قام Uniswap للتو بتفعيل مفتاح كان مراقبو DeFi يتوقعونه لسنوات. في 27 يوليو 2026، نفّذ البروتوكول اقتراح الحوكمة 100، وفعّل رسوم البروتوكول عبر مجموعات السيولة v4 المختارة على سبعة شبكات في نفس الوقت.
يُظهر الرقم الأولي للإيرادات القصة بسرعة: حوالي 325,000 دولار يوميًا تتدفق إلى البروتوكول منذ اليوم الأول.
ما الذي يفعله مفتاح الرسوم فعليًا
على وجه التحديد، يتم تحديد رسوم البروتوكول عند حوالي سدس رسوم التبادل الحالية. على حوض قياسي بقيمة 30 نقطة أساس، فإن ذلك يعادل حوالي 5 نقاط أساس تذهب إلى البروتوكول. يدفع المتداولون تكلفة فعالة أعلى قليلاً، لكن مزودي السيولة يحافظون على عوائدهم بشكل كبير.
-address founder Hayden Adams العوائد الخاصة بـ LP مباشرة، موضحًا أن النية التصميمية كانت تجنب تقليل العوائد التي تُبقي السيولة في الصناديق في المقام الأول.
تتدفق الرسوم المجمعة إلى عقود TokenJar، التي تتطلب حرق رموز UNI للمطالبة بها. باللغة الإنجليزية: يتم تحويل الإيرادات التي تولدها البروتوكول إلى خفض دائم في العرض. كل دولار من الرسوم يخلق كمية أقل قليلاً من UNI في التداول.
الشبكات السبع المشمولة في الاقتراح 100 هي Ethereum وArbitrum وBase وBNB Chain وPolygon وOP Mainnet وRobinhood Chain.
عملية الحوكمة خلف التصويت
بدأ طريق المقترح 100 بفحص درجة حرارة الحوكمة في 7 يوليو، حيث منح المجتمع ثلاثة أسابيع للنقاش قبل أن تبدأ العملية الرسمية للتصويت على السلسلة من 19 يوليو إلى 26 يوليو.
لم تكن النتيجة قريبة. صوت حوالي 46.6 مليون وحدة UNI لصالح، مقابل 1.27 مليون صوت معارض. كان الحد الأدنى المطلوب 40 مليون وحدة UNI، مما يعني أن الاقتراح تجاوزه بسهولة وبفارق كبير.
يُبنى الاقتراح 100 مباشرةً على إطار عمل UNIfication المعتمد في أواخر عام 2025، الذي مكّن لأول مرة من رسوم البروتوكول وحرق UNI على v2 وحزم v3 المختارة. كان هذا الاعتماد السابق دليلاً على المفهوم. الاقتراح 100 هو الإطلاق الكامل.
ما يعنيه ذلك لحاملي UNI وسوق DeFi
يربط آلية الحرق إيرادات الرسوم بتدمير الرمز المميز بدلاً من توزيعات على نمط الأرباح، مما يتجنب الأسئلة التنظيمية حول ما إذا كان UNI يُعد أداة مالية. إن حرق العرض يشبه اقتصاديًا شراء الأسهم، حيث يقلل من العرض المتاح دون أن يشكل دفعة مباشرة للمالكين.
إن رقم الإيرادات اليومية البالغ 325,000 دولار هو نقطة بيانات ذات معنى لأي شخص يُحلل القيمة الأساسية لـ UNI. وبتحقيق هذا المعدل سنويًا، تصل إيرادات البروتوكول إلى نطاق الأرقام التساعية.
تصويت تجاوز الحد الأدنى للعدد المطلوب بأكثر من 6 ملايين UNI، حيث تمثل المعارضة أقل من ثلاثة بالمئة من إجمالي الأصوات المدلى بها، يشير إلى أن مجتمع Uniswap وصل إلى توافق واسع حول مسألة أثارت جدلاً محتدمًا في دوائر حوكمة DeFi لسنوات.