آلية جرة رمز Uniswap تُحفز حرقًا قياسيًا لـ UNI على 11 سلسلة

المؤلف: A Fox in Web3

مُترجم: Deep潮 TechFlow

مقدمة من DeepCha: حوّلت Uniswap عملية التدمير من حركة رمزية إلى شرط للحصول على الأرباح. إن آلية "جرة الرموز" الخاصة بها تجبر أي شخص يرغب في استلام إيرادات رسوم البروتوكول على تدمير UNI أولاً. وقد تم إطلاق هذا النموذج على 11 سلسلة، حيث أدت حجم المعاملات اليومي البالغ 375 مليون دولار على شبكة Robinhood Chain إلى ارتفاع كمية UNI المدمّرة يوميًا إلى 186,000 وحدة، مسجلةً مستوى قياسيًا جديدًا.

"مُخْزَن الرموز" الخاص بـ Uniswap هو عقد ذكي يجمع إيرادات الرسوم على السلسلة من Uniswap، ويُطلق فقط عند تدمير UNI لفتحه.

تم إطلاق هذه الآلية بعد التصويت على "UNIfication" في 25 ديسمبر 2025، وحلّت الجدل الطويل الأمد حول "مفتاح الرسوم" في Uniswap ضمن مجال DeFi.

تم إطلاق Robinhood Chain في 1 يوليو، حيث أصبح Uniswap البورصة الأصلية لها، مما أدى إلى زيادة كبيرة في حجم التداول لـ Uniswap وتسريع المقترحات الجديدة المتعلقة بالرسوم.

UNIfication تجلب مستوى جديدًا من التنسيق بين مختبرات Uniswap ومزودي السيولة والحوكمة ورموز UNI، مع تضمين آلية حرق مدمجة.

تم إطلاق سلسلة Robinhood في بداية هذا الشهر وشهدت على الفور نشاطًا كبيرًا على السلسلة. أحد أكبر الفائزين في كل هذا هو Uniswap، الذي شهد نموًا هائلاً في حجم التداول على سلسلة Robinhood.

حجم التداول على Uniswap جلب له دخلاً كبيراً، وظهر تغيير مثير مؤخراً يتمثل في كيفية ربط Uniswap بين رمزه ودخل بروتوكوله من خلال اقتراح UNIfication، وهو ما سنركز عليه اليوم.

قام Uniswap مؤخرًا ببناء آلية فريدة من نوعها لتقديم قيمة لعملته المعدنية، وهي أول مرة يتم فيها تجربة شيء كهذا في هذا المجال. لقد أنشأ طريقة مبتكرة لتدمير عملته المعدنية الخاصة به، تتضمن ما يسمونه "جرة العملات"، وهي مجرد عقد ذكي يتم جمع نسبة مئوية معينة من إيرادات Uniswap فيه.

عادةً ما يكون حرق الرموز البسيط: أنت تحرق جزءًا من العرض، وافترض أن الطلب على الرمز يبقى ثابتًا مع انخفاض العرض، إذًا يجب أن يرتفع السعر.

هذا يشبه المنطق وراء شراء الشركة لأسهمها الخاصة. لقد قدمنا في مقالة لدينا العام الماضي الفكرة الأساسية لشراء الرموز المميزة، حيث ذكرنا مثال Aave الذي ينفق مليون دولار أسبوعيًا لشراء وحذف رموزه الخاصة.

هذا هو الطريقة التي تحاول بها معظم المشاريع ربط إيراداتها باقتصاد الرموز المميزة لدفع ارتفاع سعر الرمز المميز. إن الممارسة الشائعة هي إرسال الإيرادات إلى هيئة الحوكمة، ثم تقرر هيئة الحوكمة كم من الإيرادات يجب استخدامها في آلية الشراء والتدمير الخاصة بها.

لقد ذهب Uniswap أبعد من ذلك في هذه الفكرة، مُقلِّبًا الآلية بالكامل. لم تعد عملية التدمير شيئًا تقرره هيئة الحوكمة كل ربع سنة، بل أصبحت مدمجة الآن في الطريقة التي يُكافأ بها الأشخاص فعليًا على البروتوكول، وكل ذلك من خلال حاويات رموزهم!

كما قلت في البداية، فإن صندوق الرموز هو عقد غير قابل للتغيير على السلسلة، ويتم نشره مرة واحدة على كل سلسلة، وهو يجمع بصمت جزءًا من رسوم المعاملات الناتجة عن Uniswap. المفتاح هو أن لا أحد يمكنه سحب المحتوى مجانًا. الطريقة الوحيدة لاستلام محتوياته هي من خلال حرق UNI عبر عقد ثانٍ يُسمى "Firepit".

يعمل الإتلاف من خلال استدعاء طريقة "release()" في Firepit، وتحديد أي عملات رسوم ترغب في استردادها من الجرة. يمكن لأي شخص تشغيلها في أي وقت، طالما كان مستعدًا لإتلاف UNI للقيام بذلك.

كما توضح Uniswap ببساطة نفسها: "كل معاملة على Uniswap تولد رسوم بروتوكول. تُجمع هذه الرسوم في الجرة. يمكن لأي شخص تدميرها، وإزالة UNI بشكل دائم من التداول." يمكنك رؤية ذلك على موقعهم tokenjar.xyz.

الرسم البياني: لوحة بيانات وعاء رموز Uniswap، تُظهر عدد UNI المحذوفة بشكل دائم واتجاه الرسوم/الحذف. المصدر: tokenjar.xyz

يُدمج Uniswap حرق الرموز في عملية استلام الدخل من خلال الجرة، مما يجعله آلية أساسية، بدلاً من أن تقوم هيئة الحوكمة، كما هو الحال في معظم المشاريع، بشراء كمية رمزية في السوق المفتوحة لتقليل العرض.

"مفتاح الرسوم"، وهو فكرة أن بروتوكول Uniswap يجب أن يحتفظ بجزء من رسوم التداول بدلاً من توجيه جميع الرسوم إلى مزودي السيولة، هو أحد أكثر المناقشات استمرارية في عالم DeFi. ولم يتم حلها على مدار سنوات.

أطلق مؤسس Uniswap، هايدن آدامز، هذه المسألة في النهاية من خلال مقترح يُسمى UNIfication، الذي ربط ثلاثة أمور في تصويت واحد: تفعيل رسوم البروتوكول؛ تدمير 100 مليون وحدة من UNI دفعة واحدة من الخزينة؛ ودمج مؤسسة Uniswap ضمن الهيكل القانوني الموحد لـ Uniswap Labs.

الصورة: صفحة اقتراح حوكمة UNIfication. المصدر: Uniswap Governance

انتهت التصويت في 25 ديسمبر 2025. وتم اعتمادها بـ 125,342,017 وحدة UNI مؤيدة وفقط 742 معارضة، متجاوزة بسهولة الحد الأدنى المطلوب البالغ 40 مليونًا.

يُعتبر تدمير 100 مليون وحدة من UNI، والتي بلغت قيمتها حوالي 596 مليون دولار أمريكي وفقًا لسعر UNI في ذلك الوقت، تصحيحًا رجعيًا يُقدّر مقدار الأرباح التي كان من المفترض أن يحققها البروتوكول لو تم تفعيل الرسوم منذ تأسيس Uniswap.

تختلف تكلفة التقسيم حسب الإصدار. تحولت الرسوم الثابتة البالغة 0.3% في Uniswap v2 إلى 0.25% للـ LP و0.05% للبروتوكول. بينما اعتمدت Uniswap v3 خفضًا تدريجيًا للإيرادات المخصصة للـ LP، حيث تبلغ النسبة 25% للحوض منخفض التكلفة و16.7% للحوض عالي التقلبات. لقد أرجأوا حل v4 إلى وقت لاحق.

أوقفت مختبرات Uniswap رسوم واجهتها في نفس اليوم. كانت هذه الرسوم تولد سابقًا إيرادات سنوية تقارب 125 مليون دولار أمريكي، لذا فهذا ليس مجرد إجراء رمزي. بدلاً من ذلك، تدفع هيئة الحوكمة الآن ميزانية ثابتة مباشرة إلى مختبرات Uniswap، بقيمة 20 مليون وحدة UNI سنويًا، ما يعادل حاليًا حوالي 75 مليون دولار أمريكي، وتُوزَّع هذه الميزانية ربع سنويًا من الخزينة ابتداءً من يناير 2026.

المطورون الذين بنوا Uniswap يحصلون على تعويضات مماثلة للعملات التي يُدمرها الجميع آخر، لذا إذا زاد استخدام البروتوكول والتدمر من قيمة UNI، فإن ميزانية Uniswap Labs نفسها ستزداد قيمة. لقد تجرأوا على تحويل إيرادات الرسوم المضمونة نحو تحفيز يتماشى مع جميع حاملي UNI الآخرين.

أطلقت Robinhood سلسلتها الخاصة، تسمى Robinhood Chain، في أول يوليو من هذا الشهر، وهي عبارة عن layer 2 بدون إذن مبنية على ستاك Arbitrum.

صورة: تغريدة من Robinhood Crypto تعلن عن إطلاق شبكة Robinhood Chain. المصدر: @RobinhoodCrypto

بدلاً من بناء كتل البناء الخاصة بها لـ DeFi من الصفر، أطلقت السلسلة مع Uniswap وChainlink كشريكين في اليوم الأول. وتصبح Uniswap افتراضيًا البورصة الأصلية لهذه السلسلة، وتُوصف بأنها المكان الرئيسي للتداول.

في وقت قصير جدًا، تعاملت عملية نشر Uniswap على Robinhood Chain مع أكثر من 6 مليارات دولار من حجم التبادل التراكمي. وفي 10 يوليو، تجاوزت مؤقتًا Hyperliquid في حجم تداول DEX اليومي، حيث تداولت 375 مليون دولار خلال 24 ساعة.

على الرغم من أن معظم الحركات التي تدفعه تتركز على أزواج WETH ومضاربات الميم كوين، إلا أن هذه الأرقام لا تزال مذهلة، وتأثيرها على رسوم Uniswap واضح.

الحجم التداولي على Robinhood Chain قد ارتفع بالفعل، وهو ما زال في بدايته فقط؛ يمكنك توقع رؤية حجم تداول أكبر على Uniswap عندما تبدأ العملات المُرمزَّة الموعودة من هذه السلسلة بالتداول بكثافة!

تم إطلاق رسوم البروتوكول على 11 سلسلة: إيثريوم، Base، Arbitrum، Polygon، Optimism، BNB Chain، وغيرها. لكن Robinhood Chain ليست من بينها، على الأقل ليس الآن. ومع ذلك، لمواجهة حجم المعاملات الكبير الناتج عن Robinhood Chain، تم فتح تصويتين جديدين لـ Uniswap في 19 يوليو.

المقترح #99 يوسع بشكل مخصص آليات الرسوم v2 وv3 المذكورة أعلاه إلى Robinhood Chain. بينما يُفعّل المقترح #100 نظام الرسوم الجديد لـ Uniswap v4 على سبع سلاسل في نفس الوقت: إيثريوم، Base، Arbitrum، Optimism، Polygon، BNB Chain وRobinhood Chain.

بمجرد اعتماد هذين المقترحين الأوليين، ستُوسِّع المرحلة الثانية من التصويت، التي تُطلق الجزء الثاني من v4، رسوم v4 إلى خمس سلاسل إضافية.

قال هايدن آدامز: "بناءً على حجم التداول الحالي، خاصةً على منصة Robinhood، نتوقع أن يكون تأثير تدمير UNI هائلاً." فقد دمر النظام الحالي الشهر الماضي، دون إضافة Robinhood Chain، رقمًا قياسيًا قدره 186,000 وحدة UNI في يوم واحد.

الرسم البياني: اقتراحان جديدان على منصة حوكمة Uniswap — تفعيل رسوم البروتوكول v4 وتوسيع رسوم البروتوكول: سلسلة Robinhood. المصدر: Uniswap Governance

أفضل جزء في كل هذا هو الدورة المبنية أسفلها. كلما زاد عدد السلاسل التي تستخدم Uniswap، زاد حجم التداول الذي يمر عبرها، وزادت الرسوم التي تذهب إلى صندوق الرموز، وزادت كمية UNI التي يتم تدميرها، وعندما يتم تفعيل الرسوم على سلسلة معينة، لا يتطلب كل هذا تصويتًا جديدًا من الحوكمة.

لا يمكن ضمان أن هذا الدوران سيظل مربحًا. عند مرور UNIfication لأول مرة، حذرت LPs ذات الخبرة من أن رسوم البروتوكول ستضغط على الهوامش الربحية، وتوقع بعض الخبراء أن تنتقل LPs وترحل تمامًا عن النظام البيئي. لم يحدث هذا بعد، لكننا بحاجة إلى مراقبة كيفية تطور المنافسة.

ومع ذلك، فإن تغير الموقف تجاه رمز UNI يصعب تجاهله. لسنوات، تم انتقاد UNI كرمز حوكمة لا يمتلك حقًا مطالبة على القيمة المارة عبر البروتوكول.

ومع ذلك، فإن UNI تمتلك الآن أحد أكثر الآليات إثارة وابتكارًا في هذا المجال، حيث تُعدّ حاويات رموزها رائدة في تشكيل اقتصاد رمزي ذي معنى، مما يوجه الجميع في النظام البيئي نحو نجاح مستمر للرمز. سيكون من المثير متابعة تطوره!

الرسم البياني: يحقق بروتوكول Uniswap إيرادات يومية من الرسوم تبلغ حوالي 5.2 مليون دولار، وهو الأعلى بين جميع البروتوكولات باستثناء العملات المستقرة. المصدر: DefiLlama