وزارة الخزانة الأمريكية تضاعف حجم عمليات شراء الديون طويلة الأجل

وزارة الخزانة الأمريكية تضاعف حجم عمليات شراء إعادة السيولة لدعم الديون ذات الأجل الأطول، مع الحفاظ على جدول مزاداتها العادية دون تغيير.

الإعلان، الذي صدر في 19 أغسطس، يحدد خطة لزيادة حجم عمليات الشراء القصوى من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليار دولار لكل عملية للسندات ذات القسيمة الاسمية ذات الاستحقاقات بين 10 و30 عامًا. وتدخل العمليات الموسعة حيز التنفيذ في 9 سبتمبر وتستمر حتى 4 نوفمبر.

أكدت آخر عملية إعادة تمويل ربع سنوية من وزارة الخزانة، المؤرخة 5 أغسطس، أن أحجام المزادات ظلت دون تغيير. وهذا يعني 58 مليار دولار في سندات ثلاث سنوات، و42 مليار دولار في سندات عشر سنوات، و25 مليار دولار في سندات ثلاثين سنة، بإجمالي 125 مليار دولار.

من هذا المبلغ، يذهب حوالي 96.3 مليار دولار لاسترداد الأوراق المالية المستحقة. ويمثل الباقي البالغ 28.7 مليار دولار الاقتراض الصافي الجديد.

تستهدف عمليات شراء الأسهم بشكل خاص الأوراق المالية "غير النشطة"، وهي مصطلح يستخدم في سوق السندات للإشارة إلى الإصدارات الأقدم التي لا تتداول بقدر الإصدارات الأحدث. يمكن لهذه الأوراق المالية أن تصبح غير سائلة مع مرور الوقت، وتبقى على ميزانيات التجار، مما يعيق سير عمل سوق الخزانة.

كانت السندات الأمريكية ذات الأجل الأطول تحت ضغط منذ أواخر يونيو، مع ما وصفه المشاركون في السوق بأنه إضراب للمشترين في الديون ذات المدة الأطول. عندما يرغب عدد أقل من الأشخاص في شراء السندات ذات الأجل 10 و30 عامًا، ينتهي الأمر بالتجار إلى امتلاك مخزون أكبر مما يرغبون فيه، مما يضغط على ميزانياتهم ويقلل من كفاءة السوق للجميع.

رد وزارة الخزانة هو في جوهره التصرف كصمام أمان. من خلال شراء السندات الأقدم من التجار بأسعار تنافسية، يحرر البرنامج قدرة الميزانية العمومية ويشجع على استمرار المشاركة في المزادات الجديدة.

يُبنى هذا النهج على البنية التحتية التي وضعتها وزارة الخزانة لأول مرة في عام 2024، عندما أطلقت برنامج شراء إعادة التمويل لدعم السيولة. يعكس قرار مضاعفة الحد الأقصى للحجم ما وصفته وزارة الخزانة بأنه مشاركة قوية من التجار وعروض عالية الجودة في الجولات السابقة.

انخفضت العوائد على السندات الأمريكية طويلة الأجل بعد الإعلان. يشير انخفاض العائد إلى أن المتداولين يرون أن توسيع عمليات شراء السندات التزامًا موثوقًا بالحفاظ على ظروف منظمة في الطرف الطويل من المنحنى.

للمستثمرين الذين يراقبون سوق السندات، فإن مزيج حجم المزادات الثابتة وتوسيع عمليات الشراء يخلق ديناميكية مثيرة. فبينما يظل العرض الجديد ثابتًا، فإن الحكومة تمتص كمية أكبر من العرض القديم، مما يقلل فعليًا من توافر الأوراق المالية طويلة الأجل في السوق.