جمعت الحكومة الأمريكية إيرادات تعريفية سلبية الشهر الماضي. بلغ إجمالي إيرادات الرسوم الجمركية الصافية -$25.6 مليار في يونيو 2026، وهو أول مرة في التاريخ الأمريكي تدفع فيها الحكومة أكثر في ردود التعريفات مما جمعته من تحصيلات جديدة.
المسؤول: موجة هائلة من المبالغ المستردة الناتجة عن حكم المحكمة العليا في فبراير 2026 الذي ألغى التعريفات الواسعة المفروضة بموجب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية. الحكومة الآن تقوم بعكس ما جمعته، والحسابات قاسية.
كيف انتهى الأمر بأن تدين الولايات المتحدة للمستوردين بمليارات
بدءًا من أبريل 2025، استخدمت إدارة ترامب قانون IEEPA لفرض رسوم جمركية على سلع من عدة دول. وعندما حكمت المحكمة العليا بعدم دستورية هذه الرسوم في فبراير 2026، فتحت الباب أمام استرداد الرسوم المدفوعة مسبقًا. تقديرات إجمالي الاسترداد: حوالي 166 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي ثلاثة أرباع إجمالي إيرادات الرسوم الجمركية المجمعة بين أبريل 2025 وفبراير 2026.
قدم مايو 2026 علامة تحذيرية مبكرة. فقد توازنت تقريبًا إيرادات التعريفات ومصروفات استرداد الأموال في ذلك الشهر، مما يشير إلى اقتراب نقطة التقاطع. وألغى يونيو أي غموض. فقد تجاوزت مصروفات الاسترداد المبالغ المجمعة الجديدة بمقدار 25.6 مليار دولار، مما أنتج رقمًا لم يظهر قط في بيانات الميزانية الأمريكية.
الثغرة المالية تزداد عمقًا
تواجه الحكومة سيناريو يجب فيه إرجاع الجزء الأكبر مما جمعته. لا تظهر هذه الـ 166 مليار دولار من المبالغ المستردة من فراغ. بل تأتي من نفس الخزانة التي تعاني بالفعل من عجز كبير.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في العملات المشفرة
لقد كان متداولو البيتكوين يتابعون هذه القصة منذ صدور حكم المحكمة العليا في فبراير. كان رد الفعل الأولي هو ارتفاع في الأسعار، مدفوعًا بفرضية تبدو بسيطة لكنها تحمل وزنًا حقيقيًا: إذا فقدت الحكومة مصدر إيرادات وردت بطباعة المزيد من الأموال، تصبح الأصول ذات الحد الأقصى الثابت أكثر جاذبية.
إضافة بيانات يونيو وقودًا لهذا الاستنتاج. إن انخفاض إيرادات التعريفات ليس مهمًا رمزيًا فقط، بل هو نقطة بيانات ملموسة تُظهر أن تدهور الحالة المالية حقيقي وقابل للقياس ومستمر.
البيانات التي يجب مراقبتها في المستقبل بسيطة: إيرادات الجمارك الشهرية. إذا استمرت يوليو وأغسطس في إظهار قراءات سلبية، فسيصبح السرد أكثر صرامة. وعلى أي حال، تم وضع السوابق. لأول مرة في تاريخ الولايات المتحدة، تكلف التعريفات الجمركية الحكومة المال بدلاً من جلب الإيرادات لها.