المؤلف الأصلي: angelilu، أخبار فورسيغت

أعلن «أفضل مسرع للشركات الناشئة» Y Combinator (YC) الذي نجح سابقًا في تمويل شركات مثل Airbnb وStripe وCoinbase، في 3 فبراير أنه بدءًا من الربيع عام 2026، يمكن للشركات الناشئة التي يمولها أن تختار استلام استثمار قدره 500 ألف دولار أمريكي على شكل عملة مستقرة USDC. وهذا أول إعلان رسمي من YC عن تقديم خيار الاستثمار عبر العملات المستقرة.

من المشاهد إلى المشارك

في عام 2012، عندما استثمر YC في Coinbase، كان سعر البيتكوين يتراوح فقط بين 5 إلى 13 دولارًا. خلال الـ 14 عامًا التالية، على الرغم من استثمار YC تدريجيًا في ما يقرب من 100 شركة تشفير، فإن الأموال المستثمرة لا تزال تُنقل عبر التحويلات المصرفية التقليدية.

كان أحد الأسباب الرئيسية لقيام YC بهذا التغيير هو تبني الولايات المتحدة لقانون "GENIUS" في يوليو 2025. فرض هذا القانون إطارًا تنظيميًا اتحاديًا على العملات المستقرة، وطلب دعم الاحتياطيات بنسبة 1:1 ومنح مالكيها حق الاسترداد. مع قدوم اليقين التنظيمي، تم إزالة أكبر عقبة أمام اعتماد المؤسسات الرائدة للعملات المشفرة. وبعد 7 أشهر فقط، أعلنت YC عن خيار الدفع بالعملات المستقرة.

تُعدّ الحقيقة الأساسية وراء هذا الإجراء هي أن YC تستخدم العملة المستقرة "بشكل شخصي". عندما ترغب مؤسسة في نقل عملياتها الأساسية إلى تكنولوجيا جديدة، هذا هو التصويت الحقيقي للثقة. من المستثمرين إلى المستخدمين، ومن المشاهدين إلى المشاركين، نجح YC في إتمام تحويل كامل للدور خلال 14 عامًا.

تتمثل الفوائد الأساسية للاستثمار في العملات المستقرة أولاً في الكفاءة. تخيل شركةً ناشئةً في الهند ترغب في استقبال استثمار قدره 500 ألف دولار من YC، إذا تم استخدام التحويلات المصرفية التقليدية، فقد تدفع الشركة مصاريف تصل إلى آلاف الدولارات، وتنتظر من 3 إلى 7 أيام؛ أما إذا تم استخدام USDC، فإن التكلفة تكاد تكون صفراً، وتصل الأموال في ثانية واحدة.

بالإضافة إلى ذلك، يعتمد قرار YC على حقيقة أن الجيل الجديد من رواد الأعمال أصبح "محلّيًا في البيتكوين" (Crypto Native). أشار YC في بيانه إلى أن استخدام العملة المستقرة يزداد باستمرار في الشركات التي تستثمر فيها، خاصة في الأسواق مثل الهند وأمريكا اللاتينية.

تستخدم شركات ناشئة مثل Aspora و DolarApp العملة المستقرة بالفعل لمساعدة العملاء على تحويل الأموال وتخزينها بكفاءة أكبر في المناطق التي تكون البنية التحتية المصرفية التقليدية فيها محدودة أو مرتفعة التكلفة. وللتكيف مع هذا الاتجاه، أكّد YC بشكل خاص أنه سيؤيد العملة المستقرة على سلاسل البلوكشين العامة الثلاث Ethereum و Base و Solana، مما يسمح للمؤسسين في جميع أنحاء العالم باختيار مسار الدفع الأنسب لهم.

اكتشف الأشخاص الحذرون بالفعل أن YC ليست تشير بشكل عام إلى استخدام العملات المستقرة، بل تشير تحديدًا إلى استخدام USDC. على الرغم من أن قيمة السوق لـ USDC أقل من قيمة USDT، إلا أنها تُصدرها شركة Circle المقرّة في الولايات المتحدة، وتتعرض لرقابة من الاحتياطي الفيدرالي وجميع الولايات. وباعتبار YC نموذجًا رائدًا لشركات رأس المال الاستثماري في سان فرانسيسكو، يجب أن تضمن أن كل دولار يتوافق مع متطلبات الامتثال الأمريكية.

كما لا تنسَ أن YC استثمرت في Coinbase منذ عام 2012، وCoinbase هي أحد المُنظِّمين الرئيسيين لـ USDC. كما أن نميل دالال، الشريك المسؤول عن شؤون التشفير في YC، كان سابقًا المدير التنفيذي للمنتجات في Coinbase. قد تكون هذه العلاقة "العائليَّة" سببًا أيضًا في أن YC تثق دومًا أكثر وتُؤمِن دعمها للبيئة الإيكولوجية لـ USDC.

في الواقع، فإن استخدام العملات المستقرة ليس جديدًا في عالم التمويل الجريء المتعلق بالcripto، حيث كانت شركات مثل Paradigm أو a16z Crypto تستخدمها منذ فترة طويلة بطريقة استثنائية. لكن ما يميز YC هو أنه "الأسد الأكبر في التمويل الجريء التقليدي"، حيث أن أكثر من 90% من مشاريعه المُستثمر فيها تتعلق بالذكاء الاصطناعي أو الخدمات المؤسسية أو المنتجات الاستهلاكية، وليس شركات التشفير.

في الماضي، كان يُستخدم العملة المستقرة من قبل المستثمرين الجريئين غالبًا كـ"خيار مضطر إليه" نظرًا لعدم قدرة المؤسسين على فتح حسابات بالدولار الأمريكي؛ أما الآن، فقد أدخل YC هذا الخيار بشكل نشط في نموذج العقد القياسي لكل مؤسس. بغض النظر عن ما إذا كنت تعمل على نموذج كبير أو أدوية حيوية، يمكنك تلقي USDC مباشرةً في حال أردت ذلك. هذا الإجراء المعياري وال流程ي يشير إلى أن صناعة الاستثمار الجريء تمر بـ"لحظة نوكيا" خاصة بها - نمط التحويلات التقليدية يواجه ضربة تقليلية في الأبعاد.

هل سيتبعها باقي مستثمري رأس المال الجريء؟

في الوقت الحالي، تتجه آراء أفضل مستثمري رأس المال الجريء في سيليكون فالي حيال التشفير إلى الانقسام. تُمثل a16z crypto "التيار المتطرف"، وجمعت 15 مليار دولار في أوائل عام 2026، مع التركيز على الاستثمار في مجالات الذكاء الاصطناعي والتشفير؛ بينما تُمثل YC "التيار العملي"، وتبدأ من الدفع، ولا تتخذ منهجية متسرعة ولكنها آمنة للغاية.

قد يكون لدى المزيد من المستثمرين الجرئين التقليديين انتظار ما زال قائماً، لكن التاريخ يوفر مرجعاً واضحاً. عادةً ما يستغرق الأمر من 3 إلى 5 سنوات للمؤسسات المالية التقليدية للتحول من الشك إلى القبول: كل من جولدمان ساكس وجيه بي مورجان تمرّيان من وصفها بأنها "احتيال" إلى تقديم أعمال متعلقة بها.

بحسب تقرير a16z، فإن 90% من المؤسسات المالية الحالية تقوم بدمج العملات المستقرة. بلغ حجم التداول بالعملات المستقرة 46 تريليون دولار في عام 2025، وهو ما يقارب ثلاث مرات حجم تداول فيزا. تتنبأ السوق بأن كمية التداول بالعملات المستقرة ستتجاوز تريليون دولار في عام 2026. خلف هذه الأرقام، هناك اتجاه لا رجعة فيه. ربما يكون قرار YC مجرد نقطة في موجة العملات المستقرة هذه.

تبدأ الآن الترشيحات لبرنامج YC لربيع 2026، حيث سيُقام البرنامج من أبريل إلى يونيو في سان فرانسيسكو. تنتهي فترة التسجيل في 12:00 بتوقيت منطقة المحيط الهادئ في 10 فبراير، وستُعلن النتائج في 13 مارس لكل طلبات التسجيل التي تصل قبل الموعد النهائي.

في سبتمبر 2025، أطلقت YC مبادرة «Fintech 3.0» بالتعاون مع Base وCoinbase Ventures، والتي أبرزت فيها رغبتها في تمويل مشاريع الريادة على السلسلة في المجالات التالية: تطبيقات العملة المستقرة، والتوكنة والتجارة (أسواق الائتمان الجديدة، والتكوين الرأسمالي على السلسلة، وواجهات التداول الجديدة)، وتطبيقات ووكلاء (تشمل الاجتماعية والمالية والتعاونية والألعاب وغيرها).

قبل 14 عامًا، كانت YC تستثمر في Coinbase وهي تستثمر في المستقبل؛ وبعد 14 عامًا، أصبح استخدام YC لـ USDC هو أن تصبح المستقبل.

الرابط الأصلي