الولايات المتحدة واليابان تتنسقان لشراء الين وبيع اليورو في تحرك سوقي

قامت خزانة الولايات المتحدة للتو بفعل شيء لم تفعله منذ حوالي 15 عامًا: تعاونت مع اليابان لشراء الين في السوق المفتوحة. بدلاً من بيع الدولارات لتمويل الشراء، باعت بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك اليورو، وهي خطوة أخذت تجار العملات على حين غرة وأدت إلى ارتفاع الين بأكثر من 1% مقابل الدولار واليورو على حد سواء.

حدث التدخل المنسق في 1 أغسطس، مع تداول الين بالقرب من أدنى مستوياته منذ 40 عامًا عند حوالي 163.99 إلى 164 مقابل الدولار. وقد أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت سابقًا إلى أن عملية الشراء قد تتراوح بين 5 مليارات و10 مليارات دولار، على الرغم من أن حجم الصفقة النهائي لم يُكشف رسمياً.

من خلال التخلص من اليورو بدلاً من الدولار، تجنب الخزانة إضعاف عملتها مباشرة، وعزز الين في الوقت نفسه مع تطبيق ضغط هبوطي على اليورو، دون المساس بموقع الدولار في الأسواق العالمية.

نفذ بنك نيويورك الفيدرالي الصفقات من خلال غولدمان ساكس ومورغان ستانلي، وقام بتحويل التدخل عبر البنوك المتعاملة الكبرى. بيع اليورو من احتياطيات الخزانة يقلل من النسبة المئوية المقومة باليورو من احتياطيات أمريكا من العملات الأجنبية، وهو ما قد يكون ذا أهمية إذا تغيرت العلاقة بين الدولار واليورو بشكل كبير في الأشهر القادمة.

لقد تعرضت عملة اليابان لضغط مستمر لسنوات، وذلك بشكل كبير بسبب استمرار بنك اليابان في الحفاظ على سياسة نقدية متساهلة بشكل استثنائي، في حين رفعت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والمصرف المركزي الأوروبي أسعار الفائدة. وقد أنشأ هذا التباين ديناميكية تجارة الحمل، حيث اقترض المستثمرون بأسعار فائدة منخفضة بالين ووضعوا أموالهم في أصول بالدولار أو اليورو تدر عوائد أعلى، مما دفع الين إلى مستويات لم تُرَ منذ منتصف الثمانينيات.

آخر مرة قام فيها الولايات المتحدة واليابان بشراء الين معًا كانت حوالي عام 2011، في أعقاب زلزال وتسونامي توهو. وأعلن المسؤولون اليابانيون بعد التدخل أنهم ما زالوا مستعدين للتدخل مجددًا إذا استمرت تقلبات العملة.

شهدنا مقدمة لديناميكيات تجارة الحمل في صيف عام 2024، عندما أثار تقوّم صغير لليين إعادة فتح سريعة لصفقات الحمل التي أثرت على الأسهم والسندات والعملات الرقمية. تم بيع البيتكوين والعناصر الرقمية الأخرى مع إجبار إغلاق المراكز المرفوعة الممولة باليين.

من خلال اختيار عدم بيع الدولارات، أشار خزانة بيسنت ضمنيًا إلى رغبتها في الحفاظ على قوة الدولار دون تقويضها بشكل نشط. إن تحذير المسؤولين اليابانيين من أن إجراءات إضافية قد تلي ذلك يعني أن احتمال استمرار تفكيك تجارة الحمل قد يخلق ارتفاعات في التقلبات في أسواق التشفير التي ارتبطت تاريخيًا بالتحركات المفاجئة لليين.