المؤلف الأصلي: Alex O'Donnell
المصدر: Saoirse، Foresight News
شبكة إيثريوم تكتسب قبولًا من وول ستريت، لكن المستثمرين لا يزالون لا يرون إيثريوم كخيار مثالي.
في الأشهر الأخيرة، زادت وتيرة قبول المؤسسات لإيثريوم بشكل ملحوظ. منذ مايو، أطلقت مؤسسات مالية متعددة مثل جي بي مورغان وروبين هود وستانلي مورغان منتجات وخدمات مرتبطة بإيثريوم. وفي يوليو، أسس عدد من الأعضاء السابقين في مؤسسة إيثريوم منظمة غير ربحية مستقلة تُسمى Ethereum Institutional بهدف تسريع تبني المؤسسات لإيثريوم.
في الوقت نفسه، نشر فيتاليك بوتيرين، أحد مؤسسي إيثريوم، خارطة طريق للترقية الشاملة بعنوان "Lean Ethereum" بهدف تعزيز قدرات الخصوصية ومقاومة الهجمات الكمية لإيثريوم.
لكن السوق لم يقدم ردًا إيجابيًا. في وقت كتابة هذا المقال، كان تداول ETH بسعر طفيف فوق 1900 دولار، أي بانخفاض يزيد عن 60% مقارنة بذروته التاريخية التي بلغت حوالي 4950 دولارًا في أغسطس 2025. ويعتقد المحللون بشكل عام أن ETH سيواجه صعوبة كبيرة في العودة إلى مستويات الذروة السابقة في المدى القصير. وفي 1 يوليو، خفّض سيتي توقعات سعر ETH على مدار 12 شهرًا من 3175 دولارًا إلى 2240 دولارًا، وذلك بسبب ضعف الطلب من المستثمرين ومستمر لخروج الأموال من صناديق ETF الخاصة بـ Ethereum.
أشار فريق البحث في Galaxy إلى أن سبب انفصال الحالة السوقية عن الأساسيات واضح تمامًا: يصبح المزيد من المستثمرين غير قادرين على فهم منطق نمو قيمة ETH.
يستمر توسع خريطة تخطيط وول ستريت
Today, institutions' application of blockchain is no longer limited to pilot attempts, and Ethereum is one of the biggest beneficiaries of this trend.
في مايو، أطلقت جي بي مورغان للإدارة الاستثمارية ثاني صندوق سوق نقدي مُرمّز على سلسلة إيثريوم العامة، JLTXX. وفي يوليو، أطلقت منصة التداول عبر الإنترنت روبينهود Robinhood Chain، وهي شبكة من الطبقة الثانية مبنية على إيثريوم مخصصة للخدمات المالية والأصول المُرمّزة.
كما دفعت مورغان ستانلي بإيثريوم خطوة أبعد نحو الحسابات الاستثمارية الرئيسية. يمكن الآن للمستخدمين المؤهلين في E*TRADE تداول والاحتفاظ بالإيثريوم والبيتكوين وSOL.
تستمر المؤسسات الكبرى في زيادة استثماراتها في إيثريوم بسبب نظام المطورين الناضج لإيثريوم، فضلًا عن شبكة وحدات التحقق الواسعة واللامركزية، ومن المرجح أن يتسارع توزيع المؤسسات في المستقبل.
ذكر جو لوبين، الرئيس التنفيذي لـ ConsenSys، في بيانه في 1 يوليو: ستُفضل معظم إصدارات العملات المستقرة، والأصول المُرقمة، وتمويل اللامركزية، وبنية التحتية المالية على السلسلة، إيثريوم.
التخطيط لخطة ترقية طموحة
إضافةً إلى ذلك، سيشهد إيثريوم ابتكارًا تقنيًا شاملاً قادمًا، وسيعزز هذا التحديث أكثر من جاذبية إيثريوم للمؤسسات المختلفة.
في يوليو، كشف بوتيرين عن خطة تطوير "Lean Ethereum"، بمدة إعادة هيكلة إجمالية تتراوح بين ثلاث إلى أربع سنوات. وأشار إلى أن حجم هذا التحديث والتحسين كافٍ ليُقارن بترقية الشبكة الكاملة التي قامت بها إيثريوم في عام 2022 للانتقال إلى آلية إجماع الإثبات الحصة.
يهدف هذا التحديث إلى خفض تكلفة استخدام إيثريوم، وتعزيز أمان الشبكة، وتحسين حماية خصوصية المستخدمين — حيث تُعد حماية الخصوصية نقطة مهمة جدًا للمتداولين المؤسسيين. إذا تم تنفيذ التحديث بنجاح، فقد تصبح إيثريوم من أول سلاسل الكتل التي تتمتع بقدرة موثوقة على مقاومة الهجمات الكمية.
في يوليو، قال باحث في مؤسسة إيثريوم، جاستين درايك، إن الخصائص الأمنية القوية ستكون ميزة طبيعية تجذب المؤسسات العالمية للانتقال إلى إيثريوم.
الأساسيات الاقتصادية مليئة بعدم اليقين
تستمر الأخبار الإيجابية في التدفق، لكن سعر ETH يبقى منخفضًا.
أحد المصادر الأساسية هو حلول توسيع إيثريوم. تعتمد إيثريوم بشكل كبير على سلاسل البلوكشين من الطبقة الثانية لمعالجة المعاملات بتكلفة أقل وكفاءة أعلى.
نظريًا، كلما زاد النشاط على السلسلة، زادت الرسوم الم generatе، وزاد الطلب على ETH في السوق. لكن بيانات L2Beat تُظهر أنه منذ بداية عام 2024، تم تحميل معظم معاملات نظام إيثريوم على الشبكات من الطبقة الثانية، والتي تُنهي التسوية النهائية على شبكة إيثريوم الرئيسية بشكل دوري.
خفضت حلول التوسع بشكل كبير تكاليف المعاملات وساعدت إيثريوم على استيعاب حركة مرور أكبر، لكنها فصلت الارتباط بين النشاط على السلسلة وطلب ETH: حيث انتقلت كميات كبيرة من المعاملات خارج الشبكة الرئيسية، مما أدى إلى تقليل الرسوم التي تحققها شبكة إيثريوم الرئيسية.
في يناير، أشار باحثو 21Shares إلى أن مثل هذا التغيير يفيد المستخدمين العاديين، لكنه يحمل فوائد ومخاطر لحاملي ETH. ما لم يرتفع حجم المعاملات على السلسلة بشكل كبير بما يكفي لتعويض النقص الناتج عن انخفاض الرسوم، فإن خفض الرسوم سيقلل من عدد ETH المُدمَّرة.
آراء توقعات السوق متباينة
حاليًا، من المرجح جدًا أن يصبح الإيثيريوم بنية تحتية أساسية في مجال التمويل، لكن ما إذا كان حاملو ETH سيستفيدون من هذه الفوائد بشكل كبير لا يزال غير مؤكد. تختلف توقعات الأسعار من مختلف أطراف الصناعة بشكل كبير.
تتوقع سيتي أن يكون سعر ETH بعد 12 شهرًا حوالي 2000 دولار؛ بينما تبدو ستاندرد تشارترد أكثر تفاؤلاً، متوقعة أن يصل سعر ETH إلى 4000 دولار بحلول نهاية عام 2026، و40000 دولار بحلول عام 2030.
توم لي، رئيس مجلس إدارة BitMine، أكثر تشدداً، حيث يرى أن سعر ETH على المدى الطويل يمكن أن يصل إلى 250 ألف دولار، مما يقابل إجمالي市值 حوالي 30 تريليون دولار أمريكي.
بشكل عام، تزداد احتمالية أن يصبح إيثريوم بنية تحتية مالية مركزية سائدة، لكن لا يزال هناك عدم يقين حول ما إذا كان حاملي العملات العاديين يمكنهم الاستفادة الكاملة من مكاسب تطوير الصناعة.