من بين الاقتصادات المتقدمة الكبرى في العالم، تمتلك الولايات المتحدة تميزًا ربما لا ترغب في التفاخر به: أكبر عجز ميزانية أولي. وبلغ العجز في الولايات المتحدة 7.6% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023، مقارنة بمتوسط 4.6% بين دول منظمة التعاون والتنمية الأخرى.
الأرقام خلف الفجوة
العجز الأساسي، الذي يستبعد تكاليف الفائدة لعرض مقدار الإنفاق الزائد للحكومة على عملياتها الفعلية، سجل 3.3% من الناتج المحلي الإجمالي للسنة المالية 2024. وكان هذا تحسناً متواضعاً، بانخفاض نصف نقطة مئوية مقارنة بالسنة المالية 2023.
يتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس أن يبلغ هذا الرقم متوسطًا يتراوح بين 3.1% و3.6% من الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل. الترجمة: هذا ليس تذبذبًا مؤقتًا ناتجًا عن ركود أو إنفاق طارئ. بل هو الأساس.
وصل العجز الكلي في الميزانية الفيدرالية إلى 1.8 تريليون دولار في السنة المالية 2024، أو 6.4% من الناتج المحلي الإجمالي. وبحسب تقديرات وزارة الخزانة ومكتب الميزانية الكونغرسية، من المتوقع أن يقع العجز الكلي في الميزانية الفيدرالية بين 1.8 تريليون دولار و2.1 تريليون دولار في السنة المالية 2026.
لماذا يظل العجز مرتفعًا بشكل متحجر
المشتبه بهم المعتادون هم من يدفعون الفجوة: برامج الاستحقاق الإلزامية مثل الضمان الاجتماعي وبرنامج Medicare، التي تنمو تلقائيًا مع تقدم السكان في العمر، ودفعات الفائدة على الدين القائم التي تستمر في التراكم.
ما يجعل الوضع الحالي غير عادي هو أن هذه العجزات مستمرة خلال فترة توسع اقتصادي. لم تواكب نمو الإيرادات ببساطة الالتزامات الإنفاقية الهيكلية المضمنة في الميزانية الفيدرالية.
ما يعنيه ذلك للأسواق والمستثمرين
هناك أيضًا سؤال حول موثوقية الائتمان السيادي. فقدت الولايات المتحدة تقييمها المثالي AAA من S&P عام 2011 ومن Fitch عام 2023.