انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.1% في يوليو 2026، من 4.2% في يونيو. لم ينخفض المعدل لأن عددًا أكبر من الناس وجدوا وظائف. بل انخفض لأن 264,000 شخص توقفوا عن البحث تمامًا، مما أدى إلى تقليل قوة العمل المدنية إلى 169.094 مليون. عندما يغادر الناس قوة العمل تمامًا، يتوقفون عن الاعتبار كـ"عاطلين"، ويتحسن الرقم الرئيسي تلقائيًا.
الأرقام خلف الرقم
انخفضت الرواتب غير الزراعية فعليًا بمقدار 23,000. كما تم تعديل أرقام التوظيف للأشهر السابقة للأسفل بمجموع قدره 103,000، مما يعني أن سوق العمل كان أضعف مما كنا نظن حتى قبل صدور هذا التقرير.
انخفض معدل مشاركة القوى العاملة إلى 61.4٪، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير 2021. وارتفع فئة "غير المشاركة في القوى العاملة" إلى رقم قياسي بلغ 105.8 مليون شخص، متجاوزًا الذروات التي تم تسجيلها خلال الركود الكبير وأسوأ فترات جائحة كوفيد-19.
في بيانات يوليو، انخفض عدد السكان العاملين بمقدار 87,000 بينما تقلص عدد العاطلين بمقدار 178,000. قبل عام 2026، استقر معدل مشاركة القوى العاملة ضمن نطاق ضيق يتراوح بين 62.4% و62.7% من أوائل عام 2023 حتى أواخر عام 2025. إن وتيرة الانخفاض منذ ذلك الحين — حوالي 0.9 نقطة مئوية منذ أواخر عام 2025 — تمثل تسارعًا حادًا مقارنة بهذا الأساس.
من يغادر، ولماذا يهم ذلك
تشير التحليلات من بنك سانت لويس الفيدرالي وباحثين آخرين إلى نمط مقلق: انخفضت المشاركة بين العاملين في سن النضج، أي الذين تتراوح أعمارهم بين 25 و54 عامًا، كما انخفضت المشاركة بين فئة 55 إلى 64 عامًا. وحدث هذا الانكماش خارج ظروف الركود، وهو ما يُعد غير معتاد تاريخيًا.
كما حذّر الباحثون من نمط أوسع يتمثل في تراجع سيولة سوق العمل. معدلات التوظيف منخفضة. معدلات الاستقالة منخفضة. معدلات التسريح منخفضة. وقد تم تمثيل العمال دون شهادات جامعية بشكل غير متناسب بين أولئك الذين غادروا قوة العمل، وهو اتجاه سبق الجائحة لكنه تسارع منذ ذلك الحين.
ما يعنيه ذلك للأسواق والاحتياطي الفيدرالي
يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن تحديًا تفسيريًا. إن معدل البطالة الإجمالي البالغ 4.1% يبدو صحيًا بما يكفي. لكن تكوين هذا الرقم — الذي يُعزى إلى انكماش القوى العاملة بدلاً من خلق وظائف — يشير إلى أن الاقتصاد أضعف مما يوحي به الرقم الإجمالي. معدل بطالة قدره 4.1% مبني على قوة عاملة متقلصة هو كيان مختلف جوهريًا عن واحد مبني على قوة التوظيف.