تتداول مرتفعة قليلاً اليوم.
التأثير الصافي هو أن مؤشر DXY، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية، انخفض بنسبة 0.4% إلى 99.22، ليختبر متوسطه على مدى 200 يوم، والذي يستخدمه المتداولون لقياس الاتجاهات الطويلة الأجل.
إذا كسر هذا المستوى، فقد يتبعه بيع دولاري أكثر وضوحًا، نظرًا لأن هذا المتوسط يُتتبّع على نطاق واسع من قبل المتداولين حول العالم – ديناميكية تحقق نفسها.
عادةً ما يدعم الدولار الأضعف الأصول المقومة بالدولار الأمريكي مثل البيتكوين، كما أنه خفّف من ظروف التمويل العالمية، مما يؤدي إلى زيادة تحمل المخاطر في الأسواق والاقتصاد. على النقيض، يُنظر إلى الدولار الأقوى على أنه عائق أمام البيتكوين.
القوة الأخيرة لليين تضغط على مؤشر DXY، وتدعم حاليًا البيتكوين والذهب. قد ينقلب هذا الديناميكية بسرعة إذا تسارع صعود اليين.
السبب؟ لأكثر من عقد من الزمن، اتخذ المتداولون مراكز صاعدة ممولة باليين الرخيص في الأسهم والسندات وحتى العملات المشفرة، ويمكن أن تُلغى هذه المراكز إذا ارتفع اليين بشكل فوضوي. قد يبيع المستثمرون الأجانب الذين اشتروا أسهمًا يابانية على خلفية ضعف اليين. في الوقت نفسه، قد يُسوّق المتداولون اليابانيون الذين استخدموا اليين الرخيص لشراء أصول خارجية. كلا السيناريوهين قد يؤديان إلى تجنب المخاطر.
لقد أثّر اليين الذي يتشدّد بسرعة سابقًا على البيتكوين، خاصة أثناء تفكيك تجارة اليين ذات العائد المرتفع في أغسطس 2024، عندما انخفض البيتكوين بنسبة حوالي 20% خلال أيام.
ما إذا استمر الين في الارتفاع بطريقة منظمة أو غير منظمة هو أمر لا يمكن لأحد توقعه. لكن مسار أقل مقاومة يبدو أنه صاعد، مع قيام المتداولين الآن بحساب احتمال أكبر لرفع بنك اليابان أسعار الفائدة من 1% إلى 1.25% في اجتماعه يوم 18 سبتمبر.
بالإضافة إلى ذلك، تسعى السلطات بنشاط لدفع الين نحو الارتفاع. في وقت سابق من أغسطس، أُفيد أن الولايات المتحدة واليابان تدخلتا للتصدي لـ "تحركات غير منظمة لليين" ودعم العملة الضعيفة.