مجموعة فانغارد، العملاق لإدارة الأصول الذي منع عملاءه سابقًا من شراء صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري، أضافت للتو 529,105 أسهم من الاستراتيجية إلى محفظتها. وهذا يرفع موضع فانغارد الإجمالي إلى حوالي 10.5 مليون سهم بقيمة 993.5 مليون دولار.
الشركة التي قالت "لا شكرًا" لبيتكوين تمتلك الآن ما يقارب مليار دولار من أكثر الأسهم ارتباطًا ببيتكوين في السوق.
الرهان الهادئ بمليار دولار
زيادة 50 مليون دولار، وفقًا لمعايير فانغارد، هي خطأ تقريبي. الشركة تدير تريليونات الدولارات عبر صناديقها المؤشرية وصناديق الاستثمار المتداولة.
استراتيجية، المعروفة سابقًا باسم مايكروسترايتيج قبل إعادة تسميتها، لا تزال أكبر حامل مؤسسي واحد للبيتكوين على وجه الأرض. لقد أنفقت الشركة سنوات في تحويل ميزانيتها إلى أداة بيتكوين مُرَفَّعة فعليًا، وتجميع مئات الآلاف من العملات في العملية.
عند إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين في الولايات المتحدة، غاب فانغارد بشكل ملحوظ عن الحفل، ورفض تقديمها على منصته للوساطة المالية.
لماذا تستمر فانغارد في شراء ما تدّعي كراهيتها له
فانغارد هي مستثمر سلبي في المقام الأول. تستثمر صناديقها في المؤشرات. إذا كانت الاستراتيجية ضمن المؤشر، فإن فانغارد تشتريها. النتيجة واحدة: أصبح نحو مليار دولار من رأس مال أحد أكبر مديري الأصول في العالم مرتبطًا الآن بمسار سعر البيتكوين من خلال سهم واحد.
في نقاط مختلفة، زُعم أن ممتلكات فانغارد من MSTR تجاوزت 20 مليون سهم، وهو ما يعادل أكثر من 8٪ من ملكية الشركة. يشير الموقف الحالي البالغ 10.5 مليون سهم إلى أن الشركة قلّصت وأعادت بناء هذه الحصة عدة مرات مع تغير أوزان المؤشر.
ازداد امتلاك المؤسسات لـ MSTR في الربع الأول من عام 2026 على الرغم من التقلبات الموثقة جيدًا للسهم.
ما يعنيه ذلك للسوق الأوسع
لقد جعلت الاستراتيجية البيتكوين يُدمج كامل استراتيجيتها المؤسسية. تحت قيادة مايكل سايلور، أصدرت الشركة مليارات الدولارات من الديون والأسهم لشراء المزيد من البيتكوين، مما حوّل MSTR فعليًا إلى شركة قابضة مدرجة علنًا تمتلك البيتكوين. كل صندوق مؤشر رئيسي يشمل MSTR يصبح، بحكم ذلك، مالكًا جزئيًا للبيتكوين.
ميزانية الاستراتيجية مُدعمة بعملة البيتكوين بطريقة تعزز كلًا من الأرباح والخسائر. إذا دخلت البيتكوين في انخفاض طويل الأمد آخر، فسيقلص موقف فانغارد البالغ 993.5 مليون دولار وفقًا لذلك. على عكس المدير النشط الذي يمكنه خفض الموقف بناءً على إقناعه، فإن صناديق فانغارد السلبية ستستمر فقط في التكيف مع الانخفاض حتى يتم تعديل أوزان المؤشر.
بينما تجنب فانغارد سباق صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية للبيتكوين، دخل منافسوه مثل بلاك روك وفيديليتي بقوة وجمعوا مليارات الدولارات في الأصول.