انخفضت أسهم الولايات المتحدة amid مخاوف التضخم PCE، بينما ارتفع نيفيديا 4% بعد إعلان النتائج

كتابة: TideFlow Research

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء تقلبات ضيقة، حيث هبط مؤشر س&P 500 بنسبة 0.04% إلى 7674.55 نقطة، وهبط مؤشر ناسداك بنسبة 0.08% إلى 26130.200 نقطة، وهبط مؤشر داو جونز بنسبة 0.21% إلى 53463.88 نقطة، مُنهيًا سلسلة ارتفاعات متتالية. كان العامل الرئيسي المُثبط للسوق هو بيانات التضخم PCE، حيث ارتفع مؤشر PCE السنوي في يوليو بنسبة 3.7% متجاوزًا التوقعات، بينما ارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 3.3% متوافقًا مع التوقعات، مما زاد من توقعات رفع أسعار الفائدة ودفع عوائد السندات الأمريكية والدولار للارتفاع. وفقد الذهب دعمه عند مستوى 4600 دولار، بينما استمر النفط في التراجع. يتركز الاهتمام الحقيقي بعد إغلاق السوق، حيث تجاوز إيرادات نيفيديا للربع الثاني 96.2 مليار دولار متجاوزًا التوقعات، ومن المتوقع أن يتجاوز لأول مرة حاجز الـ100 مليار دولار هذا الربع، مما دفع سعر السهم للارتفاع حوالي 4% بعد ساعات التداول، ودفع عقود ناسداك الآجلة للارتفاع حوالي 1%.

ارتفع مؤشر أسعار إنفاق الاستهلاك الشخصي الأمريكي في يوليو بنسبة 3.7% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات السوقية البالغة 3.6%. وارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 3.3% على أساس سنوي، متوافقًا مع التوقعات. وجعلت قراءة التضخم العامة المستمرة لشهر ثاني على التوالي أعلى من التوقعات، آمال تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في المدى القصير تبرد أكثر.

بعد إصدار البيانات، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.68٪، وتعزز مؤشر الدولار الأمريكي بشكل متناسق. أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى قمع أداء أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات العالية، وشهدت المؤشرات الثلاثة تقلبات ضيقة طوال اليوم، وانتهت جميعها بانخفاض طفيف.

إشارات جانب الاستهلاك تستحق الاهتمام أيضًا. توقف إنفاق المستهلكين الفعلي في يوليو بشكل غير متوقع، مما يتناقض مع تجاوز PCE للتوقعات، حيث ارتفع التضخم بينما لم يتحرك الاستهلاك، مما يعني أن القوة الشرائية الفعلية للسكان تتآكل. وقد كشفت تقارير أرباح وولمارت سابقًا عن الضغط على المستهلكين ذوي الدخل المتوسط والمنخفض، وتدعم بيانات الإنفاق الاستهلاكي الأحدث هذا الاتجاه.

انخفض الذهب الفوري حوالي 1% ليتجاوز مستوى 4600 دولار، مسجلاً 4590.40 دولار للأونصة، ومتوقفًا عن سلسلة ارتفاعه الأربعية. وشكلت عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار ضغطًا مزدوجًا على الذهب.

انحرف سعر النفط عن مساره المضاد للأخبار الجيوسياسية. فقد توصلت إيران وعُمان إلى اتفاق بشأن توزيع عائدات مضيق هرمز، وانخفض خام برنت هذا الأسبوع بأكثر من 9%. أغلق خام WTI منخفضًا بنسبة 0.16% عند 82.23 دولارًا للبرميل، بينما أغلق خام برنت منخفضًا بنسبة 0.84% عند 87.84 دولارًا للبرميل، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له منذ ثلاثة أسابيع.

تستمر المفاوضات المتعلقة بمرور مضيق هرمز، وينخفض علاوة المخاطر الجيوسياسية باستمرار، وهي السبب الرئيسي لانخفاض أسعار النفط. على الرغم من أن تصاعد الوضع في أوكرانيا وروسيا كان من المفترض أن يرفع علاوة المخاطر الجيوسياسية، إلا أن إشارات التهدئة من جانب إيران تتمتع بوزن أكبر في السوق. استمر انخفاض أسعار النفط لعدة أيام متتالية، وظل قطاع الطاقة تحت ضغط مستمر.

قطاع الرقائق كان من بين النقاط المضيئة القليلة في السوق يوم الأربعاء. ارتفع وسترن ديجيتال بنسبة 4.02%، وارتفع Arm بنسبة 3.93%， وغلق قطاع رقائق التخزين على ارتفاع.

ظهرت تقلبات مختلطة بين العمالقة السبعة خلال الليل. أغلقت نيفيديا منخفضة بنسبة 1.59% عند 209.66 دولارًا، وانخفضت آبل بنسبة 0.38%، ومايكروسوفت بنسبة 0.22%، وغوغل بنسبة 0.15%، وارتفعت أمازون بنسبة 0.28%، ومارا بنسبة 0.75%، وانخفضت تسلا بنسبة 1.02%. وأغلقت العمالقة السبعة بشكل عام بانخفاض طفيف، متماشية مع اتجاه السوق الأوسع.

إفصاح نتائج نيفيديا بعد ساعات التداول هو الحدث الرئيسي الحقيقي. بلغ إيرادات الربع الثاني 96.2 مليار دولار، وهو ما يضاعف الرقم مقارنة بالعام السابق، ويفوق التوقعات السوقية؛ ومن المتوقع أن تتجاوز إيرادات هذا الربع 100 مليار دولار للمرة الأولى؛ كما تم رفع توقعات الإيرادات للسنة المالية القادمة بنسبة 70%. وأعلنت أمازون عن زيادة استثماراتها في نشر 2 مليون وحدة معالجة رسوميات (GPU)، مما يوفر تأكيدًا إضافيًا لإيرادات نيفيديا من مراكز البيانات.

ارتفعت أسهم نيفيديا بعد ساعات التداول بنحو 4٪، وصعدت عقود مؤشر ناسداك المستقبلية بنحو 1٪ في بداية الجلسة، بينما ارتفعت أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي بشكل جماعي. يركز اهتمام السوق على ثلاثة محاور رئيسية: ما إذا كانت إيرادات مراكز البيانات ستستمر في تجاوز التوقعات، وما إذا كان إيقاع شحن Blackwell يتوافق مع التوقعات، وما إذا كانت خطط إنفاق مشغلي السحابة ستتمكن من دعم الطلبات المستقبلية.

بالإضافة إلى الشرائح والذكاء الاصطناعي، كان هناك عوامل حافزة مستقلة لقطاع البرمجيات ذلك اليوم. تجاوزت توقعات Salesforce للربع الثالث التوقعات، وأعلنت في نفس الوقت عن توسيع شراكتها مع Anthropic، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر سهمها. كما توصلت Meta إلى تسوية مع 29 ولاية أمريكية في قضية إدمان المراهقين، بدفع أقصى قدره 18 مليار دولار، وهو مبلغ أقل بكثير من العقوبة الضخمة التي كان يخشى السوق أن تصل إلى 1.4 تريليون دولار، واعتبر السوق هذا تطورًا إيجابيًا.

لا ترتبط حركة أسهم البرمجيات المستقلة مع ضغط PCE على السوق العام ورفع نيفيديا للذكاء الاصطناعي بنفس الخط الرئيسي، لكنها لا تزال تستحق الإشارة إليها في التقرير الصباحي كاتجاه قوي محلي داخل قطاع التكنولوجيا ليوم ذلك.

انخفض البيتكوين من مستوى 80,000 دولار الذي لامسه سابقًا إلى 78,300 دولار، ودخلت الأصول المشفرة بشكل عام مرحلة تصحيح.

في المعادن الصناعية، ارتفع نحاس COMEX بنسبة 0.40% إلى 6.62 دولارًا للرطل، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا للنحاس في نيويورك. يرتبط ارتفاع النحاس المستمر مباشرة ببناء بنية تحتية لقوة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي واحتياجات الاستثمار في الشبكات الكهربائية العالمية، وهو خط موارد آخر يستحق المتابعة خارج سلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي.

هل يمكن لارتفاع أسهم نيفيديا بعد إغلاق السوق أن يستمر عند الافتتاح؟ بلغ إيرادات الربع الثاني 96.2 مليار دولار، متجاوزة التوقعات، مع تجاوز التوجيهات للربع الحالي عتبة التريليون دولار لأول مرة، وزيادة إيرادات السنة المالية القادمة بنسبة 70٪، حيث تجاوزت جميع هذه البيانات التوقعات السوقية. إن ارتفاع ما بعد السوق بنسبة حوالي 4٪ ليس شديدًا، مما يشير إلى أن السوق كان يمتلك بالفعل توقعًا جزئيًا لهذه النتائج الفائقة. إن حركة السوق بعد الافتتاح يوم الخميس أهم من التغيرات بعد الإغلاق؛ فارتفاع عقود ناسداك الآجلة بنسبة حوالي 1٪ في بداية الجلسة هو مجرد رد فعل أولي، أما العامل الحاسم في تحديد الاتجاه، فهو ما إذا كان هناك شراء مستمر من قبل رأس المال بعد الافتتاح، وكيفية امتصاص السوق للنقاشات في مؤتمر الهاتف حول زيادة طاقة إنتاج Blackwell، واتجاه هوامش الربح الإجمالي، واستدامة الإنفاق الرأسمالي لمزودي السحابة.

الصراع الأساسي في أسواق الأسهم الأمريكية خلال الليلة الماضية كان أن بيانات التضخم قيدت السوق الشامل، لكن تقرير أرباح نيفيديا قدم دفعًا مستقلًا لقطاع الذكاء الاصطناعي. خلال اليومين القادمين، سيحدد من يتفوق بين مخاوف التضخم وأداء الذكاء الاصطناعي اتجاه السوق في بداية سبتمبر.