المؤلف: جاديمونت تشينغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Waterdrip Capital
لم يكن معظم الناس يتوقعون قبل بضع سنوات أن تصل صناعة التشفير إلى هذا الوضع اليوم.
مشاريع إصدار العملات في Web3 تموت بكميات كبيرة.
بالكاد يوجد مؤسس مشروع عملة رقمية لم يمر بتجربة الدفاع عن الحقوق أو دعوى قضائية أو تصفية من المجتمع. لا يمكن إنكار أن جزءًا من المؤسسين كان نواياه الأصلية هي إنشاء منتج وبيئة حقيقية، ولكن عند حدوث الانهيار، نادرًا ما يستطيع أحد البقاء بمعزل عن ذلك.
تتضاءل تأثيرية أكبر منصات التداول المركزية في الصناعة.
على الرغم من أن حجم التداول يسجل مستويات قياسية جديدة، إلا أنه يصبح في جوهره أكثر شبهاً بسماسرة تقليديين، مسؤولين عن التداول لكنهم لم يعودوا يسيطرون على إصدار الأصول أو تحديد أسعارها. ويزداد الفرق بشكل أكبر مقارنةً بالبنية التحتية لأسواق رأس المال مثل ناسداك.
انسحبت مؤسسات الاستثمار في السوق الأولية جماعياً.
ليس هناك نقص في التمويل، بل نقص في آلية خروج. بعض المؤسسات تسمح لمطوري المشاريع بmanipulating أسعار العملات، ومشاركة المشروع في نقل القيمة؛ بينما تغادر أخرى مباشرة هذا القطاع. لا عائد طويل الأجل ولا قيمة عاطفية، فالأفضل استثمار الأموال في قطاعات أخرى.
تحت الانهيار الثلجي، لا توجد ثلجة واحدة بريئة تمامًا؛ لكن مسؤولية كل ثلجة مختلفة.
في رأيي، هناك بعض رقاقات الثلج التي تكون أكثر ثقلًا.
أولاً، FTX و Luna.
لقد انهارت واحدة تلو الأخرى في أوج ازدهار الصناعة، مما دمر ثقة رأس المال التقليدي في الصناعة بأكملها، وجعل العديد من الأموال المؤسسية لا تزال مترددة في الدخول.
ثانيًا، أكبر منصات التداول المركزية.
في أوج ازدهار الصناعة، كان ينبغي أن تتحمل دور القائد: وضع معايير أعلى للإدراج، ومساعدة السوق على تصفية المشاريع الجيدة، والدعوة إلى النهج طويل الأجل، وتشكيل ثقافة صناعية صحية.
لكن الواقع بالضبط عكس ذلك. فالمصالح قصيرة الأجل تفوق كل شيء، وأصبح إنشاء مجموعات العملات الرقمية لعملات هواء بكميات كبيرة وسحب السيولة بسرعة هو اللعبة السائدة. فقد ربحت المنصات رسوم الإدراج وحجم التداول، لكنها استهلكت أيضًا ثقة الصناعة بأكملها. وعندما ينحسر المد، لا يوجد فائز، فالجميع على متن نفس السفينة.
ثالثًا، مؤسسة إيثريوم.
أنا أؤمن دائمًا أن الانتقال من PoW إلى PoS قرار مبالغ في تقديره. إنه يقلل بالفعل من استهلاك الطاقة، لكن التوفير في التكاليف ضئيل جدًا مقارنةً بفرص التنمية التي فُقدت بسببه.
إذا استمر الإيثيريوم في التطور وفقًا لآلية PoW ودفع تطوير بنية تحتية للقوة الحسابية، كان بإمكانه أن يصبح شبكة القوة الحسابية القائمة على البلوكشين الأكبر عالميًا، ويحتل موقعًا استراتيجيًا أكثر أهمية في عصر الذكاء الاصطناعي. لكن التحول إلى PoS أوقف هذه الإمكانيات مبكرًا.
So, is there still an opportunity in this industry?
Of course.
لكن مقارنةً بالعوامل القليلة المذكورة أعلاه التي تحدد اتجاه الصناعة، فإن المتغيرات القادرة على عكس الاتجاه باتت قليلة.
أعتقد أن هناك شيئين فقط قد يُعيدان فعليًا فتح دورة ازدهار جديدة في المستقبل:
أولاً، تقوم الولايات المتحدة بإدراج BTC في احتياطيها الاستراتيجي الوطني، وتواصل الشراء الفعلي، مما يعيد بناء ثقة رأس المال العالمي في الأصول المشفرة؛
ثانيًا، ظهور تطبيق فائق على السلسلة يمتلك مئات الملايين من المستخدمين ويخلق قيمة حقيقية، ليُثبت مرة أخرى أن البلوكشين لا يقتصر على إصدار الأصول، بل قادر على خلق الطلب.
بالإضافة إلى ذلك، فإن جميع العوامل الإيجابية الأخرى تبدو أكثر كأنها انتعاش دوري وليس عصرًا جديدًا.