أطلق وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إنذارًا بشأن انخفاض الين الياباني، محذرًا من أن ضعف العملة قد أدى إلى تفاقم التضخم الداخلي ويمكن أن يُحفز تأثيرًا دومينو من التدهور عبر العملات الآسيوية.
انخفض الين إلى أضعف مستوياته منذ عام 1986، مما دفع الولايات المتحدة واليابان إلى التنسيق للتدخل المباشر في أسواق صرف العملات الأجنبية.
التدخل وما وراءه
تم تنفيذ الجهد المنسق خلال الفترة من 1 إلى 3 أغسطس 2026، حيث قام كلا البلدين بشراء الين الياباني لدعم قيمته. وصوّر مصور رويترز دفتر ملاحظات خلال اجتماع مجلس الوزراء يُظهر خطة بيسنت بصيغة واضحة: "شراء الين الياباني (JPY) بقيمة 5-10 مليارات دولار".
اعترف بيسنت علنًا بـ"ال недоقيمة الكبيرة" لليين في 1 أغسطس، داعمًا جهود اليابان الخاصة لاستعادة بعض التوازن لعملتها المتضررة. مدير صندوق التحوط السابق، الذي تأكد تعيينه كوزير للخزانة في يناير 2025 تحت رئاسة ترامب، يعرف تجارة اليين عن كثب. ووفقًا للتقارير، ربح من مراكز مرتبطة باليين خلال فترة عمله في القطاع المالي.
لقد جعل اليين الضعيف الواردات أكثر تكلفة بكثير للمستهلكين والشركات اليابانية، مما زاد من ضغوط التضخم التي عجز بنك اليابان عن احتوائها.
لماذا يجب على أسواق التشفير أن تهتم
عندما يضعف الين، فإنه يخلق ضغطًا على العملات الآسيوية الأخرى لتُقلّل قيمتها تنافسيًا. إن تحذير بيسنت من "تخفيض أوسع للعملات الآسيوية" يصف جوهرًا المراحل المبكرة من دورة تخفيض تنافسي.
إن تجارة اليانصيب، حيث يستثمر المستثمرون في أصول ذات عوائد أعلى في أماكن أخرى عن طريق اقتراض اليانصيب بأسعار منخفضة، كانت محركًا رئيسيًا للسيولة العالمية. عندما يتعزز اليانصيب فجأة بسبب التدخل، فإن هذه الصفقات تُلغى بسرعة كبيرة. وأثار إلغاء كبير لتجارة اليانصيب في أغسطس 2024 موجات صدمة عبر أسواق الأسهم والعملات المشفرة على حد سواء. إن تدخلًا بقيمة 5-10 مليارات دولار يخلق خطرًا حقيقيًا لإلغاء آخر فوضوي.
مخاطر العدوى الإقليمية
قلق بيسنت بشأن التدهور المتسلسل ليس نظريًا. عندما تنخفض عملة آسيوية كبيرة، تواجه المنافسين التجاريين خيارًا: السماح لعملاتهم بالانخفاض للحفاظ على القدرة التنافسية، أو الحفاظ على قيمتها ومشاهدة قطاعات تصديرها تعاني.
إن خطر تفكيك تجارة الفائدة وحده يجعل هذا يستحق المراقبة عن كثب. عندما تعتمد تريليونات الدولارات من المراكز المرفوعة على استقرار الين، فإن إشارة وزير الخزانة علنًا إلى مخاطر التدهور الإقليمي ليست مجرد تعليق. بل هي إشارة تحذيرية.