العملة المستقرة المرتبطة بالدولار من Circle تواجه الآن إشرافًا من سلطة البنوك الأوروبية والهيئات التنظيمية الوطنية، وهو تحوّل قد يزيد من تكاليف الامتثال.
USDC، العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الصادرة عن Circle، تخضع الآن للإشراف المزدوج داخل الاتحاد الأوروبي. وقد تولت السلطة المصرفية الأوروبية دورًا رقابيًا إلى جانب الجهات التنظيمية الوطنية القائمة، وفقًا لتقارير من NewsBTC. ويشكل هذا التغيير تصعيدًا ملحوظًا في كيفية رقابة السلطات الأوروبية على العملات المستقرة الكبيرة المتداولة داخل الكتلة.
يتبع هذا التحول الإطلاق الأوسع لإطار الاتحاد الأوروبي للأسواق في أصول العملات المشفرة، المعروف باسم MiCA. وقد أدخل هذا التنظيم رقابة متدرجة على العملات المستقرة حسب حجمها وأهميتها النظامية. ويمكن سحب العملات التي تُعتبر ذات أهمية كافية لتهدد الاستقرار المالي إلى هيكل رقابي مشترك يشمل الهيئة الأوروبية للرقابة المصرفية، بدلاً من تركها حصريًا لجهة الرقابة في البلد الأم للمُصدر.
أفاد CryptoSlate أن Circle قد سلّمت معلومات احتياطيات USDC للهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي كجزء من هذه العملية. إن الكشف عن الاحتياطيات هو عنصر أساسي في الإشراف على العملات المستقرة، حيث ترغب الجهات التنظيمية في ضمان أن كل رمز متداول مدعوم بأصول سائلة وقابلة للتحقق. إن مشاركة هذه البيانات مع هيئة فوق وطنية مثل EBA، بدلاً من سلطة وطنية واحدة، تضيف طبقة إضافية من المراجعة لالتزامات Circle بالإبلاغ.
لاحظت CryptoSlate أيضًا أن هذا الت oversight المكثف قد يؤدي إلى ارتفاع الرسوم على USDC. عادةً ما يترتب على الامتثال لمتطلبات الإشراف الإضافية تكاليف إدارية وتشغيلية. غالبًا ما يحول المُصدرون جزءًا على الأقل من هذا العبء إلى المستخدمين من خلال رسوم المعاملات أو التحويل، على الرغم من أن حجم أي زيادة لم يُحدد.
يعكس هذا الإجراء اتجاهًا أوسع عبر الولايات القضائية العالمية، حيث تُشدد الجهات التنظيمية القواعد المتعلقة بالعملات المستقرة مع تزايد استخدامها. تُستخدم العملات المستقرة مثل USDC بشكل متزايد للمدفوعات، وضمانات التداول، والتسوية عبر الحدود. وقد جعل هذا الدور المتزايد الجهات التنظيمية أكثر انتباهًا للمخاطر التي قد يشكلها فشل عملة مستقرة كبيرة على الأسواق المالية الأوسع.
وضعت Circle USDC كبديل خاضع لرقابة صارمة مقارنة بعملات أخرى مرتبطة بالدولار، مع التأكيد على الشفافية حول احتياطياتها. قد يعزز دخولها هيكل رقابي مزدوج في الاتحاد الأوروبي هذا الموقف، حتى لو أدى إلى تكاليف امتثال جديدة. بالنسبة لEmitter لعملة مستقرة تتنافس على أساس الثقة والموقع التنظيمي، قد تكون الرقابة الأعمق من قبل الاتحاد الأوروبي عبئًا ونقطة بيع في آنٍ واحد.
التأثير على السوق
يركز التأثير الفوري على السوق على تكاليف التشغيل أكثر من تثبيت USDC أو سيولته. إذا زادت تكاليف الامتثال، قد تقوم Circle بتعديل هياكل الرسوم للمستخدمين والشركاء المؤسسيين العاملين داخل الاتحاد الأوروبي، على الرغم من أن التفاصيل لم تُذكر بعد.
بشكل أوسع، يشير هذا التطور إلى أن منظمي الاتحاد الأوروبي ي намيرون فرض أحكام ميكاتا المتعلقة بالعملات المستقرة بشكل نشط، وليس التعامل معها كشكل شكلي. قد تواجه مُصدرات العملات المستقرة الكبرى الأخرى العاملة في أوروبا ترتيبات رقابية مزدوجة مشابهة في المستقبل، مما قد يعيد تشكيل الديناميكيات التنافسية بين الرموز المربوطة باليورو والدولار الخاضعة للتنظيم في المنطقة.
إن إدخال الرقابة المشتركة من قبل الهيئة الأوروبية للبنوك والرقابة الوطنية على USDC يُبرز مدى جدية الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي في تطبيق قواعد MiCA الخاصة بالعملات المستقرة. ما إذا كان هذا سيؤدي إلى زيادة كبيرة في الرسوم على المستخدمين لا يزال موضع ملاحظة مع تكيّف Circle مع التزامات الامتثال الموسعة.
الأسئلة الشائعة
ما معنى الرقابة المزدوجة لـ USDC في الاتحاد الأوروبي؟
يعني ذلك أن USDC تخضع الآن لإشراف كل من السلطة المصرفية الأوروبية والهيئات التنظيمية الوطنية، وليس سلطة وطنية واحدة فقط.
لماذا تدخلت هيئة البنوك الأوروبية في الإشراف على USDC؟
يسمح إطار عمل MiCA التابع للاتحاد الأوروبي بخضوع العملات المستقرة الكبيرة للإشراف المشترك الذي يشمل الوكالة الأوروبية للرقابة المصرفية عندما ترى الجهات التنظيمية أنها تمتلك أهمية أوسع في الاستقرار المالي.
هل يمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع الرسوم على مستخدمي USDC؟
أفاد CryptoSlate أن زيادة تكاليف الامتثال التنظيمي قد تؤدي إلى ارتفاع الرسوم، على الرغم من أن المبلغ الدقيق لم يُكشف عنه.
هل شاركت Circle بيانات احتياطي USDC مع الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي؟
نعم، وفقًا لـ CryptoSlate، قدمت Circle معلومات الاحتياطي للجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي كجزء من ترتيب الإشراف الجديد.