السرد الخاص بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة قد نفذ إلى كل شق من شقوق المالية التقليدية، والشركات تتنافس على التحالفات للاستيلاء على الحصة الأكبر، فماذا عن تايوان؟
(المقدمة: 《وين هونغ جون: العملة المستقرة والتمويل الجديد - 19》بيان مشترك بين الولايات المتحدة وبريطانيا! إعادة إحياء الدولار الأوروبي 2.0 الرقمي)
(ملاحظة خلفية: 《وين هونغ جون: التمويل الجديد للعملات المستقرة - 18》OUSD: المنافسة الحرة مقابل ربط العملات المُمثِّلة للودائع المصرفية، حرب شاملة بين القوى القديمة والجديدة)
السرد الرقمي تم استيلاءه من قبل المالية التقليدية، ونصف عام 2026 سيكون "معركة تحالفات".
انظر أولاً إلى جدول، حيث قام Tiger Research بترتيب مواضيع السرد المهيمنة لكل شهر من يناير إلى ديسمبر 2025:
- 1 يناير AI Agent (ai16z، Virtuals)
- فبراير Memecoin (TrumpCoin, MelaniaCoin)
- مارس InfoFi (Kaito، Cookie3)
- أبريل RWA (BlackRock, Fidelity)
- مايو DAT (استراتيجية، Bitmine)
- June Stock Tokenization (Robinhood, xStocks)
- July Stablecoins (Tether, Circle)
- أغسطس Launchpad (Kaito، Buidlpad)
- سبتمبر PerpDEX (Hyperliquid، Aster)
- أكتوبر x402 (Coinbase)
- November Privacy (Zcash)
- December Prediction Markets (Polymarket, Kalshi)
اثنا عشر سردًا، تُغيّر واحدًا كل شهر، مزدحم كمصابيح الدوّارة.
لكن السؤال الأساسي هو: بعد مرور عام، أي منها لا يزال لديها صوت ومستمرة في التطور حتى اليوم؟
🔰 The answer is clear, only three remain: "stock tokenization, stablecoins, prediction markets".
أولاً، الثلاثة الذين بقوا على قيد الحياة لديهم نقطة مشتركة
عند إعادة النظر في هذه السرديات الثلاثة التي نجت، ستلاحظ شيئًا واحدًا: فهي جميعًا نتاج تخطيط دخول السوق من القطاع المالي التقليدي.
- تشفير الأسهم، وخلفه البنية التحتية السوقية القائمة مثل Robinhood وNASDAQ وDTCC.
- العملات المستقرة، مدعومة من قبل Visa وMastercard وBlackRock وStripe والمصارف الكبرى.
- أسواق التنبؤ، خلفها بورصات خاضعة لرقابة CFTC مثل Kalshi، بالإضافة إلى استثمار حقيقي من ICE (أمية بورصة نيويورك).
بالنظر إلى تلك التي فشلت: Memecoin و InfoFi و Launchpad و PerpDEX، فهي جميعًا مسارات تركز على الذات داخل عالم التشفير.
النتيجة قاسية بعض الشيء: لقد استولت المالية التقليدية رسميًا على السرد الكامل للعملات المشفرة في عام 2025.
من هو الداعم؟
تحول موقف إدارة ترامب، وقانون GENIUS Act، قدّم مسارًا قانونيًا للعملات المستقرة، بالإضافة إلى قانون CLARITY (قانون هيكل أسواق الأصول الرقمية) — الذي يقبع حاليًا على جدول أعمال مجلس الشيوخ للمرور، وقد صنّفته البيت الأبيض كقانون أولوي، لكنه يحتاج إلى 60 صوتًا، أي دعم من سبعة على الأقل من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين عبر الحزب، وأفضل فرصة قبل عطلة أغسطس. لا يزال مصيره غير محسوم، لكن الاتجاه واضح الآن: واشنطن تنقل الأصول المشفرة خطوة بخطوة إلى إطار التنظيم المالي التقليدي.
لقد تم استلام عدد قليل من السرديات التي أجراها اللاعبون الأصليون للعملات المشفرة على مدار عشر سنوات، والتي ثبت أنها قابلة للتوسع، من قبل أشخاص يرتدون بذلات فاخرة.
ثانيًا، في النصف الثاني من عام 2026، يضيف فنان المال ثلاثة سرديات جديدة
الثلاثة فوق (توكينيزات الأسهم، العملات المستقرة، أسواق التنبؤ) ستستمر في الازدهار بلا شك حتى عام 2026.
لكن باتريك يحتاج إلى إضافة ثلاثة، وأعتقد أن السرديات الجديدة التي ستبدأ فعليًا في النصف الثاني من هذا العام:
1️⃣ عملات الإيداع (تحالف البنوك التجارية): أدركت البنوك أخيرًا أنه بدلاً من أن تُتجاوزها العملات المستقرة، فمن الأفضل أن تنقل إيداعاتها مباشرة إلى السلسلة. لقد أنشأ SWIFT دفتر أستاذ بلوكشين لـ 17 بنكًا عالميًا مهمًا من الناحية النظامية، وستكون DCJPY الخاصة ببنك البريد الياباني متاحة لـ 120 مليون حساب، بينما كان JPMD الخاص بجيه بي مورغان يعمل بالفعل. لقد كتبت عن هذا الخط في المقال الثامن عشر من سلسلة "التمويل الجديد للعملات المستقرة"، ولن أكرره.
2️⃣ CBDC (مُبادَرة من كل دولة) — أقر مجلس الشيوخ الأمريكي بتصويت 85 مقابل 5 لرفض العملة الرقمية الأمريكية للمستهلكين، لكن ذلك خاص بالولايات المتحدة. أما اليورو الرقمي الأوروبي، فيستمر في التقدم، وe-CNY الصيني يواصل التقدم، وتجربة بنك كوريا المركزي للعملات المودعة ستُستخدم لإصدار دعم حكومي بقيمة 110 تريليون وون كوري. انسحاب الولايات المتحدة من هذه المسار لا يعني أن العالم بأكمله انسحب — بل على العكس، إنه يجعل الدول الأخرى أكثر إلحاحًا في ملء الفراغ.
3️⃣ المعركة التحالفية (البنوك المركزية الوطنية والتحالفات الإقليمية) — هذه الأكثر إثارةً والأكثر استحقاقًا للمناقشة. سنتناول النقطة الثالثة في فصل منفصل:
ثالثًا: المعركة الجماعية: معركة جماعية تُخاض في جميع أنحاء العالم في نفس الوقت
في الماضي، كان الناس عندما يتحدثون عن العملات المستقرة يعتادون القول: "أي مُصدر سيفوز؟". بعد عام 2026، سيصبح هذا السؤال قديمًا — لأن اللاعبين لم يعودوا شركات، بل تحالفات. وستكون مجموعة من التحالفات تُقاتل في نفس الوقت، وتتداخل مع بعضها البعض، وتتنافس على المواقع:
🌐 قيادة مصرف التسويات الدولية: مشروع Agora — يجمع مصرف التسويات الدولية سبع بنوك مركزية رئيسية، بالإضافة إلى عدد كبير من المؤسسات الخاصة الخاضعة للتنظيم، لإنشاء دفتر حسابات موحد للعملات المصرفية المُرمَّزة والعملات المركزية بالجملة. هذا تخطيط من "القيادة العليا" للنظام القديم.
🇺🇸 كتلة الدولار: تحالف OUSD + بيان مشترك بين بريطانيا والولايات المتحدة، يضم أكثر من 140 شركة، تشمل البنوك والدفع والتكنولوجيا والعملات المشفرة. بالإضافة إلى البيان المشترك بين بريطانيا والولايات المتحدة بشأن التعاون في الأصول الرقمية، مما يعني تجميع قوى الأنغلو سكست في خط واحد.
🇪🇺 كتلة اليورو: تحالف عملة مستقرة يورو مكون من 37 بنكًا من Qivalis. قلت في الـ19 أن هذا أشبه بنادي بنكي أكثر من كونه سوقًا.
🇨🇳 الصين: نظام CIPS + mBridge لدفع الرنمينبي عبر الحدود، مدعومًا بجسر العملات الرقمية للبنوك المركزية المتعددة. لا يعتمد على السلاسل العامة ولا على القطاع الخاص، بل يستخدم قنوات تسويات سيادية مقابل سيادية. (نظام تسويات غير أمريكي: إيران وروسيا؟؟)
اليابان: مشروع Pax يعتمد على Progmat وMitsubishi UFJ، ويريد استخدام مسارات رسائل SWIFT الحالية لإجراء عمليات تسويات العملات المستقرة العابرة للحدود. إن استراتيجية اليابان يابانية للغاية — لا تقلب الطاولة، بل تحسن الطاولة الحالية.
🇰🇷 كوريا الجنوبية: مشروع نهر هان، برنامج بنك كوريا المركزي لعملات الإيداع وCBDC للجملة، المرحلة الثانية تربط مباشرة بتطبيق ميداني لصرف الدعم الحكومي، مع خطط للتوسع إلى ترميز السندات الحكومية والتسوية عبر الحدود، والتكامل مع Agora.
🇸🇬 سنغافورة: مشروع Guardian بقيادة MAS، يركز على ترميز الأصول وDeFi المؤسسية، ويجذب مجموعة من البنوك الدولية للتجارب التجريبية. النهج المعتاد لسنغافورة: لا تتنافس على حق الإصدار، بل تتنافس على وضع المعايير وموقع المحور.
🇦🇺 أستراليا: مشروع Acacia تجربة CBDC للبيع بالجملة وتسوية العملات المُرمّزة من بنك أستراليا.
لقد تعلمت للتو العديد من المصطلحات دفعة واحدة…..! فماذا عن تايوان؟
هل يجب على تايوان أيضًا تسمية المشروع "حليب م珍"؟ أم "صدور دجاج مقلي"؟ 🤣
——بالطبع هذه جملتي بأسلوب "باي"، لكن السؤال أدناه ليس مزاحًا على الإطلاق:
✅ عندما تُشكّل البنوك المركزية والبنوك وشركات الدفع العالمية في جميع أنحاء العالم تحالفات، وتُسمّي تحالفاتها، وتحاول الحصول على مقعد على طاولة اللعبة، أين تقع تايوان الآن؟
في وقت سابق، دعا تشين تشون، رئيس الوزراء السابق، إلى كتابة مقال، فكيف فجأةً صمتت صناعتنا التكنولوجية الأهم في تايوان؟...
رابعًا، الموقع الاستراتيجي لتايوان ليس في "إطلاق العملة" بل في "الرقائق والقدرة الحسابية" 🔥
هذا شيء كان يتحدث عنه باتريك النجم المالي لفترة طويلة.
إذا كانت فلسفة تايوان هي "بما أن الآخرين لديهم عملات مستقرة، إذًا يجب أن نمتلك أيضًا عملة مستقرة مدعومة بالدولار التايواني"، فسنكون قد خسرنا منذ البداية. لأن الحد الأقصى للعملة المستقرة المدعومة بالدولار التايواني هو الطلب الدولي على الدولار التايواني — والطلب، بصراحة، ليس كبيرًا.
✅ في تايوان، الأصول الحقيقية ليست العملة، بل أشباه الموصلات والقدرة الحسابية.
إن سلسلة توريد الحوسبة العالمية للذكاء الاصطناعي تعتمد على عناصر حاسمة في تايوان. إن نفوذ تايوان في تصنيع الرقائق، والتغليف، والخوادم، أقوى من أي اتحاد عملة إقليمي. والقدرة الحاسوبية تتحول بسرعة إلى أداة مالية، وسأكتب بالضبط في العدد أغسطس من مجلة "بنكي تايوان" الذي سيُنشر في نهاية هذا الشهر عن موضوع سندات القدرة الحاسوبية والتوظيف المالي — إذ تتحول من "بند تكلفة شراء المعدات" إلى سلعة يمكن تحديد سعرها، وتجري تداولها في أسواق العقود الآجلة، ويمكن تقسيمها وحساب قيمتها بوحدات GPU-Hour. إن CME تُجري بالفعل تداولات في العقود الآجلة للقدرة الحاسوبية، وهذا الأمر ليس تخيلًا على الإطلاق.
لذلك فإن الاتجاه الذي دأبت شركة Hayek على الترويج له هو: "تحالف قوة الحوسبة الآسيوية OPEC + طبقة دفع بالعملات المستقرة".
منطق العمل العملي بسيط ويتكون من ثلاثة مستويات:
الطبقة الأولى، تحويل قوة الحوسبة إلى سلعة قابلة للقياس. من يمتلك كم عدد وحدات معالجة الرسوميات، وكم ميغاواط من الطاقة، وكم ساعة وحدات معالجة الرسوميات تم تشغيلها فعليًا، كل ذلك قابل للقياس والتدقيق. هذه ميزة مادية قائمة في تايوان.
الطبقة الثانية، تجسيد وتوكيين قوة الحوسبة. تصبح GPU-Hour أصلًا قابلًا للتداول، والرهن، والتمويل. هذه الطبقة تحدد ما إذا كانت قوة الحوسبة يمكن أن تصبح أصلًا ماليًا، وليس مجرد استهلاك معدات.
الطبقة الثالثة: استخدام العملات المستقرة للتسوية والتصفية. لا يمكن لشراء وبيع قوة الحوسبة عبر الحدود أن تنتظر T+2 أو تتحمل احتكاك صرف العملات في مختلف الدول. إنها تحتاج بطبيعتها إلى طبقة تسويات تعمل على مدار 24 ساعة، قابلة للبرمجة، وخالية من الحدود—وهذا هو السيناريو التطبيقي الأكثر إقناعًا للعملات المستقرة، وأكثر أهمية بكثير من الدفعات التجزئية.
بمعنى آخر: لا تحتاج تايوان إلى خوض معركة "من تُستخدم عملته"، بل يجب على تايوان التنافس على "من يُحدّد ويُسوّق قوة الحوسبة العالمية".
عندما تتمكن دول آسيا الموردة للقوة الحسابية — تايوان واليابان وكوريا الجنوبية وسنغافورة ورأس المال من الشرق الأوسط — من تشكيل آلية منسقة مشابهة لأوبك، تحدد معًا حقوق التسعير للقوة الحسابية وتستخدم معًا بنية تحتية للتسوية واحدة، فإن تايوان لن تكون بعد الآن مجرد عقدة تصنيع ضمن هيكل آخر، بل ستكون مصممة مشتركة لذلك الهيكل.
هذا هو المكان الوحيد غير القابل للتعويض الذي يمكن لتيوان أن تحققه في هذه المعركة التحالفية.
أخيرًا، احتفالًا بالتعليق الإضافي رقم 20 لبيترباب
في عام 2025، استولى التمويل التقليدي على السرد الرقمي. في عام 2026، يتشقق التمويل التقليدي إلى مجموعة من التحالفات المتنافسة. وكل ما تتنافس عليه هذه التحالفات حقًا، لم يكن أبدًا "العملات"، بل السيطرة على التسوية (تم ذكر ذلك مرات عديدة في المقالات السابقة).
إذا ركزت تايوان فقط على إصدار عملة مستقرة بالعملة التايوانية، فهذا يعني أنك تطلب كرسيًا على طاولة لعب الآخرين. لكن إذا فهمت تايوان جيدًا أن ما تملكه هو الرقائق والقدرة الحسابية التي يعاني منها العالم بأسره، فلن نأتي طالبين كرسيًا — بل نحن الطرف الذي يملك الحق في توزيع الأوراق (لا تفكروا في التحول إلى موزعات الأوراق الجميلات عبر الإنترنت…🫠).
سواء كان المشروع "حليب اللوز" أو "قطع الدجاج المقرمشة"، فالاسم لا يهم. لكن طاولة اللاعبين، يجب أن نتأكد أولاً أننا نستطيع الجلوس عليها.
مرحبًا بمشروع الاسم المفتوح لمساعدتك في الاستمرار...👇
