كل يوم من الاثنين إلى الجمعة صباحًا، ركز على الاقتصاد الكلي، أسواق الأسهم الأمريكية، الذكاء الاصطناعي، المعادن الثمينة، والنفط، باستخدام البيانات لتحليل السوق وتحديد الاتجاهات للاستفادة من الفرص المبكرة، من إنتاج PANews.
تضافر إشارات تخفيف التوترات الجيوسياسية مع بيانات توظيف ضعيفة، مما يمنح الأصول المعرضة للمخاطر فرصة للتنفس
ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للسوق الأمريكية في الجلسة السابقة، مُنهيةً ثلاث جلسات خاسرة متتالية. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.56%، ومؤشر ناسداك المجمع بنسبة 0.45%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.46%.
يعود انتعاش السوق بشكل رئيسي إلى عاملين أساسيين: أولاً، تباطؤ غير متوقع في بيانات التوظيف، حيث سجلت بيانات ADP الأمريكية لشهر أغسطس زيادة في الوظائف الخاصة بمقدار 38 ألفًا فقط، وهو أدنى مستوى منذ يناير من هذا العام، مما خفّض بشكل ملحوظ توقعات السوق بشأن مزيد من تشديد السياسة النقدية من قبل الفيدرالي الأمريكي؛ ثانيًا، تراجع مؤقت في علاوة الجغرافيا السياسية، حيث صرح ترامب الأربعاء بأن الضربات الجديدة ضد إيران "لن تستمر طويلاً"، وأكد مجددًا أن الولايات المتحدة تسيطر على مضيق هرمز واستعدادها للتدخل مجددًا في أي وقت، كما اقترح مؤقتًا تغيير اسم المضيق إلى "مضيق ترامب" (ثم أشار لاحقًا إلى أن ذلك كان مجرد تعليق عابر). وقد استقر خام WTI، الذي ارتفع بنسبة حوالي 9% خلال الأيام الثلاثة السابقة، بالقرب من 90 دولارًا للبرميل، بينما هبط خام برنت إلى ما دون 95 دولارًا.
على الرغم من مرافقة البحرية الأمريكية 40 سفينة تجارية عبر مضيق هرمز يوم الثلاثاء، لا يزال قطاع الشحن حذراً بشأن الوضع الأمني، حيث بلغت إيجارات بعض ناقلات النفط أكثر من 500 ألف دولار يومياً. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) انخفاضاً غير متوقع في مخزون النفط الخام الأمريكي بمقدار 4.5 مليون برميل إلى 424.5 مليون برميل، مع ارتفاع معدل تشغيل المصافي إلى 98٪، وهو أعلى مستوى منذ عام 2018، مما يشير إلى استمرار ضغط الأساسي في قطاع الطاقة. وللتخفيف من مخاطر العرض، وقعت الولايات المتحدة اتفاقية تعاون طاقي مع فنزويلا، حيث تخطط شيفرون للاستثمار 7 مليارات دولار على مدار الخمس سنوات القادمة لزيادة الإنتاج المحلي إلى حوالي 600 ألف برميل يومياً، ويمكن أن يصل النفط ذي الصلة إلى مخزونات الولايات المتحدة في أقرب وقت في نوفمبر، لكن رئيس تنفيذي شيفرون حذر من أن هذه الكميات الإضافية من العرض ستستغرق سنوات للوصول إليها، ولا يمكنها أن تكون "حلًا فوريًا" لانقطاع إمدادات مضيق هرمز على المدى القصير.
أظهرت أحدث ورقة براون من بنك الاحتياطي الفيدرالي أن النشاط الاقتصادي شهد نموًا معتدلًا منذ أوائل يوليو، حيث سجلت 10 من المناطق الاثني عشر توسعًا خفيفًا إلى معتدل. ارتفع إنفاق المستهلكين قليلاً، لكن حساسية الأسعار ازدادت، بينما ظل إنفاق الفئة العليا قويًا؛ وشهد التصنيع انتعاشًا بفضل طلبات الدفاع ومركز البيانات، وارتفع التوظيف بشكل طفيف فقط. ورغم أن آفاق الشركات إيجابية بشكل عام، إلا أنها لا تزال حذرة إزاء عدم اليقين بشأن أسعار الطاقة والسياسات والصراعات الدولية. وتم ذكر الذكاء الاصطناعي ومركز البيانات عدة مرات في ورقة براون، ليصبحا دعامة مهمة للنمو الحالي.
عائدات سندات الخزانة الأمريكية تنخفض من مستوياتها المرتفعة، وارتفع الين الياباني بسرعة مما أثار تكهنات حول التدخل
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات خلال الجلسة إلى حوالي 4.818% (أعلى مستوى منذ نهاية 2023)، ثم انخفض ليغلق عند حوالي 4.78%، بانخفاض طفيف مقارنة بجلسة التداول السابقة. لا يزال عائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة يتذبذب قرب مستوى مرتفع عند 5.27%. وقد خفّضت بيانات ADP الضعيفة وتوقف صعود أسعار النفط من توقعات التضخم، لكن أسعار الفائدة طويلة الأجل عالميًا لا تزال في منطقة حساسة. حذرت غريس بيترز، المديرة التنفيذية للاستراتيجيات في بنك جي بي مورغان الخاص، من أن اقتراب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5% أو تجاوزها قد يؤدي إلى "تصحيح صحي" بنسبة 5%-8% في أسواق الأسهم الأمريكية، خاصة مع تفاقم الحساسية بسبب الضعف الموسمي في سبتمبر واقتراب انتخابات منتصف الولاية. في المقابل، نسبت شركة سي سي آي لل证券 ارتفاع عوائد السندات في الأسواق المتقدمة إلى ارتفاع توقعات التضخم، ومخاوف بشأن الائتمان السيادي، وإعادة تسعير مسار البنوك المركزية، مع استمرار المخاطر الصاعدة على المدى القصير.
لقد ارتفع عائد سندات الخزانة اليابانية لمدة 30 عامًا إلى 4.155٪، واقترب من أعلى مستوى تاريخي. كان مزاد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا الذي عُقد يوم الخميس محط اهتمام كبير. حذر براشانت نيونها، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة في آسيا والمحيط الهادئ في TD Securities: "كانت سندات اليابان لفترة طويلة مرجعاً عالمياً في أسواق الدخل الثابت، لكن الآن قد انقلب هذا المنطق — فإذا استمر بيع سندات اليابان، فقد يؤدي إلى إعادة تسعير أسواق الدخل الثابت العالمية." يتوقع السوق على نطاق واسع نتيجة ضعيفة للمزاد، وإذا فشل، فسي exert ضغطاً عكسياً على سندات الخزانة الأمريكية، ليصبح محفزاً جديداً لرفع تكاليف الاقتراض العالمية.
انخفض مؤشر الدولار بنسبة حوالي 0.1% إلى حوالي 99.5، حيث أظهرت البيانات أن نسبة التحوط من المخاطر المرتبطة بالدولار من قبل المستثمرين العالميين قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2015 عند 41%. وفقًا لتقديرات بلومبرغ، إذا عادت نسب التحوط في الأسواق الستة الرئيسية للارتفاع بمقدار خمسة نقاط مئوية، فقد يقابل ذلك حجم تداولات دولارية بقيمة حوالي 230 مليار دولار، مع تراكم ضغوط بيع محتملة. ارتفع الين بشكل حاد خلال الجلسة بنسبة حوالي 1.2%، حيث لامس زوج الدولار/الين مستوى 158.22، ويظل السوق في حالة تأهب شديد إزاء احتمال تدخل مشترك بين الولايات المتحدة واليابان (حيث استخدمت اليابان الشهر الماضي رقمًا قياسيًا قدره 96.4 مليار دولار للدفاع عن العملة).
ضعف الدولار الأمريكي دعم مباشرةً انعكاسًا على شكل V للمعادن النفيسة، حيث ارتفع الذهب الفوري من أدنى مستوياته ليتجاوز 4400 دولار للأوقية؛ وارتفع الفضة بنسبة قريبة من 2% إلى حوالي 66 دولارًا للأوقية. وشهدت أسهم الذهب والفضة تعزيزًا متزامنًا، حيث ارتفع Endeavour Silver بنسبة قريبة من 9%، وFirst Majestic Silver بنسبة قريبة من 7%، وارتفع Newmont وأكبر شركة مناجم ذهب عالميًا Barrick Gold بأكثر من 2%. بالإضافة إلى ذلك، قامت بنك هولندا بتحويل أكثر من 78 طنًا من الذهب من نيويورك وغيرها إلى لندن بسبب التقلبات الجيوسياسية، مما يبرز اتجاه إعادة توزيع احتياطيات البنوك المركزية. ويعتقد تحليل بنك دويتشه أن ضغوط البيع في سوق الذهب تقترب من النفاد، وإذا لم يهبط سعر الذهب دون 4315 دولارًا للأوقية، فمن الصعب أن تُحفَّز عمليات بيع منهجية، وعندما يرتفع السعر، قد يُجبر رأس المال المُستثمر وفق استراتيجيات CTA على إعادة بناء مراكز شراء، مما يتيح لرأس المال النشط المُتخذ قراراته التلقائية تولي موجة الصعود التالية.
ارتفع ديل بشكل حاد بعد التحقق من طلبات أجهزة الذكاء الاصطناعي، لكن تطبيقاتها واجهت مذبحة
في الليلة الماضية، ارتفعت معظم أسهم التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية، حيث تم التحقق القوي من قطاعات الأجهزة والبنية التحتية من خلال الطلبات الفعلية والتوجيهات، بقيادة ديل ونفيديا وميموريك؛ بينما عانت أسهم برامج التطبيقات وأمن الشبكات من خسائر جماعية كبيرة.
ارتفعت أسهم نيفيديا بنسبة 3.21٪، وأعاد بنك جي بي مورغان تأكيد تقييم "الشراء" وسعر الهدف البالغ 320 دولارًا بعد جولات التواصل مع مستثمري الشركة. وأكدت نيفيديا أن إطار النمو السنوي بنسبة 70٪ لعام 2028 المالي ليس حدًا أعلى للطلب، حيث يظل الطلب من سحابة فائقة الحجم والذكاء الاصطناعي السيادي وقطاع الشركات قويًا بشكل مستمر، ولولا قيود العرض، لكانت حجم الأعمال قد تضاعف بأكثر من مرتين. ودعا جينسن هوانغ في المناسبات المرتبطة بقمة مجموعة العشرين الدول إلى تسريع بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، وأفاد أن نيفيديا ستستثمر ما يقارب تريليون دولار في البنية التحتية الأمريكية هذا العام.
ارتفع ديل بنسبة 15.81% بسبب تسجيل طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي رقمًا قياسيًا ورفع التوقعات السنوية للإيرادات إلى حوالي 192 مليار دولار (بشكل كبير فوق التوقعات السوقية). أشار التحليل إلى أن دفعًا مزدوجًا نتج عن استبدال الخوادم القديمة لدى الشركات مع زيادة الطلب الناتج عن استنتاج الذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء. تراجعت بروكوميد خلال الجلسة قليلاً، لكن تقرير الأرباح بعد الجلسة أظهر أن إيرادات الربع الثالث ارتفعت بنسبة 86% مقارنة بالعام السابق إلى حوالي 29.6 مليار دولار، مع زيادة إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي بأكثر من ثلاثة أضعاف إلى 16.7 مليار دولار؛ لكن توقعات الإيرادات للربع الرابع بلغت حوالي 34.8 مليار دولار، وهي أقل من التوقعات السوقية البالغة 35.05 مليار دولار، مما أدى إلى ضغط على السهم بعد الجلسة. والأهم هو التوجيه طويل الأجل للذكاء الاصطناعي، حيث رفعت الشركة توقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي لهذا العام إلى 58 مليار دولار، وتتوقع أن تقارب هذه الإيرادات الضعف في السنة المالية القادمة، وقد تصل إلى 230 مليار دولار في السنة المالية 2028، مما جعل السوق لا تزال تعتبر بروكوميد أحد أكثر المستفيدين الأساسيين من رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة والشبكات، بعد نيفيديا.
بالإضافة إلى ذلك، تشهد منصات النماذج الذكية تنافسًا شديدًا، حيث أطلقت جوجل الليلة الماضية Gemini 3.8 Flash ونموذج الأمان السيبراني، لتعزيز قدرات البرمجة والوكيل والأمان السيبراني. وهذا أثار مخاوف السوق من أن شركات النماذج الكبيرة مثل جوجل قد تدخل مباشرة الأسواق الأساسية لشركات مثل Palantir وشركات الأمان السيبراني، مما تسبب في هبوط Palantir بنسبة تقارب 6%. وفي نفس الوقت، أطلقت Meta Muse Spark 1.3، ووصفت هذا النموذج بأنه أقوى نموذج ذكاء اصطناعي أصدرته الشركة حتى الآن. وقال كبير مسؤولي الذكاء الاصطناعي إن الأداء شهد قفزة كبيرة، حيث حقق النموذج الجديد أكبر قفزة في قدرات البرمجة والوكيل، وهو "تنافسي" مع Claude Fable 5.1 من Anthropic، وأفضل منه "في مهام البرمجة" مقارنة بـ GPT-5.6 Sol من OpenAI. وارتفع سهم Meta بنسبة 2.47%. ويركز هذا الدور من التنافس في الذكاء الاصطناعي الآن على "من يستطيع استخدام الذكاء الاصطناعي بتكلفة أقل" بدلاً من "من لديه نموذج بدرجة أعلى". وتقول Meta إن استخدام أدوات النموذج الجديد انخفض بنسبة حوالي 20%، واستهلاك الرموز انخفض بنسبة حوالي 25%. وهذا يعني أن تكلفة إنجاز المهام بواسطة الذكاء الاصطناعي قيد الانخفاض، وهو أمر حاسم لانفجار التطبيقات المستقبلية.
الإجراءات المحددة للمشروع وتقلبات السعر:
ارتفع ديل بنسبة 15.81%: سجلت طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي رقمًا قياسيًا ورفعت التوجيهات السنوية بشكل كبير، مما عزز السرد الطويل الأجل الصاعد لمركز البيانات. في أسهم الأجهزة ذات الصلة، ارتفعت ميموري كرايت بنسبة 2.43% (حيث تجاوزت وحدات NAND عالية المتانة المُصممة من قبلها حدود ذاكرة GPU)، على الرغم من تجاوز أداء هيوليت باكارد للربع الثالث التوقعات، حذرت الإدارة من أن عوائق سلسلة التوريد لا تستطيع مواكبة الطلب المتفجر، مما أدى إلى انخفاضها بأكثر من 5% في التداول الليلي.
ارتفعت أسهم نيفيديا بنسبة 3.21%: أعادت JPM التأكيد على توصية الشراء، حيث حددت الشركة إطار النمو لعام FY28 كحدود غير متعلقة بالطلب، ولا يزال العرض هو العقبة. شهد قطاع أشباه الموصلات انتعاشاً عاماً، وارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة حوالي 0.45%.
هبوط مايكروسوفت بنسبة 0.84%: أول تغيير كبير لهيكل التقارير المالية منذ أكثر من عشر سنوات، حيث تم تقليل أقسام التشغيل إلى "الوكلاء والبنية التحتية" و"الأجهزة والمستهلكين"، مع الإفصاح المنفصل عن أعمال السحابة، وسيتم الإفصاح بشكل منفصل عن إيرادات الأعمال الأساسية مثل Azure وMicrosoft 365 Cloud، مما سيسمح للسوق بمراجعة العلاقة بين استثمارات الذكاء الاصطناعي في السحابة وإيراداتها بشكل مباشر.
انخفض بالانتير بنسبة 5.81%، على الرغم من حصول الشركة على عقد المقاول الرئيسي لنظام محطة أرضية TITAN التابعة للجيش الأمريكي، حيث أطلقت جوجل نموذجًا أمنيًا للذكاء الاصطناعي موجهًا للحكومة والبنية التحتية الحيوية، مما أثار مخاوف السوق من تزايد المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي المرتبط بالحكومة.
انهيار أسهم البرمجيات: انخفض داتادوغ بأكثر من 6٪، وانخفض كراودسترايك بنحو 5.42٪؛ انخفض مونغو دي بي بأكثر من 13٪ (زاد إيرادات الربع الثاني بنسبة 30.5٪ على أساس سنوي، ورفع التوجيه السنوي، لكن السوق ركز أكثر على جودة الربح وضغط الحوافز الأسهمية)؛ انخفض بالو ألتو نيتوركس بنسبة 9.28٪ (الأداء جيد، لكن توقعات النمو تباطأت، بالإضافة إلى دخول شركات النماذج الكبيرة مجال الأمن السيبراني، مما أدى إلى خفض التقييم من قبل السوق)؛ حافظت سيي ثري على توقعات الإيرادات السنوية دون تغيير، لكن التوجيه للربع الثاني كان أقل من التوقعات، وهبطت في التداول الليلي بنسبة 1٪.
ارتفع تسلا بنسبة 0.26%: ينتظر السوق إطلاق Cybercab اليوم، حيث لا تزال القيادة الذاتية وRobotaxi والروبوتات البشرية المصدر الأساسي للمرن في التقييم. توقع ماسك أن يتجاوز عدد الروبوتات البشرية عالميًا 1 مليار وحدة بحلول عام 2036، ووصف الذكاء الاصطناعي بأنه قد يدفع نمو حجم الاقتصاد العالمي بنسبة 20% إلى 30%， ما يعادل إضافة 20 تريليون إلى 30 تريليون دولار أمريكي سنويًا إلى الاقتصاد.
انخفضت Credo Technology بنسبة 20.04%: سجلت Credo إيرادات ربع السنة الأول بقيمة 479 مليون دولار أمريكي، بزيادة حوالي 115% على أساس سنوي، وEPS بقيمة 1.20 دولار أمريكي، وكلها تجاوزت التوقعات؛ لكن هامش الربح الإجمالي انخفض بنسبة 3.7 نقطة مئوية مقارنة بالفترة السابقة ليصل إلى 64.5%، وخفضت بنك أوف أمريكا السعر المستهدف من 340 دولارًا إلى 275 دولارًا.
ارتفع Eos Energy بنسبة تقارب 19%: بعد التوصل إلى شراكة مع جوجل وMN8 لمشروع طاقة شمسية + تخزين مبني على الزنك في فرجينيا الغربية، حيث تستخدم جوجل تقنية بطاريات الزنك المائية لأول مرة.
انخفض Broadcom بنسبة 0.66%، وهبط في التداول الليلي بنسبة 1.5%: ارتفع إيرادات الربع الثالث بنسبة 86% مقارنة بالعام السابق، حيث بلغ إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي 16.7 مليار دولار، بزيادة تزيد عن ثلاثة أضعاف؛ لكن توقعات الإيرادات للربع الرابع كانت أقل قليلاً من التوقعات. قام الإدارة بتعديل توقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي للسنة المالية الحالية إلى 58 مليار دولار، ويتوقعون أن تصل إيرادات الذكاء الاصطناعي في السنة المالية 2028 إلى 230 مليار دولار، مما يحافظ على سردية الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل بشكل قوي.
انخفضت Snowflake بنسبة 4.37%، لكنها ارتفعت أكثر من 23% في التداول الليلي: تم تعديل توقعات إيرادات المنتج السنوية إلى حوالي 6.07 مليار دولار، متجاوزة التوقعات، مع تسارع اعتماد أداة الترميز المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
ما يجب التركيز عليه التالي:
3 سبتمبر (الخميس)
20:30 مسؤول مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولير يُجري مقابلة: هذه تصريحات مهمة قبل فترة الصمت الخاصة بـ FOMC. إذا دعم وولير موقف واش التصعيدي، فقد تستمر احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر في الارتفاع؛ وإذا ركز على مخاطر سوق العمل، فقد تخفض السوق تسعير رفع أسعار الفائدة.
مؤتمر إطلاق Tesla Cybercab: ستطلق Tesla Cybercab بدون عجلة قيادة أو دواسات في أوستن. يركز السوق على ما إذا كانت ستُضاف رسميًا إلى أسطول Robotaxi، وتقدم التراخيص التجارية، وجداول الإنتاج الضخم، ونموذج الاقتصاد الوحدوي؛ وإذا كان الإطلاق يفوق التوقعات، فسيتم تحفيز مفاهيم Tesla، والقيادة الذاتية، والمستشعرات، والحاسوب المدمج، وRobotaxi.
يُعقد مؤتمر بطاريات السيارات الكهربائية العالمي 2026 حتى 4 سبتمبر: تشارك شركات رائدة في الصناعة مثل تسلا ونينغديتييم وبي واي دي، وستُطلق مؤشر تطور صناعة بطاريات السيارات الكهربائية. إذا حدث تقدم مهم في بطاريات الحالة الصلبة الكاملة، والشحن السريع، وأمان البطاريات، وتقنيات التخزين، فسيؤثر ذلك على قطاعات السيارات الكهربائية، ومواد البطاريات، والمعدات، والتخزين.
4 سبتمبر (الجمعة)
تقارير الأرباح لـ DocuSign و Lululemon و Zscaler و Ciena و UiPath و Planet Labs و Ambarella: Zscaler تُقيّم طلب أمان السحابة، Ciena تُقيّم ازدهار الاتصالات الضوئية، DocuSign تُقيّم إنفاق البرمجيات المؤسسية، Lululemon تُقيّم مرونة الاستهلاك، Ambarella تُقيّم الذكاء الاصطناعي الحاشي ورقائق الرؤية السيارة.
20:30 بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية في أغسطس، معدل البطالة، الأجر الساعة المتوسط: أهم بيانات السوق العالمية هذا الأسبوع، يتوقع السوق إضافة حوالي 55,000-58,000 وظيفة غير زراعية، مع بقاء معدل البطالة عند 4.1٪؛ إذا كان التوظيف والأجور أقوى من المتوقع، فسيعزز ذلك تداولات رفع الفائدة في سبتمبر، ويرفع الدولار وعوائد السندات قصيرة الأجل، بينما تواجه ناسداك والذهب والأسهم النامية طويلة الأجل ضغطًا؛ إذا كانت بيانات التوظيف أضعف بكثير من المتوقع، فستضعف تسعيرات وولش التقييدية، وقد يشهد السندات الأمريكية والذهب و أسهم التكنولوجيا انتعاشًا.