استقر تضخم PCE الأمريكي، وارتفعت عوائد السندات وتوقعات رفع بنك اليابان للأسعار

تشير أخبار هواشينغ كابيتال إلى أنه في 27 أغسطس، ارتفع مؤشر PCE الأمريكي لشهر يوليو بنسبة 3.7% على أساس سنوي، وارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 3.3%، وهو ما يتوافق مع التوقعات لكنه يشير إلى استمرار متانة التضخم؛ في الوقت نفسه، انخفض ثقة المستهلكين الأمريكيين إلى أدنى مستوى خلال العام، مع نمو شبه صفري في الإنفاق الاستهلاكي الفعلي، مما يدل على أن تكاليف الرهن العقاري المرتفعة وتكاليف المعيشة لا تزال تكبح الطلب. وبالتالي، ارتفعت توقعات السوق بشأن رفع الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في سبتمبر من حوالي 36% إلى 42%، وستصبح تصريحات وولش خلال اجتماع جاكسون هول حول مصادر التضخم ومسار أسعار الفائدة إشارة مهمة. من ناحية أخرى، تجاوز الدين الاتحادي الأمريكي 40 تريليون دولار، مما دفع السوق إلى التكهن بأن وزارة الخزانة قد تقلل الضغط على الأجل الطويل من خلال زيادة إصدار السندات قصيرة الأجل، وتخفيض إصدار بعض السندات طويلة الأجل، وتوسيع عمليات إعادة الشراء، لكن الطلب الهائل على تمويل الميزانية لا يزال صعب التخلص منه. في الوقت نفسه، أرسل بنك اليابان إشارات أكثر تشديداً، حيث اقتربت توقعات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من 90%، وقد يؤدي تدفق رؤوس الأموال اليابانية مرة أخرى وتنافس العرض العالمي للسندات إلى رفع تكاليف التمويل على المدى الطويل بشكل أكبر. بشكل عام، يظل هناك توازن بين تراجع الطلب الأمريكي واستمرار التضخم اللزج، بالإضافة إلى التوسع المالي الأمريكي وتطبيع السياسة النقدية اليابانية ومخاطر إمدادات الطاقة، مما يظل يحد من مساحة التخفيض في أسعار الفائدة العالمية. بالنسبة للأسهم والأصول المشفرة، فإن العامل الحاسم التالي ليس فقط ما إذا كان الفيدرالي سيقوم برفع أسعار الفائدة، بل ما إذا كانت عوائد الأجل الطويل والسيولة العالمية ستستمر في الحفاظ على ضغطها العالي.