هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة تقترح منح تراخيص لتطبيقات التشفير التي تستخدم توجيه التداول الخوارزمي

قالت هيئة السلوك المالي (FCA) إن تطبيقات العملات المشفرة قد تحتاج إلى ترخيص إذا كان البرنامج يتخذ قرارات بشأن معاملات العملاء. وتقول الإرشادات المسودة الصادرة في 21 أكتوبر إن اختيار المواقع أو مسارات المعاملات من خلال تقييم الأسعار، السيولة، التكاليف، أو سرعة التنفيذ قد يُعتبر ترتيب صفقات عملات مشفرة. ويتطلب ترتيب صفقات العملات المشفرة ترخيصًا وفقًا للإطار الجديد الذي يبدأ سريانه في 25 أكتوبر 2027. وقد يتطلب هذا التفسير من منصات تجميع التمويل اللامركزي (DeFi) ومشغلي واجهات التداول الآلي الحصول على إذن أو تعديل طريقة معالجة البرنامج لمعاملات العملاء.

تسعى مشاورات هيئة السلوك المالي إلى توضيح الاستثناءات من الإطار، بما في ذلك استثناء للخدمات التقنية للبرمجيات التي تربط العملاء ببساطة مع منصات طرف ثالث أو بروتوكولات لامركزية. قد تؤهل واجهة إذا كانت تنقل تعليمات العميل دون التأثير على التنفيذ. ومع ذلك، قد تقوم البرمجيات التي تقارن مصادر السيولة، أو توصي بقنوات التنفيذ، أو تقرر طرق التنفيذ بأنشطة تتطلب ترخيصًا. غالبًا ما تقوم محركات DeFi بمقارنة السيولة والأسعار على البورصات اللامركزية لإيجاد طرق تنفيذ للعملاء.

حددت هيئة السلوك المالي التغييرات في تعليمات المعاملات، وقرارات تحديد توقيت التنفيذ واختيار المسار باستخدام مخاطر الطرف المقابل أو النتائج المتوقعة من التداول كمؤشرات على التقدير الذاتي. قد تجذب الوعود بضمان أفضل تنفيذ متاح مراجعة أدق، لأن هذه الالتزامات يمكن أن تشير إلى أن المشغلين يقيمون خيارات التداول المتنافسة. حذرت هيئة السلوك المالي من أن القرارات الآلية لا تُعفي بالضرورة المطورين أو المشغلين من التنظيم. يمكن للخوارزميات تنفيذ الخيارات التي يتخذها المقدّمون، بما في ذلك المعايير التي توجه أوامر العملاء إلى بورصات أو مصادر سيولة معينة. وسيقوم التقييم بفحص تصميم البرنامج وتشغيله حتى عندما تتم المعاملات دون تدخل بشري مباشر.

ومع ذلك، فإن التفسير يسمح بتطبيقات تتبع قواعد توجيه محددة مسبقًا وموضوعية. إن تقدير مزود الخدمة هو عامل واحد يُؤخذ في الاعتبار إلى جانب الدور الأوسع للمزود في تسهيل المعاملات. كما أن الإعفاء يشمل شروط أهلية إضافية، تشمل قيودًا تتعلق بالشركات المرخصة ومزودي خدمات الدفع. ويغطي الإعفاء الترتيبات المؤهلة للوصول التقني، وليس جميع خدمات البرمجيات المرتبطة بـ DeFi.

تشمل المقترحات أيضًا مشغلي المنصات اللامركزية. وقالت هيئة السلوك المالي إن الحوكمة الموزعة والعقود الذكية والأتمتة لا تزيل تلقائيًا الواجبات التنظيمية عندما يتحكم أشخاص أو شركات قابلون للتحديد في الخدمات. ستقوم هيئة السلوك المالي بفحص الواجبات التشغيلية وسلطات اتخاذ القرار والمصالح الاقتصادية لتحديد ما إذا كان الكيان يمارس أنشطة خاضعة للتنظيم. يمكن أن تُعقّد هذه الأحكام الامتثال للشركات اللامركزية حيث يتقاسم المطورون ومشاركون الحوكمة ومشغلو الأعمال المسؤولية عن بنية التداول.

نافذة طلب الترخيص من هيئة السلوك المالي مفتوحة بالفعل. يجب على الشركات الرقمية البريطانية الحالية التي تسعى للحصول على حمايات انتقالية التقدم بطلبات بين 30 سبتمبر 2026 و28 فبراير 2027. حددت هيئة السلوك المالي 18 نوفمبر كموعد نهائي لردود الاستشارة. تستهدف موقع هيئة السلوك المالي يناير 2027 لإصدار الإرشادات النهائية. ومع ذلك، تحدد ورقة الاستشارة ربيع 2027، مما قد يمنح الشركات المتضررة وقتًا محدودًا لاستيفاء متطلبات الترخيص.

أقرت هيئة السلوك المالي بعدم اليقين، وقالت إنه قد يُتاح وقت إضافي لإكمال تفاصيل تنظيم التصاريح عندما يؤثر الاستثناء المقترح للخدمات التقنية تأثيرًا ملموسًا على طلب. ومع ذلك، يجب على الشركات تقديم طلبات كاملة ضمن النافذة المطلوبة. يمكن للمشغلين المتأثرين طلب المساعدة السابقة على التقديم من هيئة السلوك المالي لتقييم أنظمة توجيه المعاملات. ويمكن لهذه المساعدة أن تساعد المشغلين على تحديد ما إذا كانت نماذج التشغيل أو طلبات الترخيص تحتاج إلى تعديلات قبل الموعد النهائي في فبراير.