سوق الديون الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري يصل إلى أدنى مستوى له منذ ست سنوات في إصدارات ما بعد عيد العمال

الازدحام التقليدي بعد عيد العمال في سندات الشركات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري، والذي يُعد عادةً أحد أكثر الفترات ازدحامًا في تقويم وول ستريت، سجّل أضعف أداء له منذ عام 2020.

شهد أغسطس 2026 ارتفاعًا كبيرًا في إصدارات الفئة الاستثمارية إلى حوالي 130 إلى 145 مليار دولار، متجاوزًا المتوسط البالغ حوالي 95 مليار دولار للشهر بعد عام 2019. وقد تجاوزت الإصدارات حتى أغسطس من العام الحالي بالفعل 1.68 تريليون دولار، بزيادة نسبتها حوالي 27% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وكانت التوقعات للسنة الكاملة تشير إلى إصدار إجمالي للفئة الاستثمارية يبلغ 2 تريليون دولار أو أكثر في عام 2026.

لقد كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات تقترب من مستويات قصوى متعددة السنوات، مما أدخل قدرًا كافيًا من عدم اليقين في تكاليف الاقتراض دفع المديرين الماليين إلى الانتظار بدلاً من اتخاذ القرار. ظلت فروق الائتمان تتذبذب في نطاق 70 إلى 80 نقطة أساس حتى مع تزايد العرض. وقد حافظت العوائد المتوسطة القريبة من 5% على اهتمام مشتري الدخل الثابت.

دفع قوتان الوتيرة الاستثنائية للإصدار خلال الأشهر الثمانية الأولى من العام. الأولى هي إعادة التمويل: كمية هائلة من الديون الشركاتية الصادرة خلال عصر الجائحة، عندما كانت الأسعار منخفضة تاريخيًا، تقترب من استحقاقها. والمحرك الثاني هو شركات التكنولوجيا الكبرى بما في ذلك Meta، Amazon، Alphabet، وOracle التي تستفيد من أسواق السندات بنشاط لتمويل برامج إنفاق رأسمالي ضخمة مرتبطة ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

إذا استمرت العوائد على مدى 10 سنوات في الارتفاع، فسيتغير الحساب بالنسبة لمديري الخزينة الشركاتية. قد تتردد شركة كانت تشعر بالراحة عند إصدار ديون بعائد إجمالي قدره 5.2% عند 5.5% أو أعلى، خاصةً للإنفاق التقديرية. إن صفقات إعادة التمويل أقل حساسية للسعر نظرًا لأن الدين يحتاج إلى تجديده بغض النظر.

عادةً ما تكون شهري سبتمبر وأكتوبر هما الشهران الأثقل لإصدارات IG حيث تحاول الشركات تأمين التمويل قبل نهاية العام. إذا استمر هذا التباطؤ، فقد يعني ذلك أن هدف السنة الكاملة البالغ 2 تريليون دولار يصبح صعب التحقيق بدلاً من أن يكون مضمونًا.