الولايات المتحدة تسجل مستويات قياسية من واردات النحاس وسط شائعات عن رسوم ترامب

لطالما كانت أسعار النحاس في الولايات المتحدة أعلى من أسعار السوق في لندن، وتجاوز فرق السعر المتوسط في يوليو 350 دولارًا للطن، وهو ما يكفي لدفع إمدادات النحاس العالمية نحو الولايات المتحدة. ويقوم التجار بوضع ترتيبات مسبقة للتعامل مع فرض محتمل لرسوم على النحاس المكرر من قبل ترامب.

الولايات المتحدة تشهد أكبر موجة استيراد للنحاس منذ 12 عامًا على الأقل، حيث يراهن التجار على سياسة التعريفات التي سيعلن عنها الرئيس الأمريكي ترامب على النحاس المكرر، وينقلون كميات كبيرة من موارد النحاس إلى الولايات المتحدة مسبقًا.

تُظهر بيانات الشحن أن أكثر من 200 ألف طن من النحاس دخلت الولايات المتحدة في يوليو من هذا العام، مسجلة أعلى مستوى شهري منذ بدء IHS Markit التسجيل في عام 2014. في الوقت نفسه، استمرت مخزونات النحاس في الولايات المتحدة في الارتفاع، حيث بلغ مجموع المخزونات في بورصة السلع الأمريكية (COMEX) وسوق المعادن اللندنية (LME) أكثر من 740 ألف طن حتى يوم الجمعة الماضي، كما أظهرت بيانات LME أن مخزونات النحاس في المستودعات الخاصة بالموانئ الأمريكية وصلت أيضًا إلى حوالي 110 ألف طن.

تدفق كبير من النحاس إلى الولايات المتحدة يغيّر هيكل العرض العالمي. نظرًا لارتفاع أسعار النحاس في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ مقارنة بسوق لندن، يقوم التجار بنقل النحاس من مناطق أخرى إلى الولايات المتحدة للاستفادة من فرص التسويق الناتجة عن توقعات التعريفات.

حاليًا، لم تُعلن إدارة ترامب عن ما إذا كانت ستفرض رسومًا جمركية على نحاس الاستيراد المكرر. سابقًا، طُلب من وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك تقييم إجراءات استيراد النحاس، لكن الحكومة لم تُعلن عن قرارها النهائي بعد انتهاء الموعد النهائي المتعلق بذلك في أواخر يونيو.

السؤال الأساسي الذي ينتظره السوق هو ما إذا كانت الولايات المتحدة ستُوسّع نطاق الرسوم الجمركية الحالية على النحاس ليشمل استيراد النحاس الخام، بالإضافة إلى منتجات النحاس نصف المصنعة والمشتقات.

لطالما كان سعر النحاس في COMEX أعلى من سعر LME، مما أنشأ نافذة تداول ربحي واضحة. في يوليو من هذا العام، تجاوز الفرق المتوسط بين سعر النحاس الفوري في COMEX وLME 350 دولارًا للطن، وهو ما يكفي لتحفيز تدفق إمدادات النحاس العالمية نحو الولايات المتحدة.

قال مايكل كوكو، المدير التنفيذي للمعادن في ستون إكس فينانشال: "إن التسويق الجمركي يهيمن حاليًا على السوق، حتى أكثر من نمو الطلب نفسه."

أشار إلى أن بعض التجار يرون أنه من الأفضل نقل النحاس إلى الولايات المتحدة مسبقًا لتأمين الأرباح المحتملة، بدلاً من الانتظار حتى تنفذ السياسات.

حاليًا، ارتفع مخزون النحاس الرسمي الأمريكي COMEX هذا العام بأكثر من 40٪، مسجلًا مستوى قياسيًا جديدًا. وتشير التقديرات السوقية إلى أن إجمالي مخزون النحاس الأمريكي قد تجاوز بالفعل 1 مليون طن.

خلف هذا التخزين، تزداد أهمية النحاس كمورد استراتيجي. مع التطور السريع لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وبناء الشبكات الكهربائية، والسيارات الكهربائية، وصناعة الدفاع، يستمر الطلب العالمي على النحاس في النمو.

يقوم الولايات المتحدة بتخزين النحاس، مما يضغط على العرض في أسواق أخرى. تُظهر البيانات أن حوالي 64% من المخزونات المرئية للنحاس العالمية مركزة في الولايات المتحدة، بينما تبقى مخزونات بورصتي لندن وشانغهاي للعقود الآجلة أقل من المتوسط على مدى خمس سنوات، مما يشير إلى علامات على شح في سوق النحاس الفوري العالمي.

في الوقت نفسه، تعرضت تشيلي، أكبر دولة منتجة للنحاس في العالم، مؤخرًا لطقس متطرف، مما أثر على إنتاج عدة شركات تعدين كبيرة.

خلال الأسبوع الماضي، عانت عدة دول في أمريكا الجنوبية من ثلوج كثيفة وفيضانات مفاجئة ورياح قوية، مما أسفر عن وفاة 13 شخصًا وأثر على منتجين رئيسيين مثل Anglo American وAntofagasta وLundin Mining وCodelco.

في هذا السياق، أوقفت أنتوفاغاستا تشغيل منجم لوس بيلامبريس للنحاس؛ ومن المتوقع أن يستغرق منجم كاسيرونز للنحاس التابع لشركة لوندين مينينغ، الذي تضررت مرافق الطاقة الخاصة به، من أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع للعودة للإنتاج.

تشكل تشيلي حوالي خمس الإنتاج العالمي من النحاس، وأي تعطيل مستمر في العرض قد يؤدي إلى مزيد من ارتفاع أسعار النحاس.

قالت إيوا مانثي، استراتيجية السلع الأساسية في إن جي، إن أحداث الطقس قد لا تغير بشكل جذري مشهد السوق، لكنها تعزز المشكلة الأساسية التي يواجهها سوق النحاس الحالي: حيث يتخلف نمو العرض عن الطلب.

قال جورج شيفلي، مدير استثمارات الموارد الطبيعية في شركة Ninety One Asset Management، إن تأثيرات الطقس عادةً ما تكون عوامل قصيرة الأجل، والسوق يركز حقًا على تغييرات سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية.

أشارت ناتالي سكوت-غراي، خبيرة استراتيجية الطلب على المعادن في ستون إكس، إلى أن عدم اليقين المتعلق برسوم المادة 232 الأمريكية، إلى جانب انخفاض إنتاج المناجم، قد أدى معًا إلى تشديد سوق النحاس العالمي.

ارتفع سعر النحاس باستمرار على مدار السنوات الأخيرة، ووصل في يونيو من هذا العام إلى ذروة تاريخية تجاوزت 6.70 دولارًا للرطل، أي أكثر من 13,600 دولارًا للطن.

يعتقد المحللون أنه إذا فرضت الولايات المتحدة في النهاية رسومًا على النحاس الخام، فقد يؤدي ذلك إلى موجة جديدة من الشحنات العاجلة؛ وإذا تخلّى ترامب عن الخطة ذات الصلة، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة تدفق كميات كبيرة من المخزونات المتراكمة إلى الأسواق العالمية.

قال دانكان وانبلايد، الرئيس التنفيذي لشركة Anglo American، إن الشركة تقوم بإعادة توجيه أعمالها حول النحاس، وهي متفائلة بشدة بشأن الطلب طويل الأجل على النحاس. ويعتقد أن التحول الطاقي العالمي، وبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، واتجاهات الكهربة، ستستمر في دعم الطلب على النحاس.

تتوقع StoneX أنه ليس من المستحيل أن يصل سعر النحاس إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام مع زيادة المراكز الطويلة الطموحة في البورصات الرئيسية. لكن أكبر مجهول في السوق لا يزال كيفية تعامل إدارة ترامب النهائية مع سياسة الرسوم الجمركية على النحاس.