يُشار إلى أن المستثمرين في سوق العملات المشفرة يجب أن يتبعوا عن كثب ليس فقط سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بل أيضًا أسعار الفائدة وتحركات الين الياباني. وقد قيّم دوم كوك، المؤسس المشارك لـ EasyA، سبب أهمية الين الياباني للأسواق العالمية، وخاصة للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين والعملات البديلة.
وفقًا لكوك، فإن أسعار الفائدة اليابانية، التي ظلت قريبة من الصفر أو حتى سلبية لسنوات عديدة، خلقت مصدرًا كبيرًا للسيولة الرخيصة للمستثمرين العالميين. استدان المستثمرون الين بأسعار فائدة منخفضة، وحولوا هذه الأموال إلى عملات أخرى مثل الدولار، ثم استثمروها في أصول ذات إمكانات عائد أعلى، مثل الأسهم والسندات والعملات المشفرة.
هذه الاستراتيجية، المعروفة في الأسواق باسم "تجارة الين"، سهلت تدفقًا كبيرًا رخيصًا لرأس المال إلى الأسواق العالمية في الوقت الذي دفعت فيه أسعار الأصول عالية المخاطر للارتفاع.
انخفاض ربحية عمليات تاجر الحفظ قد يؤثر سلبًا على الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة
أشار كواك إلى أن ضعف الين يجعل عمليات التداول الحاملة أكثر جاذبية، مما يمكن أن يدعم تدفق السيولة إلى سوق العملات المشفرة. على العكس، فإن تعزيز الين وارتفاع أسعار الفائدة في اليابان يمكن أن يقلل من ربحية مثل هذه الصفقات.
في مثل هذا السيناريو، قد يحتاج المستثمرون إلى تقليل مراكزهم لسداد ديونهم المقومة باليين. يمكن أن يخلق هذا العملية من بيع الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة ضغطًا بائعًا قويًا على البيتكوين والعملات البديلة.
أشار كوك إلى أحداث أغسطس 2024 كمثال. بعد أن رفعت بنك اليابان (BOJ) سعر الفائدة إلى 0.25٪، ارتفع الين بسرعة، وتم إلغاء مراكز تجارة الحمل، وازدادت التقلبات في الأسواق العالمية بشكل كبير. كما تأثر سوق التشفير سلبًا بحركة تجنب المخاطر العالمية خلال هذه الفترة.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
استمر في القراءة: هناك خطر من "تداول حمل الين الياباني" في البيتكوين والعملات البديلة—كيف سيؤثر ذلك على السوق؟