بعد فترة من التوسع الطويل في صناعة الصناديق الأمريكية، شهدت فانغارد انخفاضًا حديثًا في حصتها السوقية. أشارت مورنينغستار إلى أن هذا لا يعني انسحابًا جماعيًا من المستثمرين، بل إن بعض التغييرات ناتجة عن تحول الأصول من الصناديق التقليدية إلى الصناديق الاستثمارية الجماعية.
تحويل جزء من الأصول إلى صندوق استثماري جماعي
أشارت مورنينغستار إلى أن جزءًا من انخفاض حصة فانغارد يعود إلى تحول جزء من الأموال من المنتجات التقليدية مثل صناديق الاستثمار المشترك إلى صناديق الاستثمار الجماعي. هذه التغييرات تؤثر على توزيع الأصول وفقًا للمقاييس الإحصائية، وبالتالي لا يمكن فهمها ببساطة على أنها خسارة للعملاء.
استخدم فانغارد على مدار العقود الماضية استراتيجية الرسوم المنخفضة لتوسيع حجمها بسرعة ودفع صناعة الصناديق الأمريكية بأكملها إلى خفض الرسوم. وتشير الشركة إلى أنها قلّصت رسوم الصناديق أكثر من 2100 مرة منذ تأسيسها، ويبلغ متوسط الرسوم الحالي الموزون حسب الأصول حوالي 0.06%.
مزايا الرسوم المنخفضة يتم ملاحقتها من قبل المنافسين
وفقًا لتقديرات الشركة، يمكن أن توفر الخفض الجديد للرسوم بين عامي 2025 و2026 ما يقرب من 600 مليون دولار للمستثمرين. ومع ذلك، فقد تكيف المنافسون تدريجيًا مع هذا النموذج، وتحولت المنافسة بين عدة مؤسسات كبيرة من التركيز فقط على الرسوم إلى منافسة في منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) ومنتجات المؤشرات والخدمات الاستثمارية.
في هذا السياق، تحتفظ بلوكتون بتفوق في مجال محفظة النماذج الخارجية، حيث يبلغ حجم الأصول المدارة ذات الصلة حوالي 308 مليار دولار أمريكي. وتحافظ فودا على موقع قوي في صناديق الإدارة النشطة وحسابات التقاعد ومنتجات السوق النقدية.
لا يزال المجال الاستثماري السلبي يهيمن
على الرغم من تراجع الحصة، لا يزال فانغارد يمتلك حجمًا هائلاً في سوق الاستثمار السلبي. وتقدر مورنينغستار أن إجمالي أصول صناديق الاستثمار المشتركة المسجلة في الولايات المتحدة وصناديق التداول المتداولة التي يديرها فانغارد تتجاوز 11 تريليون دولار أمريكي، وتشكل حوالي 44% من أصول الصناديق السلبية.
كما تجاوز منتجها الرئيسي VOO مؤخرًا حجم أصول قدره تريليون دولار، ليصبح أول صندوق متداول في البورصة يحقق هذا العتبة. وهذا يُظهر أن أساس فانغارد في المؤشرات الواسعة والاستثمار السلبي لا يزال متينًا.