بعد فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في دفع قانون CLARITY، أشارت وسائل إعلام أجنبية إلى رأي ألبرت كاستيلانا، الرئيس التنفيذي لشركة GenLayer Labs، مفاده أن غموض التنظيم لا يجبر شركات التشفير على وقف تطوير المنتجات، لكنه قد يدفع الصناعة إلى الاعتماد أكثر على الجهات المُخزِّنة، والواجهات الأمامية المحدودة، والتحكم المركزي.
القانون عالق في التصويت الإجرائي
كانت نتيجة التصويت 50 مقابل 49، أي ناقصة 10 أصوات عن الحد الأدنى المطلوب البالغ 60 صوتًا لبدء المناقشة الرسمية، مما أدى إلى تعليق الإطار المقترح لتنظيم أسواق التشفير مؤقتًا. ووفقًا لتصميم المقترح، ستتولى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية مسؤولية المنتجات الرقمية المؤهلة ووسيطات التداول الفوري، بينما ستستمر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في تنظيم الأصول والمعاملات الخاضعة لقوانين الأوراق المالية.
أشار التقرير إلى أن القانون يشمل أيضًا مطوري البرمجيات اللامركزية، ومكافآت العملات المستقرة، وأخلاقيات الحكومة، وعقود الأسواق التنبؤية. ويعتقد كاستيلانا أنه إذا لم تستطع القواعد التمييز بين من يمتلك السيطرة الفعلية، فستكون الشركات أكثر ميلًا لاختيار الهياكل المركزية التي يمكن تفسيرها قانونيًا بسهولة أكبر.
قد تتحول الشركات إلى المزيد من الوسطاء
يعتقد كاستيلانا أن معيار تحديد الكيان الخاضع للتنظيم لا ينبغي أن يعتمد فقط على ما إذا كان المشروع لامركزيًا، بل يجب أن يركز على من يمتلك القدرة الفعلية على تجميد الأموال أو منع المعاملات أو تعديل القواعد أو تجاوز النتائج التنفيذية. من يستطيع إجبار تغيير النتائج، فهو الأقرب إلى الكيان الذي يجب تنظيمه.
في رأيه، نشر المطورين للشفرة لا يعني السيطرة على البروتوكول؛ فتشغيل عقد تحقق منفصل، أو امتلاك رموز الحوكمة، لا يكفي بالضرورة لتحديد مسار الأموال والمعاملات. على العكس، إذا كانت الواجهة الأمامية تحت سيطرة شركة، أو إذا احتفظ الشبكة بمفاتيح مسؤول قابلة لتعديل القواعد، فستكون نقاط السيطرة أكثر وضوحًا.
حذّر من أنه في ظل غموض التنظيم، غالبًا ما تزيد الشركات تدريجيًا من مزودي التخزين، أو تقيّد وصول المستخدمين الأمريكيين، أو تحتفظ بصلاحية المشرف. قد تبدو كل خطوة على حدة منطقية، لكنها عند تراكمها تعيد في النهاية بناء نظام الوسطاء الذي حاول قطاع التشفير تقليله.
العملات المستقرة أكثر وضوحًا، بينما لا يزال DeFi بحاجة إلى إجابات
أشار كاستيلانا إلى أن قانون GENIUS قد وفر متطلبات أكثر وضوحًا للاحتياطيات والاسترداد لإصدار العملات المستقرة الدفعية، وبالتالي فإن القواعد الخاصة بالعملات المستقرة نفسها تصبح أكثر وضوحًا. لكن بمجرد دخول العملات المستقرة إلى مجال DeFi أو المنتجات المُدارة أو المحافظ الذاتية أو تطبيقات التداول، لا تزال الشركات تواجه سؤالًا حول ما إذا كانت تقدم برنامجًا أو تعمل كوسيط.
يعتقد أن التقدم التنظيمي الحالي يشبه أكثر توضيح الطبيعة الأساسية للعملة نفسها، وليس الأنشطة الاقتصادية على طبقة التطبيقات المبنية حول هذه العملات. كما تُظهر الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن الأصول المُمَوَّلة بالرموز أن التنظيم قد يتقدم من خلال تدابير تدريجية، وليس من خلال تشريع كامل دفعة واحدة.
يُعتبر مات هوانغ، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، تقييمه لتأثير السوق معتدلاً. فقد وصف في مذكرة للعملاء نتيجة التصويت بأنها أكثر شبهاً بـ"مُبطئ" من كونها "حاجزًا". ومع ذلك، فإن رد الفعل قصير الأجل بعد التصويت كان واضحًا بشكل لا يُستهان به: انخفض BTC بنسبة 3.7%، وETH بنسبة 5.2%، وXRP بنسبة 7.3%، ووصل إجمالي التصفية في السوق إلى 669 مليون دولار أمريكي.
تميل وكلاء الذكاء الاصطناعي أيضًا إلى مشاكل السيطرة
كما وسّع كاستيلانا معيار التقييم نفسه ليشمل الوكلاء الذكيين.他认为، إذا أذنت شركة أو فرد لوكيل ذكي بتحويل الأموال أو توقيع اتفاقيات أو بدء معاملات، فلن تتلاشى المسؤولية فقط لأن "التنفيذ تم بواسطة الذكاء الاصطناعي".
وفقًا لقوله، قد تشارك الوكلاء الآليون في المستقبل في تنفيذ عدد كبير من البروتوكولات، وستتركز الخلافات على قضايا مثل ما إذا كان العمل قد اكتمل، وما إذا كان الجودة تلبي المعايير، وما إذا كانت الشروط قد انتهكت. تقوم GenLayer بتطوير آلية تسمح للوكلاء بتحديد الشروط ومعايير الأدلة ومتطلبات الضمان قبل التوصل إلى اتفاق، وفي حالة حدوث نزاع، تقوم المدققات المستقلة بتقييم الأدلة والسماح للأطراف المعنية بالاعتراض.