قارن فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لإيثريوم، بين تعدين البيتكوين والاستدلال الخاص بالذكاء الاصطناعي، وشارك تقديرات التكلفة: حيث تمثل الطاقة 45.9%، بينما تمثل تكاليف رأس المال الحاسوبي حوالي 76% من تكلفة الاستدلال.
- في المقارنة التي شاركها بوتيرين، تمثل الطاقة 45.9% من تكلفة تعدين البيتكوين.
- يُمثل مصروف رأس المال حوالي 76% من تكلفة الاستنتاجات المقدرة للذكاء الاصطناعي.
- سيتم تضمين معدات التبريد، ومعدات التغذية بالطاقة، والتمويل في حساب النفقات الرأسمالية في كلا الجدولين.
- مشغلو الولايات المتحدة يطورون بناء مرافق الذكاء الاصطناعي من خلال عقود إيجار العملاء والقروض وبيع الأصول المشفرة.
في منشور على X في 17 أكتوبر، أشار بوتيرين إلى أن تكلفة تعدين البيتكوين تتألف تقريبًا من نصف استثمار الحوسبة ونصف تكلفة الكهرباء، بينما يهيمن استثمار الحوسبة بالكامل تقريبًا على استنتاج الذكاء الاصطناعي.
تكلفة كهرباء البيتكوين تقترب من نصف التكلفة الإجمالية
قسم منشور بوتيرين بين النفقات المطلوبة لشراء البنية التحتية الحاسوبية وتكاليف التشغيل المستمرة لتشغيلها.
كتب: "تكلفة تعدين البيتكوين تبلغ حوالي 50% من النفقات الرأسمالية و50% من الكهرباء."
جدول التعدين المرفق في منشوره يوفر تفصيلاً أدق. يُقدّر استهلاك الكهرباء المباشر المُخصّص للحواسيب بـ 40,600 دولار لكل BTC، ويمثّل 43.3% من التكلفة الإجمالية. كما تضيف نفقات الكهرباء الأخرى 2,400 دولار، أي 2.6%.
مجموع تكلفة الكهرباء من الفئتين يبلغ 43,000 دولار لكل BTC، وهو ما يمثل 45.9% من التكلفة المذكورة.
يُقدّر مصروف رأس المال بحوالي 37,600 دولار لكل BTC، أي ما يقارب 40%. تشمل هذه الفئة معدات الأجهزة والتبريد والتغذية بالطاقة، بما في ذلك التمويل، لذا فإن النطاق يتجاوز سعر شراء أجهزة التعدين فقط.
تشمل الفئات الأخرى تكلفة يد عاملة قدرها 3,200 دولار أمريكي لكل BTC، وإيجار مساحة يبلغ حوالي 2,500 دولار أمريكي، بالإضافة إلى تكاليف أخرى تقارب 7,400 دولار أمريكي. تُدرج الصيانة، والقطع الغيار، وتشغيل المرافق، والتأمين، والضرائب، وعرض النطاق الترددي ضمن البند الأخير.
بعد جمع المبالغ المذكورة، يُقدّر التكلفة الإجمالية بحوالي 93,700 دولار أمريكي لكل BTC. هذا الحساب يصف الجدول الذي شاركه بوتيرين، ولا يعني أن تكلفة إنتاج جميع عمال المناجم للبيتكوين متماثلة.
إن إنفاق الذكاء الاصطناعي على الاستدلال يتركز على البنية التحتية الحسابية
استخدمت جدول الذكاء الاصطناعي وحدات مختلفة، وهي دولار لكل GPU في السنة، وخصص نسبة أكبر من التكاليف لرأس المال الحسابي.
يُقدّر هذا البند بحوالي 19,900 دولار لكل وحدة GPU سنويًا، ويمثّل 76% من التكلفة الإجمالية. مثل جدول التعدين، يشمل هذا البند الأجهزة، والتبريد، ومعدات التغذية الكهربائية، والتمويل.
الطاقة المُزودة مباشرة للحواسيب تبلغ 1,050 دولارًا لكل وحدة GPU سنويًا، وتُشكل 4%. تكاليف الطاقة الأخرى تبلغ 210 دولارات، وتُشكل 0.8%， ومجموع نسبة الطاقة يبلغ 4.8%.
زيادة تكلفة العمالة البشرية بمقدار 1,400 دولار سنويًا لكل GPU، وتكلفة إيجار المكان حوالي 900 دولار. أما باقي نفقات الصيانة والتشغيل والتأمين والضرائب وعرض النطاق الترددي، فتبلغ إجماليًا حوالي 2,800 دولار.
إجمالي المبلغ المذكور يقارب 26,260 دولارًا أمريكيًا لكل وحدة GPU سنويًا. نظرًا لأن جدولًا واحدًا يُحسب على أساس كل بيتكوين، بينما الجدول الآخر يُحسب على أساس كل وحدة GPU سنويًا، فلا يمكن مقارنة المجموعات الدولارية مباشرة لتحديد تكلفة تنفيذ نفس المهمة.
عند تلخيص هذا الفرق، كتب بوتيرين أن استنتاج الذكاء الاصطناعي "يُهيمن عليه بشكل شبه كامل رأس المال الاستثماري في الحوسبة". وتُظهر التفاصيل المرافقة أن حوالي ثلاثة أرباع التكلفة الإجمالية للاستنتاج تعود إلى هذه الفئة، بينما تشكل تكاليف الطاقة والعمالة والإيجار وتكاليف التشغيل الأخرى الجزء المتبقي.
TeraWulf تفصل بين استضافة الذكاء الاصطناعي وملكية المعالجات
يُظهر بروتوكول مركز البيانات الأمريكي كيفية توزيع الشركة للمسؤوليات المتعلقة بالمرافق والأجهزة الحاسوبية.
وفقًا لتقارير سابقة من crypto.news، كانت TeraWulf قد نظرت في يوليو في تمويل محتمل بقيمة 3.5 مليار دولار لدعم حديقتها للذكاء الاصطناعي في كنتاكي. وذكرت بلومبرغ أن خطط التمويل هذه تشمل قروضًا مُرَهَنة محتملة وسندات عالية العائد.
قبل خطة التمويل، أعلنت TeraWulf عن عقد إيجار مدته 20 عامًا مع Anthropic في مجمع Justified Data الخاص بها في هوسفيل. وأفادت الشركة أن المنشأة ستُدعم قدرة حوسبة حرجة تبلغ حوالي 401 ميغاواط، ويتوقع أن تُدرّ إيرادات بقيمة 19 مليار دولار خلال فترة العقد الأولية.
من المتوقع أن تبدأ الطاقة الإنتاجية الأولية في التشغيل في النصف الثاني من عام 2027، مع هدف النشر الكامل بحلول بداية عام 2028. تغطي تقديرات الإيرادات فترة الاتفاقية البالغة 20 عامًا، وليس الدفع المقدم.
قال الرئيس المالي باتريك فلوري إن نموذج التشغيل يظل العميل مسؤولًا عن الخوادم والمعالجات وترقيات التكنولوجيا، بينما توفر TeraWulf الطاقة والبنية التحتية المادية.
التمويل السابق دعم أنشطتها في نيويورك. في أكتوبر 2025، أصدرت إحدى شركات تيراولف الفرعية سندات مضمونة أولوية بقيمة 3.2 مليار دولار أمريكي، بفائدة اسمية قدرها 7.75%، وتستحق في عام 2030.
بيع الأصول المشفرة وبروتوكولات الطاقة يدعمان تطوير الذكاء الاصطناعي
تستخدم شركات أخرى الأصول الرقمية لتمويل مشاريع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. سجّلت تقرير في 31 يوليو المعاملة التي أعلنت عنها Quantum Solutions وHyperscale Data المدرجة في الولايات المتحدة في اليوم السابق.
باعت شركة GPT Pals Studio، وهي شركة تابعة لـ Quantum، 1,000 ETH، وحصلت بعد خصم رسوم المعاملات على 1.903 مليون دولار أمريكي لدعم خطة توسيع مركز بيانات الذكاء الاصطناعي في اليابان. كما نفذت Hyperscale تحويلًا لحوالي 100 BTC وأقامت ترتيبات ائتمانية مضمونة بالبيتكوين لدعم البناء في ميشيغان.
يغطي تعيين العميل الأولي لـ Hyperscale حوالي 20 ميغاواط، لمدة 10 سنوات، مع خيار التمديد لفترتين إضافيتين مدتهما 5 سنوات كل منهما. تقدر الشركة أن الإيرادات ستتجاوز 1.2 مليار دولار أمريكي في أطول مدة ممكنة، بشرط تنفيذ خيارات التمديد هذه.
يركز إعلان مارا لشهر يوليو على تأمين الأراضي وسعة الطاقة للتنمية المستقبلية في تكساس. كشفت الشركة عن اتفاقية نهائية لشراء ممتلكات مساحتها 1,200 فدان، مخططًا لاستخدامها لدعم الحوسبة عالية الأداء وخدمات الحوسبة المرنة وتعدين البيتكوين.
وفقًا لإعلان MARA، من المتوقع أن يكون الموقع متاحًا لربط 1 جيجاوات من سعة الشبكة الأولية بحلول أكتوبر 2027، ومن المتوقع أن تصل السعة الإجمالية المتاحة بحلول أبريل 2028 إلى 2 جيجاوات.
تخطط MARA للتعاون مع Starwood Digital Ventures لتطوير العقار على مراحل، مع الحاجة إلى موافقات تنظيمية. سيحتفظ البائع HIF بحصة محدودة بعد توقيع عقد إيجار HPC.