الولايات المتحدة تنظر في حظر وحدات الألياف البصرية الصينية وسط تصاعد التوترات

مقدمة: هل أعدت الولايات المتحدة نفسها للانفصال عن وحدات الضوء الصينية؟

في اليوم السابق (4 أغسطس)، تم الكشف فجأة عن خطة "الاستبدال الوطني" الأمريكية في سوق وحدات الضوء العالمية.

وفقًا لوسائل إعلام مثل "الأخبار الصينية" و"اليوم الأول للتمويل"، نقلاً عن تقارير إعلامية أجنبية، أفاد مصادر مطلعة أن لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية (FCC)، الجهة المسؤولة عن تنظيم صناعة الاتصالات في الولايات المتحدة، تُعدّ مشروع حظر يهدف إلى منع استيراد وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية الجديدة من الصين. وذكرت التقارير أن المسؤولين الأمريكيين يرغبون في إصدار وتنفيذ الحظر بحلول عام 2026. ومع ذلك، أشارت المصادر المطلعة إلى أن FCC لا تزال قد تعدل أو تؤجل القيود المقترحة.

من المثير للاهتمام أن هذه الرسالة، بين إغلاق سوق الأسهم الصينية وفتح سوق الأسهم الأمريكية، شهدت خلال يوم وليلة حركة مختلفة في أسهم قطاع وحدات الضوء في السوقين: حيث ارتفعت أسهم قطاع وحدات الضوء في السوق الأمريكية لفترة، بينما انخفضت أسهم "ي تشون تيان" عند الافتتاح، لكنها اختصرت خسائرها عند الإغلاق، بل وحتى ارتفعت شركة تيانفو للاتصالات (300394.SZ).

وفقًا لبيانات مؤسسة LightCounting، فإن شركات تصنيع الوحدات الضوئية الصينية تحتل أكثر من 60% من حصة السوق العالمية للوحدات الضوئية، مع شركات رائدة مثل Zhongji Xuchuang و Xin Yi Sheng. وفي أسواق الوحدات الضوئية الفرعية 800G و1.6T، تشغل الشركات المحلية حصة سوقية أكبر.

تُستخدم وحدات الضوء أساسًا لنقل البيانات عالي السرعة عبر الألياف البصرية داخل مراكز البيانات، وحاليًا هناك طلب قوي عالميًا على وحدات الضوء بسبب قوة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي. وتُعد منتجات 800G و1.6T المنتجات الرئيسية في سوق وحدات الضوء العالمي. وتدفع خوادم الذكاء الاصطناعي من نيفيديا باستمرار تحديثات، مما يُسرّع تطور وحدات الضوء من 800G إلى 1.6T وحتى 3.2T، بينما تتوقع غولدمان ساكس انتقال صناعة وحدات الضوء من دورة المخزون الحالية البالغة 800G إلى دورة ربحية جديدة مدفوعة بتقنيات 1.6T/3.2T الجديدة.

تشير البيانات إلى أن Zhongji Xuchuang تحتل حصة سوقية عالمية تبلغ حوالي 21.2% من إيرادات الاتصالات الضوئية لعام 2025، وفي سوق الاتصالات الضوئية عالية السرعة (400G وما فوق)، تحتل حصة سوقية تبلغ 28.1%، وهي أكبر مزود عالمي لحلول الاتصالات الضوئية.

مزايا الشركات المحلية في مسار الوحدات الضوئية المهمة هذا جعلت الولايات المتحدة تشعر بالقلق. لكن من غير السهل على الولايات المتحدة فصل نفسها عن وحدات الضوئية الصينية.

كيف هي خريطة السوق العالمية لوحدات الضوء؟ باختصار، تتقاسم الولايات المتحدة والصين السوق الرئيسية لوحدات الضوء عالميًا.

تشير بيانات من Lightcounting (مؤسسة أمريكية مستقلة ثالثة متخصصة في أبحاث صناعة الاتصالات الضوئية)، واحدة من أكثر المؤسسات الموثوقة في قطاع وحدات الضوء، إلى أنه بين عامي 2018 و2024، شهدت قائمة أكبر عشرة مصنعين عالميين لوحدات الضوء توسعًا سريعًا في عدد الشركات الصينية؛ ففي عام 2018، كان هناك فقط ثلاث شركات صينية، بينما وصل العدد إلى سبع شركات صينية في قائمة العشرة الكبار بحلول عام 2022، حيث ظل هذا العدد ثابتًا حتى الآن.

في عام 2024، استحوذت الولايات المتحدة على剩下的3 من أكبر 10 شركات عالمية في مجال وحدات الضوء، واحتلت المراتب الثانية والخامسة والثامنة في ترتيب Lightcounting.

مصدر الصورة: التقارير المالية للشركة؛ البيانات: Lightcounting

بهذا الشكل، يبدو أن شركات الوحدات الضوئية الأمريكية لا تزال لديها مكانها، لكن إذا حظرت الولايات المتحدة تمامًا شراء الوحدات الضوئية الصينية، هل ستتمكن الشركات المحلية الأمريكية من تلبية احتياجات السوق المحلية من الوحدات الضوئية؟

أولاً، خلاصة: لا يمكن تمامًا.

تتركز مزايا الشركات الأمريكية على رقائق الضوء في المرحلة العلوية، ومعالجات الإشارة الرقمية DSP، وتقنية الضوء السيليكوني؛ بينما تضعف الشركات الأمريكية مقارنة بالشركات الصينية في التصنيع الواسع النطاق للوحدات الضوئية الجاهزة، والتحكم في التكاليف، والاستجابة في التسليم. حاليًا، لا يمكن للطاقة الإنتاجية المحلية في الولايات المتحدة تلبية جميع احتياجات مشغلي السحابة في أمريكا الشمالية من وحدات الضوء لحسابات الذكاء الاصطناعي، بل يمكنها فقط تزويد جزء صغير من الطلب.

وفقًا للمقال المنشور على الموقع الرسمي لـ ETU-LINK، "تحليل وتنبؤات سوق وحدات الضوء لعام 2026"، فإن مزودي السحابة في أمريكا الشمالية مثل ميتا وغوغل ومايكروسوفت وأمازون يطلبون معًا ما بين 27.5 مليون و29.5 مليون وحدة ضوئية بسعة 800 جيجابت، حيث تأتي ميتا في المقدمة بطلب لا يقل عن 10 ملايين وحدة، وقد يصل إلى 12 مليون وحدة، بينما يبلغ طلب غوغل ومايكروسوفت معًا حوالي 12 مليون وحدة، وطلب أمازون حوالي 5.5 مليون وحدة. وفي سوق وحدات الضوء بسعة 1.6 تيرابت، من المتوقع أن يصل طلب نيفيديا في عام 2025 إلى 2.5-3.5 مليون وحدة (ما يمثل 80% من السوق العالمي)، ويزيد إلى أكثر من 5 ملايين وحدة في عام 2026، بينما يبلغ طلب غوغل حوالي 4 ملايين وحدة، وطلب ميتا حوالي مليون وحدة.

فيما سبق، يُتوقع أن يبلغ إجمالي الطلب من الشركات الكبرى على وحدات الضوء عالية السرعة في عام 2026 حوالي 40 مليون وحدة.

ووفقًا للتحليل الصناعي، فإن الطاقة الإنتاجية الشهرية للمصنعين الرئيسيين في الولايات المتحدة لوحدات الضوء 800G لا تزيد عن 40,000 وحدة فقط؛ كما أن Coherent تُركز طاقتها الإنتاجية الكاملة على مصانع خارجية في الخارج؛ بينما لا تزال خطوط إنتاج AAOI في الولايات المتحدة في مرحلة التصاعد، وقد أعلنت سابقًا عن توسيع مصنع جديد في تكساس ومصنع في تايوان، لكن هدفها الأخير هو رفع الإنتاج الشهري لمنتجات 800G و1.6T إلى أكثر من 500,000 مجموعة بحلول نهاية عام 2026.

بشكل عام، فإن إجمالي الطاقة الإنتاجية الشهرية لجميع وحدات السرعة العالية الأمريكية لا يتجاوز خمس الطاقة الإنتاجية لشركة صينية رائدة واحدة؛ فعلى سبيل المثال، تتجاوز طاقة شركة Zhongji Xuchuang لإنتاج وحدات الإرسال والاستقبال للاتصالات الضوئية في عام 2025 28 مليون وحدة، مع إنتاج فعلي قدره 23.76 مليون وحدة ومبيعات قدرها 21.09 مليون وحدة؛ بينما تبلغ طاقة شركة XinYiSheng لإنتاج منتجات الاتصال الضوئي في عام 2025 حوالي 17.47 مليون وحدة، مع إنتاج فعلي قدره 16.34 مليون وحدة ومبيعات قدرها 16.03 مليون وحدة.

إن الإنتاج الفعلي لاثنتين فقط من العملاقين يتجاوز 40 مليون وحدة، وفي سوق الاتصالات السريعة، تصل حصة الشركات الصينية في السوق العالمية إلى 65% - 70%، حيث يقارب إجمالي حصة Zhongji Xuchuang و XinYisheng 50%.

يعتقد الخبير المالي المعروف ليو شياوبو أن اللاعبين الرئيسيين المحليين في الولايات المتحدة، Coherent و Lumentum و AAOI، لا يشكلون منافسة حقيقية للشركات الصينية، حيث تبلغ دورة توسيع إنتاج وحدات الضوء السريعة عادةً بين 18 إلى 24 شهرًا، ولا يمكن تحقيق الطاقة الإنتاجية فورًا فقط من خلال إنفاق الأموال.

يمكن أيضًا رؤية الاعتماد العالي للسوق الأمريكي على وحدات الضوء الصينية من بيانات أخرى.

تشير بيانات Zhongji Xuchuang إلى أنه في عام 2025، جاء أكثر من 90% من إيرادات الشركة البالغة 38.2 مليار يوان صيني من الخارج، مما يدل على قوة الطلب من العملاء الخارجيين على Zhongji Xuchuang؛ أما شركة الألياف الضوئية الأخرى العملاقة XinYisheng، فقد بلغت إيراداتها في عام 2025 أكثر من 24.8 مليار يوان صيني، حيث شكلت الإيرادات من الخارج أكثر من 96%.

كما كشفت شركة زونغجي شوتشوانغ في ملف الإدراج الخاص بها في هونغ كونغ أن معظم إيراداتها تأتي من عملاء أمريكيين.

في الفترة الثلاثية المنتهية في 31 مارس 2023 و2024 و2025 و2026، شكّلت الإيرادات المتأتية من العملاء الأمريكيين 75.9% و60.5% و57.3% و61.7% على التوالي من إجمالي إيرادات Zhongji Xuchuang.

ومع ذلك، أقرت Zhongji Xuchuang بأن أعمالها وحالتها المالية وأدائها التشغيلي عرضة للتأثيرات الناتجة عن تغيرات الاقتصاد الأمريكي والسياسة والقانون والتنظيم والظروف السوقية، فضلاً عن تغيرات طريقة شراء عملائنا الأمريكيين واحتياجاتهم وحالتهم المالية واستراتيجياتهم التشغيلية.

في الواقع، لم تُصدر الولايات المتحدة رسميًا أي قواعد جديدة بشأن منتجات الوحدات الضوئية الصينية بعد، كما أن معظم المحتويات المتداولة في الأوساط غير موثقة.

كما استشهدت وسائل الإعلام مثل "تشونغسين جينغوي" بردود شركات الرقاقة الضوئية الرئيسية مثل Zhongji Xuchuang و Xinyisheng و Tianfu Communications على هذا الحدث، حيث أفادت جميعها أن لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية لم تصدر أي وثائق تقييدية في هذا المجال، كما لا يمكن التحقق من هذه المعلومات من قبل أي جهة موثوقة.

في الواقع، كانت القيود الأمريكية على المنتجات الصينية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مستمرة طوال الوقت، مثل تقييد نفيديا من بيع شرائح H200 للصين، وحظر مباشر لبيع أحدث منتجات الشرائح من نفيديا للصين، بالإضافة إلى ما هو أكثر شهرةً، وهو حظر بيع آلات الليثوغرافيا بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV) للصين.

بالنسبة لـ "زعيم وحدات الضوء" Zhongji Xuchuang، كانت الولايات المتحدة قد أضافتها سابقًا إلى قائمة مثيرة للقلق.

"Alpha" لاحظت أن Zhongji Shuangchuang ذكرت في وثائق طرحها أن وزارة الحرب الأمريكية أضافت Zhongji Shuangchuang إلى قائمة الشركات الصينية المرتبطة بالجيش في 8 يونيو من هذا العام. لكن حتى الآن، لم يتم إلغاء أو تعليق أو تقليل أو تأجيل كميات كبيرة من طلبات العملاء، ولم يتم إنهاء أي علاقات مع العملاء بسبب ذلك.

Zhongji Xuchuang stated that the company's products are designed and integrated into commercial technologies for civilian industries, not developed as customized military products. Moreover, "the China Military-Industrial Complex List is not an economic sanctions list and does not, by itself, restrict our business with U.S. customers in the absence of other applicable restrictions."

في سياق المنافسة الأمريكية-الصينية في مجال الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن الولايات المتحدة لم تفرض حتى الآن أي حظر على صناعة وحدات الضوء الصينية، إلا أن التطورات المستقبلية تستحق اهتمامًا وحذرًا من السوق.

يُعتقد خبراء في الصناعة أن هناك حاجة إلى الحذر من تغييرات محتملة في المستقبل، حتى لو لم تُفرض حظر واضح حاليًا. من حيث التدابير الاستجابة، يجب التركيز على ما إذا كان الحظر الأمريكي المستقبلي سيحدّد الشركات أم المنتجات.

يعتقد هذا الشخص أنه إذا كانت الولايات المتحدة تفرض قيودًا على الكيانات التجارية، فإن شركات الصين لوحدات الضوء، بغض النظر عن مكان إنشاء مصانعها — في فيتنام أو تايلاند أو ماليزيا أو المكسيك — ستظل منتجاتها غير قادرة على الدخول إلى السوق الأمريكية إذا كانت الشركة نفسها على قائمة القيود.

إذا كان الحد الوحيد هو تقييد أصل المنتج، فإن إنشاء مصانع في الخارج لا يزال يوفر فرصة نظرية للالتفاف.

وفقًا للمعلومات العامة، فإن معظم الشركات الرائدة في الصين في مجال وحدات الوصلات الضوئية للاتصالات الرقمية قد أنشأت مصانع تجميع في الخارج، مع تركيز معظمها في جنوب شرق آسيا (ماليزيا، تايلاند)، وبعضها في المكسيك وأوروبا. على سبيل المثال، تمتلك شركات مثل Zhongji Xuchuang و Xinyisheng و Huagong Technology و Guangxun Technology بالفعل أو تقوم ببناء مصانع إنتاج في تايلاند.

ومع ذلك، يرى الأشخاص المذكورون أعلاه أنه بناءً على مسار القيود التي واجهتها هواوي وسميك الدولية في الماضي، فإن الولايات المتحدة عادةً لا تحتفظ بثغرات واضحة على المدى الطويل. قد تبدأ القيود في البداية بفرض قيود على منتجات جزئية أو تقنيات جزئية أو مناطق إنتاج جزئية، لكنها غالبًا ما تتوسع لاحقًا لتشمل الكيانات الشركات، والشركات المرتبطة، وشركاء سلسلة التوريد، والاستخدام النهائي.

إذا تطور الأمر في النهاية إلى فرض قيود على الكيانات التجارية والشركات المرتبطة إلخ، فقد تكون الإجراءات النهائية المتخذة هي السعي وراء البيع عبر العلامات التجارية الأجنبية أو قنوات بيع أخرى، لكن ذلك يعتمد في النهاية على كيفية تصنيف القواعد الأمريكية النهائية لسيطرة الشركة، والجهة الفعلية للإنتاج، ومصدر المكونات الأساسية، والمستفيد النهائي.

ما سبق هو فقط تحليل مبني على آراء الخبراء في الصناعة والسوق والشركات ذات الصلة، ولكن من منظور تاريخي يمتد لعقود من التنافس بين الصين والولايات المتحدة، فإن القيود الأحادية الأمريكية لا يمكنها في النهاية منع تطور صناعة معينة، بل قد تدفع الشركات الصينية إلى تسريع تطورها تحت الضغط.

القيود التي تفرضها الولايات المتحدة بشكل أحادي على الشركات الصينية ستزيد من عزم الصين على تطوير التكنولوجيا محليًا، وزيادة الاستثمارات في الموارد، وتوسيع سوق الاستبدال المحلي، وعلى الرغم من أن بعض الأسواق الخارجية قد تتقلص، إلا أنها ستُحفزنا أيضًا على فتح منحنيات نمو جديدة في السوق المحلي والأسواق العالمية الأخرى، مما يؤدي في النهاية إلى تعزيز القدرة الصناعية الشاملة، وبنية التكنولوجيا، وحصة السوق العالمية.

مثل تشانغجيانغ للتخزين المتكامل، التي تم إدراجها في قائمة الكيانات الخاضعة للقيود الصادرة عن الولايات المتحدة، أو درونز دايجيانغ التي واجهت قيودًا وحظرًا أمريكيًا ذي صلة، أو سلسلة توريد الطاقة الشمسية التي خضعت لرسوم جمركية مرتفعة في السابق...

في السوق الدولي الحالي، فإن هيكل العرض الإنتاجي العالمي هو الاتجاه السائد، ولا تزال القدرات الرئيسية مثل وحدات الضوء في الصين، ومن الصعب تنفيذ حظر الشراء الأحادي من قبل الولايات المتحدة بشكل شامل.

بعد تقلبات حادة في بداية التداول، تقلصت خسائر أسهم الشركات الرئيسية في قطاع وحدات الضوء في سوق الأسهم الصيني؛ فعلى سبيل المثال، افتتحت Zhongji旭创 عند 880 يوان للسهم، لكن السعر أغلق عند 947.74 يوان للسهم، بخسارة نسبتها 7.27٪؛ افتتحت XinYisheng عند 400 يوان للسهم، وأغلقت عند 424.3 يوان للسهم، بخسارة نسبتها 5.29٪؛ بينما ارتفعت Tianfu Communications بعد انخفاضها في الافتتاح، وتعافت خلال الجلسة، وأغلقت عند 216.85 يوان للسهم، بزيادة نسبتها 2.29٪.

كيف ترى المساحة المستقبلية لشركات الصينية المصنعة لوحدات الضوء؟

هذا المقال من حساب WeChat "مختبر ألفا"، المؤلف: ألفا