لسنوات، كان الانتقاد الموجه إلى صناديق الأصول الجامعية الكبيرة بسيطًا: كل هذا التطور، وكل هؤلاء المديرين المستثمرين المكلفين، ومع ذلك لم يتمكنوا من تجاوز مؤشر S&P 500. هذه السردية تُعاد كتابتها هذا العام المالي، والمؤلفون هم SpaceX وOpenAI وAnthropic.
تتجه صناديق الأصول الخاصة بالجامعات الأمريكية الكبرى نحو مطابقة أو تجاوز عوائد مؤشر S&P 500 للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2026، وهو انعكاس دراماتيكي بعد فترة من الأداء الأقل نسبيًا التي شكك فيها المنتقدون فيما إذا كان "نموذج ييل" القائم على التخصيص الثقيل للأسواق الخاصة لا يزال يستحق عدم السيولة.
الأرقام وراء العودة
من المتوقع أن تحقق نظام جامعة نورث كارولاينا عوائد تتجاوز 30% للسنة المالية. وتتوقع مؤسسة جامعة كولورادو عوائد بنسبة 20.3%. وتدفع كلا الرقمين بشكل كبير شركة واحدة: سبيس إكس، التي أصبحت عامة في يونيو 2026.
كشفت شركة إدارة هارفارد عن حصة بقيمة 2.2 مليار دولار في سبيس إكس اعتبارًا من 30 يونيو 2026، مما يجعلها أكبر حصة فردية في الأسهم العامة ضمن محفظة الجامعة.
التزمت جامعة كولورادو بحوالي 4.2 مليون دولار لـ SpaceX في عام 2009. وقد ارتفعت هذه المحفظة إلى حوالي 289 مليون دولار، بعائد قدره 5,590%.
قامت جامعة ميشيغان باستثمار مبكر بقيمة 20 مليون دولار في OpenAI. هذه الحصة تمتلك الآن مبلغ استرداد مستهدف قدره 2 مليار دولار.
لاحظت شركة التحليل المالي كامبريدج أسوشييتس أن عدة صناديق هبات من المتوقع أن تتفوق على مؤشر S&P 500 هذا العام المالي، وذلك بشكل أساسي بسبب الاستثمارات الناجحة في رأس المال المخاطر في هذه الشركات التكنولوجية.
لماذا يهم هذا أكثر من مجرد برج عاجي
كانت الصناديق الكبيرة، تلك التي تتجاوز أصولها 5 مليارات دولار، قد سجلت عوائد سنوية مُعادلة قدرها 7.8% على مدار الثلاث سنوات السابقة. بينما حقق مؤشر S&P 500 عائداً قدره 19.7% خلال نفس الفترة.
جاء طريق UNC إلى SpaceX من خلال Founders Fund، شركة رأس المال المخاطر المدعومة من بيتر تيل والتي كانت من بين الداعمين المؤسسيين الأوائل لـ SpaceX.