أنهت أسواق الأسهم الأمريكية انخفاضها الثلاثي اليومي مع تراجع توقعات رفع أسعار الفائدة بعد بيانات وظائف ADP

كتابة: تيادايان للبحث

أنهت الأسهم الأمريكية الأربعاء سلسلة من ثلاثة انخفاضات متتالية، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.47% إلى 7667.45 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.45% إلى 26217.83 نقطة، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.56% إلى 53061.95 نقطة، بينما صعد مؤشر روسيل 2000 بنسبة 1.13% ليتصدر المكاسب. وسجل مؤشر VIX 15.20، بانخفاض قدره 6.98%. وارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.23% إلى 29143.33 نقطة، وصعد مؤشر فيلادلفيا للشبه موصلات بنسبة 0.45% إلى 11339.25 نقطة. ودفع انتعاش السوق قوتان رئيسيتان: حيث بلغ عدد الوظائف الجديدة في القطاع الخاص الأمريكي في أغسطس فقط 38 ألف وظيفة، وهو أقل مستوى منذ يناير، مما أدى إلى تهدئة طفيفة في توقعات رفع الفائدة في سبتمبر؛ كما ارتفعت جميع أسهم الأجهزة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت ديل بنسبة 15.76% بسبب طلبيات غير مسبوقة على خوادم الذكاء الاصطناعي، وصعدت نيفيديا بنسبة 3.20%، وارتفعت ميكرون بنسبة 2.43%. لكن أسهم البرمجيات وأمن الشبكات تراجعت بشدة، حيث هبطت كريدو بنسبة 20%، وهبطت مونغو دي بي بنسبة قريبة من 14%، وهبطت بالو ألتو بنسبة تزيد عن 9%، مما يشير إلى تحول حاد في الأموال داخل قطاع التكنولوجيا. وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من ذروته خلال الجلسة ليغلق عند 4.783%.

زاد عدد الوظائف الخاصة المضافة في الولايات المتحدة في أغسطس بمقدار 38 ألف وظيفة، وهو أقل مستوى منذ يناير، وأقل بكثير من التوقعات السوقية، مع تعديل القيمة السابقة إلى 46 ألف وظيفة. انخفض معدل نمو الرواتب للموظفين الذين غيّروا وظائفهم إلى 7.3٪، بينما ظل معدل نمو الرواتب للموظفين الحاليين عند 4.4٪. وقال كبير الاقتصاديين في ADP إن التغيرات الديموغرافية، وتماسك التضخم، وتأثير الذكاء الاصطناعي على سوق العمل جعلت نمو الرواتب غير قابل للتنبؤ به. بعد إصدار البيانات، انخفضت توقعات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر قليلاً.

لكن تقرير褐皮书 للبنك المركزي الأمريكي يعطي إشارات مختلفة. يُظهر التقرير توسعًا متواضعًا في النشاط الاقتصادي، ونموًا طفيفًا في التوظيف، وارتفاعًا معتدلًا في الأسعار، مع كون طلب مراكز البيانات المحرك الرئيسي للنمو. ويُسعر سوق المال احتمال رفع الفائدة في اجتماع 15-16 سبتمبر عند حوالي 65٪، مع استمرار عدم اليقين الشديد في مسار السياسة.

أشار تقرير ADP إلى تخفيف في سوق العمل، بينما أشار كتاب برونز إلى استمرار قوة الاقتصاد. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات خلال الجلسة إلى ذروة 4.816%، وهي الأعلى منذ نهاية عام 2023، وأغلق عند 4.783%، بانخفاض قدره حوالي 1.3 نقطة أساس مقارنة بيومه السابق؛ وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة إلى 5.25%، بينما بلغ عائد سندات الخزانة لأجل سنتين 4.369%. وبلغ عائد سندات اليابان لأجل 10 سنوات 3.016%، مواصلًا اتجاهه الأول منذ عام 1996 للتجاوز فوق مستوى 3%. واستمرت عوائد السندات طويلة الأجل في أوروبا وبريطانيا واليابان في تسجيل مستويات قياسية جديدة منذ سنوات.

التوتر العسكري بين الولايات المتحدة وإيران يتصاعد مستمرًا. أعلن ترامب أن الضربة الجديدة ضد إيران لن "تستمر طويلاً"، وأن الجانب الأمريكي مستعد في أي وقت لشن ضربة أخرى ضد إيران. سابقًا، أعلنت الحرس الثوري الإيراني أنه شن هجمات بصواريخ وطائرات مسيرة على عدة قواعد أمريكية في الكويت والأردن والعراق، مما تسبب في "مقتل عدة أشخاص أمريكيين". وبعد ذلك، أعلنت القيادة المركزية الأمريكية اكتمال الضربة الجديدة، حيث تم توسيع الأهداف لتشمل أنظمة الدفاع الجوي وقدرات الزرع والمحطات الاتصالية. كما اقترح ترامب تغيير اسم مضيق هرمز إلى "مضيق ترامب"، مؤكدًا أن الجانب الأمريكي قد سيطر عليه.

بعد ارتفاع أسعار النفط يوم الثلاثاء، توقفت الموجة الصاعدة يوم الأربعاء. ارتفع النفط الخام WTI بنسبة 0.88% إلى 91.01 دولار للبرميل، مع بلغ أعلى مستوى خلال الجلسة عند 92.29 دولار؛ وارتفع النفط الخام برنت بنسبة 1.04% إلى 95.63 دولار للبرميل، مع لمسه مستوى 97.04 دولار خلال الجلسة. انخفض مخزون النفط الخام التجاري الأمريكي بمقدار 4.5 مليون برميل إلى 424.5 مليون برميل، بينما ارتفع معدل تشغيل المصافي إلى 98%. وانخفضت مخاوف التضخم نتيجة لذلك، حيث عاد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات للانخفاض من ذروته خلال الجلسة. لكن علاوة المخاطر الجيوسياسية لم تختفِ، حيث إن تصريح ترامب بأنه "مستعد للضرب مرة أخرى في أي وقت" يشير إلى احتمال تصاعد الوضع.

ديل كان الاسم الأكثر لمعانًا يوم الأربعاء. سجلت طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي رقمًا قياسيًا، وارتفعت بنسبة 15.76%. ارتفع نفيديا بنسبة 3.20%، وارتفع ميكرون بنسبة 2.43%، وعزز قطاع الرقائق بأكمله.

كما كانت نتائج بروكوم ممتازة أيضًا. ارتفع إيرادات التشغيل الصافية للربع المالي الثالث بنسبة 86% على أساس سنوي إلى 29.591 مليار دولار، وارتفع إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 221% إلى 16.7 مليار دولار. وقد رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات الذكاء الاصطناعي لهذا العام المالي إلى 58 مليار دولار، وقدمت خارطة طريق طويلة الأجل تشير إلى إيرادات ذكاء اصطناعي قدرها 230 مليار دولار للعام المالي 2028.

تراجعت أسهم البرمجيات والأمن السيبراني بشكل حاد. انخفضت Credo بنسبة 20.04%، وMongoDB بنسبة 13.54%، وPalo Alto Networks بنسبة 9.31%. يجري تحويل الأموال داخل قطاع التكنولوجيا من أسهم البرمجيات والأمن السيبراني إلى أسهم الذكاء الاصطناعي في الأجهزة، حيث تُؤكد بيانات الطلبات على بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية باستمرار، بينما تُعاد مراجعة تقييمات وأهداف النمو لأسهم البرمجيات.

أطلقت جوجل Gemini 3.8 Flash، بعد ثلاثة أسابيع فقط من الإصدار السابق، وهو الثالث في سلسلة تطويرات لنموذج Flash خلال ستة أسابيع، مع التركيز على البرمجة على المدى الطويل والوكلاء الذاتيين. وقال هوانغ رينشون في قمة G20 إن نيفيديا استثمرت ما يقارب تريليون دولار أمريكي في الولايات المتحدة هذا العام، وأن الذكاء الاصطناعي مثل البنية التحتية للكهرباء والماء، ويجب على كل دولة بناؤه.

ارتفع الين الياباني خلال الجلسة بنسبة 1.2% ليصل إلى 158.22، بينما يراقب السوق ما إذا كانت الولايات المتحدة واليابان ستتعاونان مجددًا في التدخل. وصل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني خلال الجلسة إلى مستوى 160.39 قبل أن يتراجع، ليغلق عند 158.71، بانخفاض قدره 0.89%. وقد استخدمت وزارة المالية اليابانية خلال الشهر الماضي مبلغًا قياسيًا بلغ 96.4 مليار دولار للدفاع عن الين، بينما أظهر مسؤولو بنك اليابان مؤخرًا موقفًا أكثر تشددًا، مما جعل تسعير أسواق زيادة أسعار الفائدة في سبتمبر شبه مكتمل. كما اتخذت السلطات الكورية للصرف عمليات غير تقليدية لاستيعاب تدفقات الدولار العائدة من SK هايستك لاستقرار سعر الصرف.

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.11% إلى 99.51. يُسجل اليوان الصيني خارج المنطقة عند حوالي 6.7167 مقابل الدولار الأمريكي.

ارتفع الذهب الفوري بنسبة 1.38% بانعكاس على شكل V، حيث ارتد من أدنى مستوى عند 4282.63 دولارًا في الجلسة، وعاد للاقتراب من 4400 دولار للأونصة؛ وارتفع الفضة الفورية بنسبة 1.92% إلى 65.14 دولارًا للأونصة. وعزز ضعف الدولار موجة الارتداد في الذهب.

في سياق تصاعد المخاطر الجيوسياسية، نقل البنك المركزي الهولندي حوالي 12 مليار دولار من احتياطياته الذهبية من الولايات المتحدة إلى لندن. وكان فرنسا قد سحبت بالفعل جميع احتياطياتها الذهبية من بنك نيويورك الفيدرالي بين يوليو 2025 ويناير 2026. يُتداول البيتكوين عند حوالي 77,300 دولار، وهو ما يعادل تقريبًا مستوى اليوم السابق.

PMI خدمات ISM للولايات المتحدة في أغسطس (الليلة). لقد أظهرت بيانات ADP إشارة إلى تراجع في التوظيف، وستتحقق بيانات PMI خدمات ISM مما إذا كان قطاع الخدمات يبرد بالتوازي. إذا تجاوز PMI خدمات التوقعات، فقد تعيد تنشيط توقعات رفع أسعار الفائدة؛ وإذا تراجع، فسيخفف المزيد من مخاوف أسعار الفائدة، ويوفر مساحة لإصلاح تقييمات أسهم التكنولوجيا.

كلام عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر. سيُجري وولر مقابلة ويُلقي كلمة حول آفاق التضخم قبل بدء فترة الصمت قبل اجتماع السياسة النقدية، ويُنظر إليه من قبل السوق على أنه أهم تصريح من مسؤول قبل اجتماع سبتمبر، حيث سيُضبط ملامح توقعات مسار أسعار الفائدة بناءً على صياغته.