رسالة BlockBeats، في 9 سبتمبر، مع استمرار العجز المالي الأمريكي وضغوط التضخم وموجة التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي في رفع تكاليف التمويل على المدى الطويل، زاد الضغط على سوق السندات الأمريكية. ما ينتظره السوق فعليًا حاليًا قد لا يكون إعادة تفعيل التيسير الكمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بل توضيحًا إضافيًا من الرئيس كيفين وارش لـ "دالة رد فعل" سياسته.
ارتفعت عوائد السندات العالمية مؤخرًا بشكل مستمر، وبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حاليًا حوالي 4.80٪، وهو قريب من أعلى مستوياته منذ عام 2025. في الوقت نفسه، ارتفعت توقعات السوق بشأن رفع الفيدرالي الأمريكي للأسعار الفائدة مستقبلًا، كما يشعر المستثمرون بالقلق من أن العجز المالي الأمريكي واحتياجات الشركات لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يدفعان عوائد طويلة الأجل إلى مستويات أعلى.
في السابق، قال ووش خلال اجتماع جاكسون هول إن هناك مزيدًا من العمل اللازم لمكافحة التضخم، وهو ما فسره السوق على أنه يشير إلى احتمالية استمرار رفع أسعار الفائدة في المستقبل. حاليًا، يتوقع السوق احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع القادم بنسبة حوالي 60٪، وإذا تم رفع الفائدة فعليًا، فسيكون أول رفع منذ أكثر من ثلاث سنوات.
يشير المحللون إلى أن السوق الدينية تفتقر حاليًا إلى تفسير واضح لـ "وظيفة رد فعل الفيدرالي"، أي المؤشرات الاقتصادية التي يركز عليها الفيدرالي، وكيفية موازنة مخاطر التضخم والنمو، وما هي التغييرات التي ستدفعه لتعديل سياسته. إن تواصل سياسات أكثر وضوحًا يساعد على تقليل عدم اليقين لدى المستثمرين بشأن التضخم ومسار السياسة النقدية.
على النقيض من ذلك، على الرغم من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يمتلك ميزانية عمومية بحجم حوالي 6.7 تريليون دولار أمريكي ويمكنه التأثير على أسعار الفائدة طويلة الأجل من خلال التخفيف الكمي، إلا أن السوق يرى بشكل عام أن احتمال إعادة تشغيل كيو إي من قبل ووتش منخفض. وقد انتقد ووتش في الماضي عمليات شراء الأصول الضخمة لكونها قد تؤدي إلى تشويه توزيع الثروة، وشدد على أهمية استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
لذلك، في سياق رفع العجز المالي والتضخم وموجة تمويل الذكاء الاصطناعي لمعدلات العائد على المدى الطويل، قد يكون الخيار الأكثر واقعية للفيدرالي الأمريكي ليس استخدام ميزانيته العمومية مرة أخرى، بل من خلال تواصل سياساتي أكثر وضوحًا لإقناع السوق بأن الفيدرالي الأمريكي سيتخذ إجراءات حال استمرار ضغوط التضخم.