على ما يبدو أن الاقتصاد الأمريكي لم يتلقَ المذكرة بشأن التباطؤ. أظهرت بيانات S&P Global السريعة لمؤشر مديري المشتريات لشهر يوليو أن قراءات التصنيع والخدمات والمؤشر المركب تجاوزت جميعها 53، وهو عتبة تشير إلى أن القطاع الخاص لا يتوسع فحسب، بل يفعل ذلك بثقة ما.
سجل مؤشر مديري المشتريات المركب 53.6، وهو أعلى مستوى له في ثمانية أشهر. كما تجاوز قطاع الخدمات 53. ووصل التصنيع إلى 53.8، وهو أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر تقنيًا، لكنه لا يزال في منطقة التوسع بوضوح. أي قيمة أعلى من 50 تشير إلى نمو. وتجاوز 53 في جميع القطاعات يشير إلى نمو لا يمكن تجاهله.
ما الذي تخبرنا به الأرقام فعليًا
انخفض رقم التصنيع من القراءة النهائية لشهر يونيو البالغة 53.9، وهو ما يستحق الملاحظة. ومع ذلك، فإن هذا التباطؤ، مهما كان صغيرًا، يشير إلى أن قطاع المصانع قد يبرد قليلاً على الحواف.
من ناحية أخرى، ظلت الخدمات ثابتة. وهذا مهم أكثر مما يبدو، لأن الخدمات تمثل النسبة الأكبر من الإنتاج الاقتصادي الأمريكي.
تجاوز الرقم المركب الذي يضم التصنيع والخدمات عند أعلى مستوى له منذ ثمانية أشهر توقعات السوق.
لماذا يجب على أسواق التشفير الانتباه
تُعزز أرقام مؤشر مديري المشتريات القوية مشاعر التوجه نحو المخاطر. عندما يبدو الاقتصاد قويًا، يشعر المستثمرون بمزيد من الراحة عند تخصيص أصولهم للأصول الطموحة، وتقع العملات المشفرة في قلب هذا المجال ضمن معظم محفظة المؤسسات.
قراءات PMI بهذا القوة تعطي البنوك المركزية سببًا أقل لخفض أسعار الفائدة. إذا كانت الاقتصاد يسير بسلاسة عند مؤشر مركب قدره 53.6، فيمكن للفيدرالي أن يتحلى بالصبر، أو حتى بالتحفظ، في سياسة أسعار الفائدة. غالبًا ما تؤدي أسعار الفائدة الأعلى لفترة أطول إلى ضغط التقييمات على الأصول المخاطرة. لقد كانت بيتكوين وسوق التشفير الأوسع تاريخيًا حساسة لتوقعات أسعار الفائدة، حيث ترتفع عندما يبدو خفض الفائدة وشيكًا وتتوقف عندما يشير الفيدرالي إلى أنه ليس في عجلة من أمره.
هناك أيضًا زاوية التضخم. يمكن أن يؤدي النشاط التجاري القوي إلى تعزيز ضغوط الأسعار، خاصة على جانب الخدمات. مزيد من ضغوط التضخم يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يبقى حذرًا، مما يعني أن خفض أسعار الفائدة يُؤجَّل إلى تاريخ لاحق في التقويم.
السياق الأوسع الذي يحتاجه المستثمرون
كان قطاع التصنيع هو الضعف في سرد التعافي لأغلب العام الماضي، مما يجعل استمرار توسعه فوق 50 ملحوظًا حتى مع انخفاضه من يونيو. كان من الممكن اعتبار قراءة 53.8 قوية جدًا في معظم السياقات التاريخية. حقيقة أنها تسجل كأدنى مستوى منذ ثلاثة أشهر تخبرك أكثر عن مدى قوة الأشهر الأخيرة مقارنة بأي ضعف ناشئ.
للمستثمرين في العملات المشفرة على وجه التحديد، المتغير الرئيسي الذي يجب مراقبته ليس رقم PMI نفسه، بل كيف تؤثر هذه القراءات على إطار صنع قرارات الفيدرالي. حاليًا، تدفع بيانات PMI القوية الاحتمالات نحو الصبر، وليس التحرك.