يضغط وزير الخزانة سكوت بيسنت على توسيع مرافق اتحادية غير معروفة إلى حد كبير للبنك الاحتياطي الفيدرالي تسمح للبنوك المركزية الأجنبية بتبادل سندات الخزانة الأمريكية مقابل دولارات. الهدف: توفير صمام أمان لليابان لعملتها المتعثرة دون إجبار طوكيو على بيع سندات حكومية أمريكية في السوق المفتوحة.
أزمة الين والتدخل المنسق
لقد انخفض الين الياباني نحو مستويات لم تُرَ منذ حوالي 40 عامًا، ووصف بيسنت نفسه هذا الوضع بأنه "مُقيّم بشكل كبير أقل من قيمته الحقيقية."
في أواخر يوليو 2026، نفذت الولايات المتحدة تدخلاً لشراء الين الياباني لأول مرة منذ عام 2011، بالتنسيق المباشر مع المسؤولين اليابانيين. ووفقًا للتقارير، شمل هذا الإجراء شراء وزارة الخزانة الأمريكية للين الياباني من خلال بنك نيويورك الفيدرالي، مع بيع اليورو في العملية.
ملاحظة من بيسنت تم تصويرها في كامب ديفيد في 31 يوليو تضمنت بندًا يقرأ: "شراء الين الياباني (JPY) 5-10 مليار دولار."
ما الذي تفعله مرفق FIMA فعليًا
تم إنشاء مرافق التسليف من قبل السلطات النقدية الأجنبية والدولية للبنك المركزي الأمريكي (FIMA) خلال ذروة جائحة عام 2020، وتم جعلها دائمة في عام 2021. وهي تسمح للبنوك المركزية الأجنبية بإيداع ممتلكاتها من سندات الخزانة الأمريكية مؤقتًا لدى البنك المركزي الأمريكي مقابل الحصول على دولارات أمريكية. عادةً ما تسمح هذه المنشأة بحد أقصى قدره 60 مليار دولار لكل مؤسسة. يرغب بيسنت في رفع هذا السقف.
"يجب أن نشجع على زيادة حجمه في الأشهر القادمة"، قال بيسنت في 2 أغسطس 2026.
عندما تحتاج دولة مثل اليابان إلى دولارات للدفاع عن عملتها، فإن الإجراء التقليدي هو بيع سندات الخزانة الأمريكية في السوق المفتوحة. هذا يُغمر السوق بالعرض، ويدفع أسعار السندات للانخفاض، ويرفع العوائد. أما مرفق FIMA فيُختصر هذه السلسلة: تحصل اليابان على دولاراتها، ويبقى سوق السندات الأمريكية هادئًا.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة والماكرو الاهتمام
أعطى تفكيك تجارة الين في يوليو 2024 نظرة مقدمة على فوضى تفكيك تجارة الين، حيث سحبت مؤقتًا البيتكوين تحت مستوى 50 ألف دولار مع انفجار المراكز المرفوعة عبر فئات الأصول في نفس الوقت. إن جهود بيسنت لإدارة تقلبات الين من خلال مرافق FIMA والتدخل المباشر هي، جزئيًا، محاولة لمنع تكرار هذا السيناريو بحجم أكبر.
بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة على وجه التحديد، فإن المتغير الرئيسي الذي يجب مراقبته هو ما إذا كان توسيع FIMA سيتحقق فعليًا وكيفية استخدام اليابان له بقوة. إذا تم رفع حد الـ60 مليار دولار لكل مؤسسة بشكل ذي مغزى، فسيمثل ذلك تحولًا بنيويًا في كيفية توزيع السيولة بالدولار عالميًا.