أي شخص اشترى سندات حكومية أمريكية طويلة الأجل قبل 10 سنوات خسر المال. ليس بعد التضخم. بل قبله. في 223 سنة من السجلات، حدث هذا مرة واحدة فقط من قبل.
أظهرت بيانات بنك أمريكا أن السندات الخزينة طويلة الأجل خسرت حوالي 2% سنويًا على مدار العقد حتى أغسطس 2026. آخر فترة بهذا السوء انتهت في عام 1803، عندما اقترض واشنطن لشراء لويزيانا.
أفضل صفقة في العالم قد انكسرت
الرياضيات بسيطة: السند يدفع كوبونًا ثابتًا. لا شيء أكثر. في هذا اليوم من عام 2016، كان سند الخزانة الأمريكي لمدة 30 عامًا يدفع 2.32٪، وفقًا لسجلات وزارة الخزانة. كان هذا هو المكافأة الكاملة.
ثم جاء التضخم، ورفعت الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، وارتفعت العوائد. وهبطت الأسعار بما يكفي لابتلاع القسيمة.
يبدأ السجل في عام 1793 ويتضمن 2,771 قراءة شهرية، جُمعت من قبل أستاذ التمويل بجامعة سانتا كلارا إدوارد ماكواري. ظهرت عوائد سلبية على مدى 10 سنوات في 25 من تلك الشهور. وتحسب بيانكو ريسيرتش 24 منها في السجل الحالي.
"كانت السندات أسوأ استثمار في التاريخ الأمريكي. هذا لا يقول شيئًا عن ما سيفعلونه بعد ذلك،" كتب جيم بيانكو، مؤسس بيانكو ريسيرتش.
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
البيتكوين الآن لديه منافس لم يكن لديه قط
العائد الابتدائي هو المؤشر، حيث حدد معظم عوائد العقد التالي عبر هذا البيانات، وفقًا لقراءة بيانكو ريسيرتش. اشترِ عند 2% وستكسب حوالي 2%. اشترِ عند 5.25% وتشير التاريخ إلى حوالي 5%.
هذه هي الجزء الذي لم يواجهه البيتكوين قط. خفضت الفيدرالية أسعار الفائدة إلى ما يقارب الصفر في 16 ديسمبر 2008. ووصل الكتلة الأولى للبيتكوين بعد 18 يومًا.
كان المال الرخيص هو الماء الذي سبح فيه. الآن، يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.80%، وسندات لأجل 30 سنوات تدفع 5.25%، كلاهما اعتبارًا من الثلاثاء.
البيتكوين لا يدفع أي شيء. إنه يتداول قرب 77,934 دولار، بانخفاض حوالي 2% وأقل بكثير من رصيده القياسي لعام 2025. وقد حذرت BeInCrypto من الضغط الأسبوع الماضي، عندما وصلت عوائد السندات العالمية إلى مستويات لم تُرَ منذ عام 2008.
الجزء غير المريح
الانعطافة هي أن الخراب الذي يجعل السندات جذابة هو نفس الخراب الذي يشير إليه مشترو البيتكوين.
العوائد مرتفعة لأن واشنطن تقترض بحجم يقلق المقرضين. أظهرت أرقام وزارة الخزانة أن الدين الفيدرالي وصل إلى 40.1 تريليون دولار في 3 سبتمبر، ويزداد كتلة الدين البالغة 40 تريليون دولار مع كل مزاد. يحافظ النفط فوق 100 دولار على استمرار التضخم.
الأموال لا تغادر أيضًا. أظهرت بيانات Farside أن صناديق البيتكوين الأمريكية المباشرة جذبت 987.7 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 4 سبتمبر، وتفوقت تدفقات صناديق البيتكوين ETF على جميع صناديق العملات المشفرة المنافسة. ويُقيّم تجار Polymarket احتمال رفع الفائدة في سبتمبر عند 52%.
كان من السهل الاحتفاظ ببيتكوين عندما لم يُدفَع أي فائدة نقدية. السؤال الحالي هو ما إذا كان يمكنه تجاوز 5% سنويًا على مدى عقد. بيانات التضخم يوم الجمعة تبدأ الإجابة.