سجلت منصة UDX الداخلية التابعة لـ Underdog حجم تداول بلغ 1.2 مليون دولار في 27 يوليو، محققة يومها الأول الذي يتجاوز المليون دولار بعد عشرة أيام من بدء عمليات التداول التجريبية. يشير هذا الناتج إلى أن Underdog تجنبت المشكلة الشائعة للبدء البارد بالنسبة لبورصة جديدة، لكن يبدو أن UDX تعالج فقط جزءًا صغيرًا من نشاط السوق التنبؤي الأوسع للشركة.
النقاط الرئيسية
- وصل حجم تداول UDX إلى 1.2 مليون دولار في 27 يوليو، بعد 10 أيام من أول عمليات تداول له.
- المجموع يعادل حوالي 5٪ من تدفق التوقعات المتوسط المقدر لـ Underdog لعام 2026.
- عقود مجموعات ذاتية التصديق من Underdog لـ UDX في 28 يوليو.
العملاء الحاليون يمنحون UDX ميزة أولية
سجلت منصة تنبؤات UDX التي أطلقتها Underdog مؤخرًا حجم تداول إجمالي قدره 1.2 مليون دولار يوم الاثنين، 27 يوليو، وفقًا للأرقام المنشورة على مصدر بيانات السوق للمنصة وأُبلغ عنها لأول مرة من قبل InGame. جاء هذا الإنجاز بعد 10 أيام من معالجة UDX لأول عمليات تداول تجريبية في 17 يوليو، وتسعة أيام بعد أن أعلنت Underdog علنًا عن إطلاق منصتها المملوكة بالكامل بإطلاقها.
يُحسب حجم القيمة الاسمية كلا الجانبين من كل صفقة، لذا فإن الرقم لا يعادل معاملات العملاء، أو المبلغ الذي ي stakesه المتداولون فعليًا. أداء الافتتاح يُقدّم الإطلاق الموصوف من منتصف يوليو، عندما قامت UDX بـ الإقرار الذاتي لأول سبعة نماذج عقود بيسبول وكرة سلة مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، لكن الطلبات حددت فقط تاريخ إطلاق مخطط، ولم تؤكد بدء التداول العام.
يوم الـ 1.2 مليون دولار ذو معنى لمنصة كانت تعمل لأقل من أسبوعين، على الرغم من أنه يمثل جزءًا صغيرًا فقط من نشاط Underdog الأوسع في أسواق التنبؤ. وقد قدم الرئيس التنفيذي جيريمي ليفين حجمًا إجماليًا قدره 4.4 مليار دولار في أسواق التنبؤ للشركة خلال عام 2026 خلال مقابلة مع CNBC في 17 يوليو، ما يعادل متوسط حوالي 22.2 مليون دولار يوميًا حتى ذلك التاريخ. بناءً على ذلك، كان حجم UDX في 27 يوليو حوالي 5.4٪ من النشاط اليومي المتوسط لـ Underdog.
هذا الحساب تقدير وليس قياسًا مباشرًا لعمليات التوجيه في 27 يوليو، وتنحرف عوامله الرئيسية الاثنان في اتجاهين متعاكسين. من المحتمل أن يكون تدفق Underdog الفعلي في أواخر يوليو أعلى من المتوسط السنوي، نظرًا لأن ليفين وصف كأس العالم بأنه عامل رئيسي، مما سيؤدي إلى خفض الحصة الفعلية لـ UDX تحت 5.4%. وعلى الجانب الآخر، كانت صفقات UDX الافتتاحية مركزة في عقود البيسبول المباشرة، بينما يشمل الرقم الكلي للشركة مواقع طرف ثالث حيث تكون المنتجات المركبة متاحة بالفعل. سيتطلب الرقم الدقيق للحصة السوقية تقسيم حجم عملاء Underdog في 27 يوليو بين UDX وKalshi وتبادل المشتقات في أمريكا الشمالية التابع لـ Crypto.com، المعروف أيضًا باسم Nadex.
دخل Underdog مجال البورصات ببنية تحتية وتوزيع تفتقر إليهما معظم المنصات التجارية الجديدة، حيث أمضى بالفعل أشهرًا في منح العملاء إمكانية الوصول إلى أسواق التنبؤ من خلال Crypto.com وKalshi قبل أن يُستَولى على سوق العقود المعتمد ومركز التسوية الخاص بـ Aristotle Exchange من PredictIt في مارس. كما يدير Underdog تاجرًا مُسجَّلًا للعقود الآجلة، مما يسمح له بحمل حسابات العملاء وتوجيه الأوامر ضمن نفس الهيكل المؤسسي.
يبدو أن هذا الإعداد ساعد UDX على تجنب الإطلاق بكتاب أوامر فارغ. أنشأت البورصة برنامج صانع السوق قبل الافتتاح، بينما استطاع Underdog وضع منصته الجديدة داخل تطبيق يستخدمه بالفعل عملاء أسواق التنبؤ. وبالتالي، واجهت UDX مشكلة أقل من المشكلات المعتادة التي تواجهها البورصات الجديدة، حيث تحتاج إلى متداولين لإنشاء السيولة، وتحتاج إلى السيولة لجذب المتداولين. وقد أقرت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) برنامج صانع السوق الأولي في 2 يوليو.
لكن Underdog لم تستبدل علاقاتها الخارجية مع البورصات: تشير قواعد العملاء الحالية الخاصة بها إلى UDX وKalshi وCrypto.com/Nadex كموفرين منفصلين وتنص على أن يمكن أن يعتمد التسوية على البورصة التي تُدرج العقد. وتدعم الوثائق نموذجًا متعدد المواقع حيث تتحكم Underdog في بعض القوائم بينما تستمر في توجيه عملاء أو منتجات أخرى إلى أماكن أخرى.
هذا التمييز يحد أيضًا من كيفية تفسير ادعاءات Underdog بشأن حجمها الأكبر. وقال ليفين إن الشركة عالجت 6.49 مليار دولار من تدفق أسواق التنبؤ منذ دخولها هذا المجال في سبتمبر 2025، لكن معظم هذا النشاط يسبق إطلاق UDX وكان يُوجَّه إلى بورصات طرف ثالث. هذا الرقم يقيس مدى وصول Underdog كوسيط، وليس التداول الذي تم على بورصتها الخاصة.
تشير العقود المُعتمدة ذاتيًا للعروض المتراكبة لـ UDX في 28 يوليو، في تقديم مقدّم من CFTC بتاريخ اليوم السابق، إلى أن أسواق المجموعات يمكن أن تبدأ في الإدراج اعتبارًا من 29 يوليو على أقرب تقدير. تشكل هذه المنتجات حاليًا ما يُقدّر بـ 30% إلى 40% من الحجم اليومي لـ Kalshi، لذا فإن وصولها سيزيد إجماليات UDX لأسباب تركيبية فضلاً عن أي انتقال حقيقي لتدفق العملاء – مما يجعل الأرقام اليومية اللاحقة صعبة المقارنة مع هذا الرقم.
يتابع أندربوغ مسارًا اتخذته Draftkings في يونيو، عندما أطلقت DKeX باستخدام ترخيص من CFTC حصلت عليه من خلال استحواذها على Railbird Technologies، وانتهت اعتمادها على CME Group وCrypto.com. وقد قام Polymarket US بSELF-CERTIFYING عقوده من نوع parlay الخاصة به في مايو، وزيّدت كل من DraftKings وRobinhood حصة الحجم التي تمر عبر منصاتهما الداخلية خلال أسابيع افتتاحهما. الاختبار التجاري الأكبر لأندربوغ هو ما إذا كان يمكن للشركة نقل جزء ذي معنى من تدفقها اليومي المتوسط المقدر بـ 20 مليون دولار أو أكثر بعيدًا عن المنصات الخارجية.