فهم تجميع ETH: من يتحكم في أموالك؟

كتابة: imToken

بعد رهن 32 ETH في مُحقق واحد، هل ما زالت هذه الأموال تُعتبر "ملكك"؟

في عصر تعدد منتجات التخزين بكثرة، هذا سؤال يبدو أساسيًا جدًا، لكنه غالبًا ما يُتجاهَل من قبل الجميع.

في الماضي، كان الناس يختارون خطط التأمين بعناية فائقة: أي منصة تقدم APR أعلى بـ 0.2%؟ هل عمولة الرسوم هي 5% أم 10%؟ هل يمكن إعادة استثمار الأرباح تلقائيًا؟ متى يمكن السحب؟

لكن في عصر اليوم، حيث تم تقليل العائد الأساسي للرهن الشامل إلى أقل من 3٪، فإن الفروق الدقيقة في العوائد المدرجة في الحسابات لم تعد ذات أهمية، فالمشكلة الأخرى التي كانت دائمًا مخفية تحت واجهة المنتج، وهي الأهم بكثير:

من يتحكم في ETH الخاص بك بعد أن تقوم برهنه؟

للفهم العميق للرهن غير المُدار، يكمن المفتاح في فهم التصميم الدقيق جدًا الذي يطبقه إيثريوم على طبقة التوافق.

تشغيل عقد مصادقة لا يعتمد أبدًا على مفتاح واحد فقط، بل يقسم الصلاحيات على مستوى البروتوكول إلى نصفين مختلفين تمامًا.

نوع واحد هو مفتاح التوقيع، أي مفتاح الخصوصي للتحقق من التوقيع.

يُستخدم هذا المفتاح حصريًا لأداء المهام، حيث يكون متصلًا على مدار 24 ساعة يوميًا للمشاركة في التحقق، واقتراح الكتل، وإكمال مهام التوافق المختلفة، ويجب توصيله مباشرة بالخادم ويبقى متصلًا بالإنترنت في جميع الأوقات. من يمتلك هذا المفتاح هو المسؤول عن تشغيل هذا الخادم.

لكنه يُستخدم فقط لإثبات أنك تتبع بصدق آلية التوافق، حتى لو قمت بتوقيع عشرة آلاف مرة باستخدام هذه المفتاح، فلن تتمكن أبدًا من استخدام رأس المال الأساسي، وإذا انقطعت الآلة أو قمت بتوقيع مزدوج بشكل غير مسموح به، فسيتم خصم العائدات أو رأس المال من هذا المُحقق من قبل إيثريوم.

الفئة الأخرى هي Withdrawal Credentials، أي حقوق التحكم في السحب التي تشير إليها وثائق السحب.

إنه حقًا "كلمة مرور السحب"، ويتم تثبيته على سلسلة الإشارة في اللحظة التي يصبح فيها الرهن فعالاً، وينظم المكان الذي يمكن فيه سحب ETH المُرهونة والعوائد الناتجة عنها.

يمكن لهذا المفتاح أن يرقد بهدوء تام في محفظتك الباردة أو عبارة الاسترداد الخاصة بك، دون الحاجة إلى الاتصال بالإنترنت طوال حياتك.

في الواقع، فإن التحديد الرسمي لإيثريوم للاثنين واضح جدًا: مفتاح التوقيع هو صلاحية "ساخنة" تتطلب البقاء متصلًا، بينما يمثل إشعار السحب صلاحية "باردة" على مستوى ملكية الأصول.

هذا يعني أنه يمكن لطرف ثالث تشغيل المُحقق بدلاً من المستخدم دون أن يمتلك ETH الخاص بالمستخدم.

هذا هو السبب في أن التجميد غير المُدار مثل imToken يعمل — مزودو العقد (مثل InfStones) يحصلون على مفتاح التوقيع، ويتولون مسؤولية صيانة مركز البيانات، وحماية الشبكة من الهجمات، والبقاء متصلين على مدار 24 ساعة، وهو ما يحدد مدى سلاسة عمل العقد ومقدار مكافآت الكتل التي يمكن كسبها، لكنه حتى عند فحص الكود بالكامل لا يستطيع العثور على سطر واحد يسمح له بسحب الأموال المجمدة.

حتى بعد ترقية إيثريوم وإدخال EIP-7002 (الإنهاء القابل للإطلاق من طبقة التنفيذ)، أصبحت هذه الدائرة التحكمية أكثر تطرفًا.

في السابق، إذا فقد الاتصال بمشغّل العقد أو تجاهل التزاماته، على الرغم من أنه لا يمكنه سحب الأموال، كان على المستخدمين عادةً الانتظار حتى يُصدر مشغّل العقد رسالة خروج باستخدام مفتاح التوقيع، مما جعلهم في موقف سلبي. لكن مع EIP-7002، ما دام إشعار السحب (0x01 / 0x02) في حوزتك، يمكنك باستخدام محفظتك imToken إرسال أمر مباشر على طبقة التنفيذ لإيقاف هذا المُحقق قسرًا ووضعه في قائمة الانتظار للحصول على استرداد الأموال.

بعبارة أخرى، حتى لو اختفى مزود العقد تمامًا في يوم من الأيام، فلن تُحبس أموالك على السلسلة.

هذا هو بالضبط المكان الذي يجب الانتباه إليه في "غير المُخَوَّل"، حيث يشارك طرف ثالث في عملية الرهن، لكن الشخص المسؤول عن التنفيذ لا يمتلك في نفس الوقت السلطة لسحب الأموال.

استمرار تفكيك هذا الخط يكشف أن عملية رهن ETH التي تبدو بسيطة تتضمن في الواقع أربعة أطراف على الأقل.

ذلك المستخدمون والمحفظات وخدمات العقد، وبروتوكول إيثريوم نفسه، لكن لديهم صلاحيات مختلفة.

أولاً المستخدم.

في البنية غير المُدارة حقًا، يحتفظ المستخدمون بأهم سلطة على الأموال.

على سبيل المثال، مع الرهن غير المُدار لـ ETH من imToken، يمتلك المستخدمون صلاحيات السحب ذات الصلة، ولا يمكن للمُقدّم الخدمة نقل الأصول المرهونة إلى حسابه الخاص دون إذن. كما يمكن التحقق من حالة المُحقق مباشرة عبر السلسلة.

هذا يختلف جوهريًا عن ما يفهمه الكثيرون على أنه "إعطاء العملات لشخص آخر لإدارتها"، فعلى الرغم من أن ETH لم يعد مخزنًا في رصيد محفظة المستخدم، بل دخل عقد الإيداع في إيثريوم وأصبح رصيد مدقق، إلا أنه لم يتحول إلى أصل للعقدة ذات الصلة.

The node maintains for you is a Validator, and it controls its operational permissions, not asset withdrawal rights.

ثانيًا المحفظة.

المحفظة هي أكثر مثل نقطة دخول لإدارة صلاحيات المستخدم، وليست مالكًا للأصول المُرَهَنة.

إنها تساعد المستخدمين على بدء التخزين، وإدارة العناوين، وتوقيع العمليات، وعرض حالة المدققين والعوائد، ولكن طالما أن الأساس لا يزال يتبع التصميم غير المُخَوَّل، فإن مزود خدمة المحفظة لا يكتسب تلقائيًا صلاحية سحب أصول المستخدم فقط بسبب توفير هذا الواجهة.

لذلك، فإن "الرهن من خلال محفظة معينة" و"الإيداع الموثوق لـ ETH في هذه المحفظة" هما مفهومان مختلفان تمامًا، وما يحدد الطبيعة حقًا هو كيفية تكوين المفتاح الأساسي وبيانات السحب.

الدور الثالث هو مزود العقد.

هذه هي المرحلة الأكثر إرباكًا في التجميد غير المُدار، حيث أنه إذا لم يكن المستخدم يشغل جهازًا على مدار 24 ساعة، فلا بد من وجود شخص ما يُحافظ على المُحقق.

يقوم مزود العقد بتشغيل العميل، والحفاظ على الاتصال، وإنجاز مهام التحقق، وحفظ مفتاح التوقيع المستخدم في هذه العمليات، مما يعني أنهم لا يزالون مهمين للغاية؛ فإذا تعطلوا بشكل متكرر، سيخسر المستخدمون جزءًا من المكافآت التي كان ينبغي لهم الحصول عليها؛ وإذا حدثت مخالفات خطيرة، فهناك خطر التخفيض (Slashing).

لذلك، فإن "غير المُخَوَّل" لا يعني أبدًا "خالي من مخاطر مزود الخدمة"، بل إن هذا الخطر يُقتصر أساسًا على جودة تشغيل المُحققين والعائدات، وليس على "إمكانية مزود الخدمة سحب 32 ETH الخاصة بك".

The final role is the Ethereum protocol itself.

غالبًا ما يتم تجاهل هذا الطبقة، فبمجرد دخول ETH إلى المُحقق، لا يمكن لأي طرف إجراء تحويلات في أي وقت يريده، كما هو الحال مع رصيد المحفظة العادية.

يجب أن يلتزم بالقواعد الموحدة التي وضعتها إيثريوم، مثل متى يمكن تفعيله، ومتى يمكن الخروج، وما إذا كان الخروج يتطلب الانتظار في قائمة، وما السلوك الذي يُعاقب عليه المُحقق، ومتى يتم إتمام السحب نهائيًا، وكل ذلك يُحدده البروتوكول.

يُطبق نفس المبدأ على 0x02 Compounding Validator الذي يُطرح بعد Pectra، حيث يمكنه رفع الرصيد الفعال للتحقق من الحد الأقصى التقليدي البالغ 32 ETH إلى ما يصل إلى 2048 ETH، مما يسمح للمكافآت بالاستمرار في المشاركة في الفائدة المركبة، مع استمرار السحب والخروج وفقًا للبروتوكول.

بعد إنشاء هذا الإطار، يصبح الفرق مع مشاريع التزكية السائلة مثل Lido واضحًا جدًا.

بعد إيداع المستخدم لـ ETH في Lido، سيتلقى stETH، ولا يزال stETH ملكًا كاملاً للمستخدم، ويمكن تحويله أو تداوله، أو استخدامه في DeFi.

هذا هو أكبر قيمة للاستثمار السائل، حيث تم تحرير السيولة التي كانت مقفلة في المُحققين.

لكن في الوقت نفسه، تغيرت بنية التحكم في ETH الأساسي.

يقوم Lido بجمع كميات كبيرة من ETH من المستخدمين، ثم توزيعها عبر البروتوكول على مشغلي العقد المختلفين لإنشاء وتشغيل عقد التحقق، حيث لا تكون بيانات سحب كل مستخدم stETH عنوان Ethereum الخاص بهم، بل يتم تعيينها بشكل موحد من قبل بروتوكول Lido، كما يتم تنفيذ عملية السحب الأساسية من خلال مكونات متعددة مثل العقود الذكية للبروتوكول وOracle ومشغلي العقد.

لذلك، فإن المستخدم يمتلك حقوق الرهن التي تمثلها stETH، وليست بيانات السحب الخاصة بـ "مُحقق واحد يخصه فقط".

عندما يريد المستخدم استرداد ETH من البروتوكول، يجب عليه تقديم stETH إلى قائمة سحب Lido، والانتظار حتى يكتمل البروتوكول عملية السحب وإعداد الأموال، ثم استلام ETH. ستُنشئ Lido NFT يمثل حق السحب لهذا الطلب، ولا يمكن للمستخدم استلام ETH الأساسي حتى يكتمل الطلب.

ومع ذلك، على الرغم من أن المستخدمين لا يزالون يحتفظون بـ stETH بأنفسهم، والبروتوكول يعمل عبر عقود ذكية ولا توجد جهة مركزية يمكنها سحب أصول المستخدمين بشكل عشوائي، إلا أنه يختلف عن التخزين الأصلي غير المُدار حيث يكون كل مُدقق وعنوان سحب مملوكًا مباشرةً للمستخدم.

前者带来了更低的参与门槛、更好的流动性，以及 stETH 在 DeFi 中广泛的可组合性；

الأخير يضحي بجزء من السيولة ويتطلب على الأقل 32 ETH، لكنه يجعل علاقة التحكم في أموال المُحقق الأساسي أكثر مباشرة.

ببساطة، يشبه التسليف السائل امتلاك "إثبات أصل مُرتهن" قابل للتداول الحر، بينما لا يُدار الترهين الأصلي من قِبل طرف ثالث، فهو أقرب إلى امتلاك مُحقق خاص بك، مع تفويض الصيانة اليومية فقط.

لا يوجد تفوق مطلق بينهما.

للمستخدمين الذين يمتلكون بضع عملات ETH فقط ويتطلبون التداول في أي وقت أو يرغبون في المشاركة في DeFi، فإن الأصول المُرَوَّجة مثل stETH أكثر ملاءمة.

لكن إذا كان مستخدم يحتفظ بـ 32 ETH أو 64 ETH أو أكثر لفترة طويلة، ولا يمتلك حاجة قوية للسيولة، فإن فرق العائد لا يكفي لاتخاذ القرار، وفي هذه الحالة، تصبح اعتبارات الأمان المتعلقة بـ"من يتحكم في الأصول" ذات وزن أكبر بكثير.

بما أن عوائد التخزين اليومية تتغير باستمرار، فإن APR يرتفع أو ينخفض مع تغير كمية التخزين الشاملة، وقد يتم تعديل الأسعار.

في النهاية، فإن اتجاه بيانات إصدار السحب، ومن يمكنه سحب رأس المال، وما إذا كان يتطلب تعاون طرف ثالث في حالات طارئة، يحدد هيكل الثقة الأساسي للمنتج بأكمله.

ربما يكون هذا أيضًا تغييرًا يُهمَل بسهولة بعد نضج التخصيص الخاص بـ ETH:

مع اقتراب عوائد وتجارب المنتجات المختلفة، فإن ما سيُحدث الفرق الحقيقي في المستقبل سيعود على الأرجح إلى سؤال بسيط جدًا — من يملك ETH الخاص بي؟

لا توجد خيارات صحيحة أو خاطئة مطلقة.

إذا كنت تمتلك فقط اثنين أو ثلاثة ETH، أو كنت متحمسًا للاستفادة من التمويل الدائري في ألغاز DeFi، فإن رموز الرهن السائل مثل stETH تُعد خيارًا أكثر واقعية من حيث كفاءة استخدام الأموال والحد الأدنى للدخول.

لكن إذا كان هدفك هو تكوين مركز أساسي طويل الأجل على شبكة إيثريوم، سواء 32 أو أكثر، فالأمر يختلف تمامًا، فعندما تتقلص فروق العوائد الصافية بين المنتجات إلى جزء من الألف أو حتى بضعة نقاط أساس، فإن تحمل تكاليف استدعاء العقود الطويلة ومخاطر الحوكمة مقابل هذه العوائد الصغيرة يكون غير فعّال من حيث التكلفة.

في صناعة التشفير، يُقال غالبًا "ليس مفاتيحك، ليس عملاتك."

لكن في سياق التخزين، قد تحتاج أيضًا إلى نصف جملة إضافية: «Not your withdrawal credentials, not your native stake.»