الـ24 ساعة الأخيرة كانت إنذارًا للمستثمرين. كانت الشائعات حول رفع أسعار الفائدة في اجتماع FOMC القادم تثير ضجة عبر وسائل التواصل الاجتماعي.
ومع ذلك، فقد يكون التحرك الأخير لوزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت قد منح السوق دفعة هبوطية إضافية.
للوصول إلى السياق، أطلقت وزارة الخزانة الأمريكية عملية شراء بقيمة 6 مليارات دولار من سندات الخزانة ذات الآجال من 10 إلى 20 عامًا، وهي تقريبًا ثلاثة أضعاف عملية سابقة بقيمة 2 مليار دولار.
عادةً ما يؤدي شراء أكبر إلى رفع أسعار السندات وتخفيف العوائد، لكن السوق انقلب في الاتجاه المعاكس، مُرسِلاً عائد السندات لمدة 10 سنوات إلى 4.85% لأول مرة منذ 2023.
هذا يشكل خطرًا أكبر على الأصول المعرضة للخطر.
السبب بسيط: حقيقة أن العوائد ترتفع على الرغم من عملية شراء بقيمة 6 مليارات دولار تشير إلى أن هناك ضغط بيع هائل لا يزال موجودًا في سوق السندات. إذا استمر هذا الضغط البيعي، فسيؤدي فقط إلى ارتفاع العوائد، مما سيجعل الظروف بالنسبة للأصول المخاطرة أكثر صعوبة.
المحللون في Kobeissi Letter يتوقعون بالفعل أن يرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات فوق 5.00% بحلول الأسبوع القادم.
من الناحية الفنية، تجعل العوائد المتزايدة رأس المال أكثر تكلفة، مما يقلل من استعداد المستثمرين لتحمل المخاطر. لكن النقطة الرئيسية هي الإشارة وراء هذا التحرك: تشير العوائد المتزايدة للسندات الأمريكية إلى زيادة التقلبات وعدم اليقين في الاقتصاد الأمريكي.
إذا استمر هذا الضغط، فقد يُشدد الظروف المالية أكثر ويلقي بثقله على العملات المشفرة لبقية الدورة الشهرية.
بيع الخزانة يثير مخاطر جديدة للعملات المشفرة
مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأقل من أسبوع، يكتسب توقيت عملية شراء الأسهم أهمية أكبر.
من الواضح أن وزارة الخزانة الأمريكية تسعى لتخفيف الضغط في سوق السندات، حيث سيؤدي شراء السندات إلى تقليل العرض من السندات الأمريكية في السوق، مما يدعم أسعار السندات ويخفض العوائد. ومع ذلك، فإن العوائد ترتفع على الرغم من عملية الشراء، مما يدل على وجود ضغط بيع كبير.
الاستنتاج الرئيسي؟ يرى محللو Kobeissi Letter في هذا علامة تحذيرية على تزايد الضغط تحت الاقتصاد الأمريكي.
كما يُبرز المنشور أدناه، هناك عدة عوامل تؤثر على هذه المعادلة: ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب، عجز حكومي يكلف حوالي 2 تريليون دولار، نفقات فائدة سنوية تبلغ حوالي 1.2 تريليون دولار، واحتمال بنسبة 60% أن يُضمن السوق رفع أسعار الفائدة.
معًا، يمكن لهذه العوامل أن تحافظ على العوائد مرتفعة، وتشدّ الظروف المالية، وتضع ضغطًا على الأصول المعرضة للمخاطر.
باختصار، قد لا يكون الارتفاع في عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.8% هو النهاية.
بدلاً من ذلك، مع تزايد الضغط الاقتصادي في الولايات المتحدة، قد تتجاوز العوائد 5٪، خاصة مع اقتراب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. إذا استمرت العوائد في الارتفاع، فقد يصبح المستثمرون أقل استعدادًا لتخصيص رأس المال للأصول المحفوفة بالمخاطر، مما يخلق رأسًا آخر ضد العملات المشفرة.
هذا، بدوره، يجعل عوائد الخزانة اتجاهًا رئيسيًا لمراقبته هذا الأسبوع.
الملخص النهائي
- عوائد الخزانة فوق 5% قد تضع ضغطًا أكبر على العملات المشفرة.
- مع اقتراب اجتماع FOMC، تعتبر العوائد المتزايدة مخاطر رئيسية يجب مراقبتها هذا الأسبوع.