أرقام الرواتب غير الزراعية الأمريكية تثير مخاوف من رفع أسعار الفائدة، وإيران تُعلن عن "منطقة ممنوعة" في خليج عُمان

كتابة: TideX Research

في الجمعة الماضية، أنهت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في سوق الأسهم الأمريكية سلسلة من مكاسب متتالية بخسائر جماعية؛ حيث هبط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.38% إلى 7718.60 نقطة، وهبط مؤشر ناسداك بنسبة 0.29% إلى 26506.99 نقطة، وهبط مؤشر داو جونز بنسبة 0.51% إلى 53414.25 نقطة. وخلال الأسبوع بأكمله، هبط مؤشر داو جونز بنسبة 0.27%، وهبط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.08%، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.54%. كان العامل الرئيسي الذي ضغط على السوق هو تفوق بيانات التوظيف غير الزراعية لشهر أغسطس على التوقعات، مما أعاد إشعال توقعات السوق بزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عام ونصف. لكن السوق لم تهبط بشكل أحادي، حيث تدفقت الأموال بتركيز على قطاع الرقائق الإلكترونية، فارتفع مؤشر فيلادلفيا للرقائق الإلكترونية بنسبة 3.37% إلى 11735.26 نقطة، وعززت قطاعات التخزين والاتصالات الضوئية أدائها بشكل شامل. وتصاعدت التوترات الجيوسياسية في عطلة نهاية الأسبوع مرة أخرى، حيث أعلنت إيران أنها ستُعلن خلال الأيام القادمة عن "منطقة محظورة" في مضيق هرمز، واستمر تصاعد التوتر العسكري بين الولايات المتحدة وإيران، وافتتح النفط الخام الأمريكي (WTI) يوم الاثنين مرتفعًا في بداية جلسة آسيا. محور الأسبوع: بيانات التضخم (CPI) لشهر أغسطس وتطور الصراع الأمريكي الإيراني.

تجاوزت بيانات التوظيف غير الزراعية الأمريكية لشهر أغسطس التوقعات بشكل كبير، مما دفع السوق إلى إعادة تسعير احتمال رفع الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في سبتمبر. ارتفعت عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام ونصف، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين بمقدار 3.4 نقطة أساس إلى 4.3703٪، وبلغ ذروته خلال الجلسة عند 4.416٪، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2025؛ بينما ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول مستوى 4.78٪. ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.27٪ إلى 99.177، مقلباً الاتجاه الهابط السابق.

ارتفعت توقعات رفع أسعار الفائدة، مما ضغط مباشرةً على الأصول ذات التقييمات العالية. أنهت المؤشرات الثلاثة سلسلة ارتفاعات متتالية بانخفاض جماعي؛ حيث هبط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.38% إلى 7718.60 نقطة، وهبط مؤشر ناسداك بنسبة 0.29% إلى 26506.99 نقطة، وهبط مؤشر داو جونز بنسبة 0.51% إلى 53414.25 نقطة. وعاد تسعير احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى ما فوق 50% بعد إصدار بيانات التوظيف غير الزراعية.

لكن الأموال لم تنسحب بشكل شامل من أسواق الأسهم، بل تركزت انتقائيًا في الاتجاهات المدعومة بمنطق صناعي، وهي أسهم الرقائق. وارتفع مؤشر فيلادلفيا للرقائق بنسبة 3.37% ليصل إلى 11735.26 نقطة، مسجلًا أعلى إغلاق منذ 27 أغسطس. وقادت قطاعات التخزين والاتصالات الضوئية المكاسب، وارتفعت أسهم نيفيديا بأكثر من 2%.

منطق الصناعة وراء هذا الأداء واضح: تستمر بيانات طلبات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في التحقق، ولا يزال توجيه ديل السابق بشأن أداء قياسي في طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي يُحدث تأثيره، كما رفعت بروكوم توقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي إلى 58 مليار دولار وقدمت خارطة طريق طويلة الأجل تصل إلى 230 مليار دولار بحلول عام 2028، وكل ذلك يعزز باستمرار ثقة السوق في سلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي. إن ارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة يضغط على مستويات التقييم العامة، لكن التوجهات الفرعية ذات الأساسيات الصناعية القوية لا تزال تحظى باهتمام رأس المال.

يواجه العمالقة السبعة ضغوطًا شاملة. انخفض مؤشر ويند للتقنيات السبعة الكبرى في الولايات المتحدة بنسبة حوالي 1.13٪، مع تراجع تسلا بنسبة 5.92٪ لتكون الأكبر بين الخاسرين. يرتبط انخفاض تسلا بالبيئة الماكروية لأسعار الفائدة، حيث تكون الأسهم ذات التقييمات العالية والنمو العالي أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة. في المقابل، قويت نيفيديا وصعدت بنسبة تزيد عن 2٪. واستمر لولوليمون تحت الضغط على أساس تراجعه الذي تجاوز 17٪ في التداولات ما بعد السوق.

عادت العوامل الجيوسياسية لتكون العامل الرئيسي في السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية. في 6 سبتمبر بالتوقيت المحلي، أفاد سكرتير المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني رضائي أن إيران ستُعلن خلال الأيام القادمة "منطقة محظورة" في منطقة مضيق هرمز. وفي نفس اليوم، أصدرت البحرية التابعة للحرس الثوري الإسلامي الإيراني بيانًا أكدت فيه أنها أغرقت قاربًا غير مأهولًا تابعًا للجيش الأمريكي كان يحاول الدخول إلى مضيق هرمز.

قبل ذلك، كانت القوات الأمريكية قد مارست ضغطًا مستمرًا في مضيق هرمز. وأفاد قيادة القوات الأمريكية المركزية أنه بحلول 6 سبتمبر، طلبت القوات الأمريكية من 92 سفينة تجارية تغيير مسارها، وأوقفت ثلاث سفن تجارية، وصعدت للتفتيش على سفينتين. وبدورها، قالت الحرس الثوري الإيراني إنها أطلقت صواريخ باليستية لاستهداف حاملة طائرات أمريكية وسفينة حربية من فئة المدمرة.

إن المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران في مضيق هرمز تتطور من الاحتكاكات إلى صراع شامل من الحظر والمضاد للحظر. إن إعلان إيران عن إنشاء "منطقة محظورة" يعني أن أي سفينة أجنبية تدخل هذا المنطقة دون إذن ستواجه مخاطر عسكرية، مما يشكل تهديداً مباشراً لقنوات نقل النفط العالمية.

نتيجة لذلك، ارتفع خام WTI عند افتتاح جلسة آسيا يوم الاثنين. وأغلق خام WTI يوم الجمعة الماضي مرتفعًا بنسبة 0.20% عند 91.48 دولارًا للبرميل، بينما أغلق خام برنت مرتفعًا بنسبة 0.80% عند 96.28 دولارًا للبرميل، بزيادة إجمالية قدرها حوالي 9% لل أسبوع بأكمله. وسجل متوسط سعر التجزئة للديزل في الولايات المتحدة 5.85 دولارًا للغالون، مسجلاً مستوى قياسيًا تاريخيًا. وإذا تفاقمت عرقلة المرور عبر مضيق هرمز، فقد يستمر ارتفاع أسعار النفط.

تصاعد المخاطر الجيوسياسية، إلى جانب استعادة توقعات رفع أسعار الفائض بعد بيانات التوظيف غير الزراعية، شكّلت ضغطًا مزدوجًا على السوق هذا الأسبوع.

وفقًا لأحدث استطلاع أجرته رابطة الذهب العالمية، فقد زاد 19% من البنوك المركزية من نسب احتياطياتها الذهبية المحلية أو قامت بتنويعها خلال الأشهر الـ12 الماضية، مقارنة بـ7% قبل عام. ويبقى عدد البنوك المركزية التي تخزن ذهبها في خزائن نيويورك ولندن في تناقص مستمر، حيث يغير تزايد المخاطر الجيوسياسية توزيع احتياطيات الذهب العالمية.

انخفض الذهب الفوري يوم الجمعة 0.97% إلى 4429.29 دولارًا للأونصة، حيث هبط في التداولات إلى ما يزيد عن 2% إلى 4365.25 دولارًا قبل أن يستعيد معظم الخسائر، مُظهرًا حركة انتعاش على شكل حرف V.

بيانات التضخم الأمريكي لشهر أغسطس (الخميس). بعد تفوق بيانات التوظيف غير الزراعية على التوقعات، ارتفعت مجددًا توقعات السوق بزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر. ستكون بيانات التضخم هي البيانات الحاسمة للتحقق مما إذا كان ما قاله وولر عن "استمرار تباطؤ التضخم" صحيحًا. إذا تجاوزت بيانات التضخم التوقعات، فسترتفع احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر؛ وإذا كانت أضعف من المتوقع، فقد تعود توقعات التيسير الناتجة عن تصريحات وولر إلى السيطرة.

تطور الصراع الأمريكي الإيراني في مضيق هرمز. بعد إعلان إيران عن إنشاء "منطقة محظورة"، فإن رد الولايات المتحدة وما إذا كان الملاحة في المضيق ستواجه عوائق إضافية سيؤثر مباشرة على مسار أسعار النفط وتفضيلات المخاطر العالمية. فقد ارتفع خام برنت بنسبة حوالي 9% الأسبوع الماضي، وإذا استمر تصعيد الوضع، فقد ترتفع أسعار النفط أكثر وتدفع توقعات التضخم للأعلى.

تغيير جدول زمني للاكتتاب العام لشركة Anthropic. وفقًا للتقارير الإعلامية، من المتوقع أن تبدأ Anthropic جولات الاكتتاب العام في منتصف أكتوبر على أقرب تقدير، وتُنهي إدراجها قبل أيام قليلة من الانتخابات النصفية الأمريكية في نوفمبر، بعد أن كان متوقعًا في الأصل نشر مذكرة الاكتتاب العام الأسبوع القادم، لكنه تم تأجيله إلى أواخر سبتمبر. وباعتبارها واحدة من أكثر عمليات الاكتتاب العام إثارة للانتباه في مجال الذكاء الاصطناعي، فإن تغير وتيرة إدراجها سيؤثر على مشاعر السوق في قطاع الذكاء الاصطناعي.

اتضح اتجاهان ثلاثة للسوق هذا الأسبوع: أعادت بيانات غير زراعية إشعال مخاوف من رفع أسعار الفائدة، وعزز قطاع الرقائق قوته عكسياً بناءً على منطق الصناعة، وزاد تصعيد الصراع الأمريكي الإيراني في مضيق هرمز من علاوة جيوسياسية على أسعار النفط. ونتيجة تراكم هذه العوامل الثلاثة، من المرجح أن لا تكون تقلبات هذا الأسبوع منخفضة.