هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة: العملات المستقرة أكثر ملاءمة للمدفوعات العابرة للحدود، وليس للمدفوعات التجزئة المحلية

تقول هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة إن العملات المستقرة من المرجح أن تبرز بشكل أكبر في المدفوعات العابرة للحدود — وليس كبديل عن الإنفاق التجزئي اليومي محليًا. الاستنتاج الرئيسي: - بعد عقد بنوك وشركات دفع وشركات تشفير في "سباق العملات المستقرة" في مارس 2026، خلصت الهيئة إلى أن أوضح استخدام تجاري قريب المدى للعملات المستقرة هو التحويلات العابرة للحدود — خاصة في الأسواق التي تواجه صعوبة في الوصول إلى الدولار الأمريكي. على النقيض، يبدو أن قبول المستهلكين البريطانيين للعملات المستقرة في المدفوعات التجزئية الروتينية محدودًا، لأن أنظمة الدفع المحلية بالفعل سريعة ورخيصة. ما كشفه السباق: - وجد السباق الذي استمر يومين (بحضور حوالي 75 شخصًا من البنوك ومقدمي خدمات الدفع ومشتري البائعين وشركات التكنولوجيا المالية وشركات البنية التحتية وصانعي العملات المستقرة ومجموعات الصناعة) توافقًا واسعًا على أن العملات المستقرة يمكنها تقليل التأخيرات في التسوية وتحسين الوصول إلى التدفقات المقومة بالدولار في الأسواق الناشئة أو المناطق ذات البنية التحتية المصرفية الضعيفة. - تميز المشاركون بين الأسواق الناشئة — حيث يمكن للعملات المستقرة تقديم مزايا واضحة — وبين الممرات الناضجة، حيث تكون خدمات الدفع الدولية الحالية فعالة ومنخفضة التكلفة بالفعل. - بالنسبة للمدفوعات التجزئية المحلية، كانت الرسالة صريحة: لا يملك المستهلكون البريطانيون حافزًا كبيرًا للتحول من التحويلات المصرفية أو مدفوعات البطاقات، التي تكون عادةً غير مكلفة وسريعة. ومع ذلك، رأى الأعمال إمكانات مفيدة من خفض رسوم المعاملات وتسريع التسوية حيث لا تزال الوسطاء أو التأخيرات تمثل مشكلة. تمويل التجارة والقابلية للبرمجة: - ناقشت جلسة طاولة مستديرة في مايو حول تمويل التجارة، وجولة لاحقة بمشاركة حوالي 30 شخصًا، المدفوعات القابلة للبرمجة. واستكشف الحاضرون كيف يمكن للتسوية القائمة على العقود الذكية أتمتة وتسريع المعاملات التجارية، مما يبرز مجالًا آخر يمكن فيه للنقود المُرمزة أن تضيف قيمة. كيف يتوافق هذا مع قواعد المملكة المتحدة: - ساهم السباق في العمل السياسي الأوسع للهيئة بعد إصدار القواعد النهائية للعملات المستقرة الصادرة في المملكة المتحدة في 30 يونيو 2026. تتطلب هذه القواعد من الصانعين تغطية العملات المستقرة بالكامل بأصول احتياطية، وسداد الرموز بقيمتها الاسمية. وسيستمر تغذية الملاحظات من السباق في تشكيل النُهج التنظيمية للمدفوعات بالعملات المستقرة. - كما عدلت الهيئة متطلبًا احترازيًا مقترحًا بعد مدخلات من الصناعة: تم خفض رأس المال الاحتياطي لصانعي العملات المستقرة إلى 1% من القيمة المصدرة بدلاً من الاقتراح السابق البالغ 2%، وهي تغيير قالت الجهة التنظيمية إنه استند إلى الأدلة المقدمة من الشركات. وقد تعليق ديفيد جيل، المدير التنفيذي للدفع والتمويل الرقمي، على هذا التعديل. التوقيت بالنسبة للشركات: - بموجب الإطار الجديد للأصول الرقمية الذي نُشر في 30 يونيو، يمكن للشركات التي تقوم بأنشطة تشفير خاضعة للتنظيم التقدم بطلب للحصول على الترخيص اعتبارًا من 30 سبتمبر 2026. ويدخل النظام الكامل حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027. يغطي النظام منصات التداول ووكلاء الحفظ ومزودي التجميد وصانعي العملات المستقرة. لا تنتقل تسجيلات مكافحة غسل الأموال الحالية تلقائيًا إلى نظام الترخيص الجديد. - ستخضع معظم العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني لإشراف الهيئة؛ بينما ستُشرف بنك إنجلترا على الرموز التي تُصنف كحيوية نظامية. الجدل التنظيمي الأوسع: - كما أعاد بنك إنجلترا صياغة أجزاء من مقترحاته الخاصة بالعملات المستقرة بعد مخاوف أثارتها الصناعة في مايو. كان البنك المركزي قد اقترح أن يحتفظ الصانعون بـ 40% على الأقل من الاحتياطيات كودائع غير مدرة للعائد لدى بنك إنجلترا، ونظر في فرض حدود مؤقتة على حيازات الأفراد والشركات أثناء الإطلاق. arguedت الشركات أن فرض الحدود سيكون صعب التنفيذ عبر المحافظ ومنصات التداول، وأن قواعد الاحتياطيات غير المدرة للعائد قد تضر بالاقتصاديات الخاصة بالصانعين. وقالت سارة بريدين، نائبة محافظ بنك إنجلترا، إن البنك يعيد تقييم ما إذا كانت هذه التدابير لا تزال ضرورية. - حذر محافظ بنك إنجلترا أندرو بايلي من أن النمو الدولي للعملات المستقرة المقومة بالدولار سيتطلب على الأرجح تنسيقًا تنظيميًا دوليًا أوثق، مشيرًا إلى الولايات المتحدة كطرف رئيسي لوضع المعايير العالمية. الارتباط الناشئ بالذكاء الاصطناعي والقابلية للبرمجة: - خلف سياسة الدفع، أشار استعراض الهيئة في يوليو حول مستقبل الخدمات المالية التجزئية إلى احتمال زيادة الطلب على النقود الرقمية القابلة للبرمجة من قبل وكلاء الذكاء الاصطناعي الذاتي القادرة على تنفيذ مهام الدفع والاستثمار وتوفير الأموال دون تدخل بشري مستمر. وأوصى الاستعراض بأن العملات المستقرة والودائع المُرمزة يمكنها دعم أفضل عمليات التسوية الآلية بسرعة الآلات على الدفاتر الموزعة — مع التأكيد على أن الشركات لا يمكنها نقل المسؤولية القانونية إلى وكلاء الذكاء الاصطناعي. الخلاصة: - يرى المنظمون والصناعة فراغات واضحة للعملات المستقرة — لا سيما التدفقات العابرة للحدود وتسويات التجارة القابلة للبرمجة — لكن قبولها الواسع في السوق التجزئي بالمملكة المتحدة يواجه عقبات لأن أنظمة الدفع الحالية لا تزال تنافسية. وتُشير نتائج السباق والمشاورات الجارية إلى أن السياسة البريطانية ستستمر في التطور مع موازنة الشركات والسلطات بين الابتكار والجدوى التجارية والاستقرار المالي.